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　　民生加银研究总监于善辉：

　　六大因素支撑股市走牛

　　我认为目前市场具备了走好的基础。从六个方面来阐述， 第一，三季度是底部是大概率事件，接下来经济将会企稳回升，宏观上不至于太悲观。

　　第二从长期来看，十八大确定了年均GDP7%的速度。这7%的速度相当于上市公司主营业务利润的增长，来自毛利率、周转率、杠杆率，三个指标在新的领导班子下会得到很大的提升。

　　第三是盈利，预计2013年整个盈利的增长会在8%到10%左右。

　　第四个是估值，现在大概在12倍，相当于998点的估值水平，既使经济不增长，也不贵。

　　第五个是情绪，目前一改悲观情绪，最近一个月日均交易规模大概是在1500亿元到2000亿元之间，到了正常的交易水平。

　　最后一个是流动性的问题。市场一直不缺流动性，缺少的是信心。去年12月份发生了什么，我相信也没发生什么，但是这个流动性就来了。

　　申银万国首席分析师桂浩明：

　　股市制度层面不改善牛市难现

　　大家虽然都在谈牛市，但是我持谨慎态度。这轮反弹的原因大家形成了共识，其一，跌到十年前的位置了，没有理由不反弹。其二，大家预期宏观经济开始启动。去年9月份的两次反弹都是一日游行情，是因为当时经济还在往下探，而这次能够延续，是因为基本上着底了，实体经济得到改善。其三，大家对十八大后新政的美好预期。但是话又说回来，目前改革还属于理念上的一种东西，要能够真正落实到上市公司业绩的提升还有一个过程。

　　我们调研预判2013年一季度的业绩，总体来看很难令人满意，经济有惯性，企业业绩改善，往往有一定的滞后性。

　　我们现在不能不假设一个问题，假如说明天宣布IPO恢复了，或者说明天哪个股票重新审计了，市场会怎么样？是否还能像前面那样持续上涨，这个也是需要我们思考的。换句话说，我们如果没有一个长线的考虑，对于从制度层面做一个根本改善，很难重启牛市。

　　上海睿信董事长李振宁：

　　A股迎来大投资机会

　　中国现在迎来了最好的时机。最大的动力，一个叫城镇化，在全世界都将给经济带来一个高增长的过程。第二个就是中国文化。中国人到今天还是赚了儿子的还想孙子， GDP只是统计少，没有统计多。

　　至于刚才徐一钉讲的担忧，我知道一点内幕，2004年大跌是因为宏观调控，这一调控所有的东西都要让路，让路股改又拖了一年多。现在改革不会遇到当时的那种情况了。虽然目前股市2000多点，但当时市盈率达到70多倍，这次10倍~12倍。估值一直在浓缩，到一定的时候就会反弹上去，股市总会波动。

　　IPO总是被大家拿来说事儿的。其实2006年、2007年的IPO最多，那不是该涨还涨吗？反而这几年的IPO一年比一年少。IPO引起重视就是因为股市跌了，大家总得找点儿原因，其实你把那个量算一算，没有多大，那不是主要的原因。

　　历史上，中国最长的熊市就是2001年到2005年，那是4年多，这次5年，应该有一定的投资机会了。

　　民族证券首席策略分析师徐一钉：

　　2013迎来中级反弹

　　最近两年，我比较谨慎，但从去年12月以来，变得乐观起来。预计今年将迎来中级反弹，股市有望坐看2600点，上望3000点。

　　今年1、2月份的低点，很有可能是全年的最低点，但究竟是哪类级别的反弹还看不清楚。因为从历史上来看，在市场真正起来之前，市场总给大家一个美好的幻想。

　　最典型的就是2003年底，当时上证综指是1307点，一直反弹到2004年的1783点，但是随后股市一路下滑到998点，直到2006、2007年，让大家迎来了激动难忘的两年。所以对于目前的市场，我看不清，到底处于上述哪个时间段。

　　长城证券首席经济学家向威达：

　　短期看多A股

　　但斌在他的演讲里面，对中国的未来充满着乐观，我大部分赞成，比如说2028年中国的GDP很可能会超过美国，其实不需要假定，我们的GDP今年已经超过日本、德国，那又能怎么样？就算到时候超过了美国，收益率就一定比美国好吗？美国的科技创新能力、美国的民主政策体制，全球有几个国家能跟他相抗衡？去年美国经济复苏的增长速度不超过2%，而我们尽管在减速，但仍在7%~8%。为什么股市糟糕？一个很重要的因素就是经济增长的质量。

　　以美国标普500指数代表的制造业为例，它在去年半年报之后，五大财务指标（资产负债率、总资产周转率、毛利率、净利率、净资产收益率）都回到甚至超过2007年最好的水平。但是我们从2007年以来一直在持续恶化，这就可以很好地解释我们股价的走势。

　　不过从短期来说，我持有乐观的态度，原因在于经济走势、公司的盈利、估值和政策都比较看好。

　　华民创富董事长杨辉：

　　重行业大势精选个股

　　目前我们GDP全球第二位，但是人均GDP全球第127位，创了历史新低。未来中国的增长应该从关注更快、更高，到更加公平、更加惠及大多数人，从这中间寻找牛市契机。

　　怎么去做投资？我建议大家要重大势，这个大势不是股票指数，是从国际和国内的宏观经济形势到行业配置，再到政策研究，然后同时要精选上市公司、精选个股。

　　从投资机会来看，一个是消费和消费升级；第二个是新材料和新技术，只有创新和垄断才会带来长期的超额收益。其他比如说环保、园林景观、高端装备制造，也都有很好的投资机会。

　　长江国泓创始人李春义：

　　要以做PE心态投资二级市场

　　给投资者分享的一个体会，就是二级市场投资者要像做一级市场股权投资这样的心态，去看待未来投资的标的。因为上市要锁定一年，没有流动性，买入后要持有很长时间，我们更重要的是要考虑企业三年或者更长时间的成长性。

　　如何进行投资，最注重的是行业选择，要能找到真正成为行业领袖的行业。第二要看创业团队，伟大的企业是人做出来的，我们的理念叫做择优合作，一定要跟最优的人合作，才有可能赢得未来的收益。第三，如果能够找到未来能拿10年的公司，给你带来很多倍收益的公司，就不要做一些短期投资。■

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