水上运输业集体低迷难有回暖

　　4月18日，长航凤凰（000520）发布了新修订的2012年业绩快报，亏损数额由此前预期的8.05亿元猛增至18.8亿元。

　　长航凤凰表示，公司于2013年4月13日披露了《2012年度业绩快报》，公告公司与年审会计师在十三艘船舶和相关负债转让的会计处理方面存在分歧，如按会计师的会计处理，公司2012年度归属于股东的净利润为-18.80亿元，公司公告时正向有关部门进行咨询，后经有关部门会商后，认为会计师的处理意见更为妥当。

　　这一业绩并未出市场意料，因航运业正呈集体低迷之势。之前公布业绩公告的航运业巨头中国远洋2012年亏损多达近百亿，并披星成为*ST远洋（601919）。

　　分析人士指出，航运业面临着运量远低于运力的现象，而运价依然没法覆盖成本，所以几乎所有的航运业公司都面临着亏损，只是亏多亏少的问题。目前行业加剧下行的态势不明显，但是回暖的迹象也没有。

　　中国远洋巨亏领衔

　　“一直在巨亏，从未被超越。”这句市场对中国远洋的戏虐词可谓一针见血。

　　中国远洋3月28日公布的2012年年报显示，2012年中国远洋亏损95.59亿元，较上一年亏损的104.5亿元减少了8.51%。这是中国远洋连续第二年出现巨额亏损。

　　中国远洋称，2012年是中国远洋非常困难的一年，这一年，国际航运市场供需持续失衡，运价水平偏低，成本高企，公司船队结构也不均衡，受这多重因素的影响，尽管去年的收入增长了4.6%至720.57亿元，但仍出现了95.6亿元的巨额亏损。

　　连续两年成为A股“亏损王”的中国远洋由于目前市值超过400亿元，因而成为A股规模最大的ST巨无霸。

　　不过一位不愿透露姓名的分析师则为其辩解称，这是周期性行业的特点，中国远洋由于体量大，因此在行业低迷的时候亏损也大。而在其盈利的时候，同样可以盈利100亿元以上。

　　靠卖资产为生

　　数据显示，中国远洋、中远航运（600428.SH）、中海发展（600026.SH）和中海集运（601866.SH）四家中字头航运公司在2008年的净利润合计达到177.82亿元，其中中国远洋就有108亿元。但是到了2009年，四家合计净利润亏损128.30亿元，虽然在2010年又回暖到盈利130.21亿元，但到了2011年，又合计亏损119.93亿元，2012年继续合计亏损89.33亿元，其中中国远洋一家就贡献95.59亿元的亏损。

　　除中国远洋外的其他三家看似在2012年都实现了盈利，但基本都是依赖于出售资产等其他方式而实现微利的。

　　中海发展2012年年报显示，在5亿元非经常性损益的“照顾”下，公司小赚0.74亿元，同比下降93.1%。中海发展2012年完成货物运输周转量3894亿吨海里，同比增长12.6%，实现主营业务收入人民币111.17亿元，同比下降9.4%；实现归属于母公司所有者的净利润人民币0.74亿元，同比下降93.1%。

　　值得一提的是，2012年，中海发展非经常性损益项目金额总计为5.13亿元，比公司2011年的1.40亿元增长了266%。

　　中海发展称，2012年，全球经济依旧低迷不振，国际航运市场继续在低位徘徊，全行业面临亏损局面。受国际经济疲弱、油价高企、新船大量交付等因素的影响，2012年国际干散货运输市场在供需严重失衡状况下持续低迷，波罗的海干散货运价指数BDI全年均值920点，同比下降40.6%，创历史新低。

　　在国内沿海散货运输市场方面，运输供求矛盾依然比较突出，沿海散货运输市场在2011年低位运行的基础上持续走弱，沿海散货综合运价指数CBFI全年均值1099点，同比下降19.7%。

　　中海集运发布的年报则显示，公司2012年实现收入326亿元，同比增长15%，实现净利润5.23亿元，扭亏为盈，每股基本盈利为0.045元。

　　同样需要注意的是，在航运业仍然低迷的行情下，中海集运扭亏为盈的主要手段是在2012年年底先后两次出售价值约30亿元的集装箱，公司从中获净利9.2亿元，而其主营业务并未好转。

　　其年报显示，中海集运归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负7.84亿元。 除了出售集装箱达到扭亏为盈的目的，中海集运还在2012年三季度获得4.7亿元递延所得税资产的转入。

　　宁波海运（600798）一位人士告诉《投资者报》记者，大环境不好谁也没有办法，宁波海运2012年的航运业务也是亏损，不过还有一块高速公路业务盈利，才实现盈利。运输效率和价格都不理想，周转又慢。2008年金融危机后，航运业一年比一年差，2012年是最差的一年。

　　山西证券分析师孟令茹表示，运力与运量之间的矛盾突出，在航运的顶峰期，很多航运公司增加运力，制造船只，但等这些船只交付使用了，经济下滑了，有些就闲置下来了，有些则不能停，只能亏损跑。

　　另外一位不愿透露姓名的分析师表示，航运业的行业周期性比较强，市场价格也比较透明，因此，在行业低迷的时候，很少有公司实现盈利。体量大，亏损也大。

　　一两年内回暖无望

　　中远航运在2012年实现微利，作为从事特种船运业务的公司，中远航运全年实现利润1915万元，同比下滑87%。

　　但是今年一季度该公司依然亏损。中远航运公布的一季度业绩快报显示，一季度公司亏损4507.31万元，同比由盈转亏的原因是国际航运市场持续低迷，报告期特种货运运输市场运价下跌。

　　孟令茹表示，对航运业来说，最差的时候应该已经过去了，但是在一两年内依然看不到回暖的迹象，要到明年再看。其中干散货的运价特别低，远没有达到盈亏平衡点。

　　上述不愿透露姓名的分析师也表示，去年与今年差不多都是在底部，要复苏很难。航运业的主营业务只能亏损，只能靠出售资产等其他的业务来进行弥补。

　　中海发展在年报中预计，2013年公司新增运力31艘277.6万载重吨，其中油轮6艘64.2万载重吨，散货轮25艘213.4万载重吨，全年实际投入使用的运力为1660万载重吨，同比增长16.5%。

　　但是运力的增加并不能带来盈利。分析师们表示，2013年航运业将持续低迷，公司今年能要想靠主营业务盈利，仍存在很多困难。■

　　《投资者报》记者 张东红

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