华富保本攻守兼备 低风险同样收益可期
- 来源:投资者报
- 关键字:华富保本,投资,保本基金
- 发布时间:2013-03-18 13:00
随着A股2013年2月份以来进入调整区间，低风险的保本类产品重新进入投资者视野。
据悉，华富基金旗下首只保本基金——华富保本3月18日正式开始发行。华富保本主要采用CPPI恒定比例组合保险策略，同时辅以第三方担保公司，保证认购并持有到期的持有人的本金安全。
此外，华富保本分红条款颇具吸引力：基金合同生效满6个月后，当每季度最后一天每10份基金份额的可供分配利润不低于0.2元时，华富保本必须进行分红，且每次分红金额不低于可供分配利润的50%。
保本基金历史回报优秀
虽然名为保本基金，但是保本不意味着保守。保本基金的特点是能守亦能攻。
本质上，保本基金是一类混合型产品。以华富保本基金为例，该基金就可以最高把40%的资产投资于股票等风险资产，追求超额收益，灵活机动，攻守兼备，以有限的风险博取较高的收益。
可以说，保本基金能够做到为持有人用较低的风险去博取较高的收益。
从保本基金的历史运作表现看，目前成立并完成保本周期的保本基金，均100%实现了保本承诺，即便在最近几次熊市的大跌周期中，依然逆市而上，取得了正收益。
大多数情况下，保本基金的收益率可以战胜同期银行定期存款。海通证券就有报告指出，保本基金在2009年、2010年、2011年三年的到期平均收益率分别为108.07%、40.82%、19.30%，均高于同期三年期储蓄式国债回报率，即11.61%、13.29%、17.69%。
从历史数据来看，在牛市中，保本基金跟随市场涨幅，往往有不错的收益表现，15只产品中，60%的产品保本期平均年化收益率超过10%，最好的年化收益率高达42.15%，甚至有9只产品的业绩战胜了同期市场。
投资保本基金正当时
当前A股市场震荡调整的趋势暂时没有改变，正是投资者认购保本基金的好时机。
许多投资者怀有疑问：如果股市转牛了，买保本基金岂不是很亏，机会成本损失很大？
其实，目前市场到底是处于熊市末期还是牛市初期，各研究机构众说纷纭，没有统一的意见。但是无论是熊市末期还是牛市初期，对于保本基金而言，都是一个好的入市时点。
招商证券研究报告显示，保本基金在熊市末期和牛市初期成立，保本期的表现比其他情况都要好。同时在市场上涨趋势确定时，投资者可以用最高2%的费用转成其他基金类型或者选择退出赎回。以最高2%的机会成本来规避风险博取收益，在目前市场上相对低廉。
当前国内投资者保本意识较强，看重下端风险，现行的银行存款利率持续走低，作为重要的低风险投资品种之一的国债产品在我国相对稀缺。股票市场持续低迷或者波动较大，使普通投资者很难把握投资节奏。不难看出，保本基金对投资者，尤其是低风险投资者的重要性不容忽视。
而相比理财产品，保本基金投资标的更丰富，流动性大，收益无上限，有担保机构保证本金，且门槛低至1000元。
作为华富基金旗下的首只保本基金，华富保本采用恒定比例组合保险策略CPPI，通过动态调整资产组合，保证认购该基金并持有满一个保本周期的基金投资人净认购金额、认购费与募集期间产生的利息安全。华富保本所持有的保本资产占基金资产的比例不低于60%，风险资产占基金资产的比例不高于40%。
保本基金空间广阔
追溯历史，保本基金是舶来品。
20世纪80年代中期，保本基金起源于美国，如今已实现了较成熟的发展。与国内基金相比，境外基金保本周期比较长，“保本”性质一定程度上限制了基金收益的上升空间，境外为实现到期日保证金额的保本资产部分采取“消极投资”的方式。
纵观海外保本基金的历史，其获得快速发展都是在银行存款利率持续低位、股市前景不明朗、投资者投资意愿低迷的市场环境下，投资者亟须能规避市场风险、兼顾保值增值的投资产品出现之时。
在海外成熟市场，保本基金的发行数量与规模较为迅猛，市场细分也较为完善。截至目前，国内基金市场上共有34只保本基金，市场还有广阔的发展空间。
国内保本基金使用的投资策略，以CPPI为主，各基金存在的区别主要在于：无风险投资和风险投资比率不同；无风险资产中的债券结构和种类略有不同；风险资产的投资方式不同；收益率差异不仅受基金经理投资能力影响，还与保本期内市场表现有关。
以华富保本为代表的保本基金，如何保证本金安全？
据了解，华富保本基金采用CPPI保本投资策略，在保证本金安全的基础上，争取获得更多的财富增值。保本机制方面，根据《基金合同》约定，基金管理人应按照合同约定金额履行保本义务，同时有第三方担保机构中海信达担保有限公司提供担保，担保人对基金保本提供不可撤销的连带责任保证。
不过值得注意的是，该基金的保本范围为“认购并持有到期的基金份额的净认购金额、认购费用及募集期间的利息收入之和”，而保本周期是3年。
其担保机构中海信达担保有限公司成立于2007年4月3日，是经国家工商行政管理机关批准、北京市工商管理局注册成立的国有资产完全控股的全国性国有担保公司。担保规模累计逾百亿人民币，进入同行前几名，在全国上千家担保公司中，综合实力名列前茅。■
《投资者报》记者 方南
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