港股有机会迎来大反弹
港股一季度受国内疲软经济数据影响及对货币政策趋紧的担忧，录得较大跌幅。我们认为中国当前经济仅站在复苏的最前端，不确定因素仍然很多。步入二季度，GDP在经济“休整”期内或出现进一步回落。然而，该时点，即经济结构调整及企业净资产收益率(ROE)结构改善期，恰是政策切入辅佐之际。因此，料二季度市场将更侧重反映刺激政策对热门板块、行业的支持驱动，而不再过分纠结于回落的经济数据。
货币流动性方面，鉴于我们对二季度CPI维持低位整固的预判，以及M2-GDP温和上扬的观察，料未来市场流动性或延续趋暖。另外，KDJ技术指标显示恒生指数超卖且反弹交汇形成金叉，未来迎来一波反弹或是大概率事件。我们预计，恒指上望24500，支持位21450，给予恒指跑赢MSCI全球指数的判断。
对二季度，我们偏好环保新能源板块，原因如下：
中国内地风电行业发展迅速，并较全球平均增速更快。国家能源局预计2015年中国风电并网装机规模为100万兆瓦，而去年底装机容量接近60万兆瓦，换言之，未来3年装机容量复合增长率可达近20%。
另外，国家能源局近日印发“十二五”第三批风电项目核准计划的通知，新增风电项目495个，合计装机2.87万兆瓦。我们认为国家能源局发出的项目反映了政府对行业带有扶持意味的信号，此等规划或支持风电行业继续保持增速。
财政部近日公布，预拨各省(市、自治区)可再生能源电价附加补助资金148亿元，其中风力发电93亿元，生物质能发电31亿元，太阳能发电24亿元。其风力发电所预拨之资金将划给上市公司，有助改善上市公司资产负债表并减低利息支出。此外，各省市亦开始对风电企业给予补贴。甘肃省表示将会提供可再生能源电价增值税回赠作为电价补贴。若其他省份均跟随，将对风电场营运商带来较大正面作用。
除了在政策和财政上内地政府对风电行业给予支持外，我们亦发现风电营运商营运效益亦有所提高，料相关公司未来盈利能力可望得到改善。■
广发证券(香港)经纪公司研究部/文
美股涨疯成为投资者首选
大家都喜欢整数，尤其是上涨的整数。过去几周里，美股狂涨不休。道指和标普500均刷新了纪录。
上周二，道琼斯工业股票平均价格指数首次站在了15000点之上，美国股市的牛市行情正向全世界散发着强大的魅力，让世界各地的投资者越来越难以抵挡。
有分析人士认为，这一次上涨的最大不同是，此次股指飙升的助推器不是市场的盲目乐观情绪，而是许多投资者找不到比股票更好的投资品。
今年以来，道琼斯指数已经上涨了15%，而且道指似乎不理会经济和政治上的负面因素了。美国国会在联邦赤字问题上的争论，塞浦路斯发生的可能导致欧元区债务问题的银行业危机似乎都没对道指产生什么阻力。
Federated Investors的首席投资官Stephen Auth认为，市场仍可能较目前水平上涨，因为买盘回归周期类股的轮转势头有所增强。他说，2013年上涨行情发端于防守型股票，但过去十几天，科技、工业和材料类股开始领涨，因为资金对长期风险的担忧有所缓解。
经济学人智库主编珍妮·赫尔斯（Janie Hulse）表示：“投资者注意力转回了美国，‘金砖国家’不再受到投资者青睐，一些东南亚国家取代了它们的位置。”
美国股市的上涨已经到了疯狂的地步，但大多数分析师和业内人士认为经济数据、股票市盈率、高科技的影响力可以轻而易举地解释这一现象。但亦有不同角度的看法。
恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙认为，美国的企业领导人多数有丰富的管理经验和MBA背景，善于管理投资者的预期。一般情况下，他们不会隐瞒不利的消息，反而越早公布越好。如果情况有所改善，市场便觉得他们克服了危机并做得称职，股价的表现不会一沉不起。
在经济学人智库针对机构投资者进行的一项全球调查中，45%的调查对象把美国排在了“投资回报潜力最大的市场”前三名，高于中国的42%。■
《投资者报》记者 邓小波
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