从周期和波浪看2014

　　进入到2014年后，市场行情会怎么演化？上证指数所代表的主流板块是不是依然会像2013年那样表现不佳？我们认为，还是要用动态的眼光来看市场。

　　从“4年周期”看2014

　　首先是从周期的角度来看。为了周期分析的方便，我们这里给出的是上证指数的月线图（图一）。上证指数实际上有一个大致是4年为周期的波动规律，每个4年周期的开始和结束，对应的是具有较强参考意义的高点和低点。

　　具体而言：第一个周期是从1993年的2月到1997年的5月，对应的是两个阶段高点。当然，这个周期实际上是略微超过4年，是4年又3个月；第二个周期是从1997年6月到2001年的6月，2001年6月对应的是2245点的阶段高点，然后开始逐步下跌；第三个周期就从2001年6月开始，一直到2005年的6月，刚好也是4年，2005年的6月出了一个998点的低点；第四个周期从2005年6月到2009年的7月，对应2009年7月是3478点。

　　然后，从2009年7月的3478点往后一直是调整周期，不难看出，从3478点到1849点的调整也是4年的时间，这就是第五个4年周期。这第五个4年周期也是我们过去4年所经历的漫长调整。所以，从4年周期的角度来看，1849点低点的出现不是偶然的，它的出现具有很强的技术参考意义。我们认为，从1849点开始，上证指数实际上进入了一个新的4年周期，这个周期是向上周期。

　　从波浪划分看2014

　　从波浪理论来分析上证指数，技术分析领域大家比较认同的是从6124点调整到1664点为一个大的A浪调整，然后从1664到3478点是大B浪反弹，这是技术分析从波浪划分的角度大家比较一致的地方。

　　剩下的问题是，从3478点往后形成的调整，也就是C浪调整有没有走完，这是值得探讨的。因为以经典的波浪理论而言，C浪调整它产生的低点应该低于1664点，然而到现在并没有出现这个低点。

　　换言之，在1849点这样一个在周期上很重要的低点出现后，C浪是否可以判定已经走完？

　　我们认为，实际上C浪调整已经到1849点结束了，这里面有一个重要的判断，就是从3478点到1849点，再去进行具体的划分，可以有明确的abcde五个子浪的划分，而且也可以看到，由abcde构成的是个明显的收敛三角形调整形态（参见图二），出于划浪方便，我们这里用的是周线图。

　　从这样一个角度可以认为，大的C浪调整实际上是用“时间换空间”进行的，它的低点虽然没有低于1664点，但由于它调整的时间已经足够长，并且有明确的五个子浪出现，最终大C浪以这样的方式来完成。

　　当然，这样的波浪分析可作为一个参考，我们在这里提出的意见供读者探讨。

　　2014年值得关注的热点和投资方向

　　具体到2014年的一些投资方向和热点，我们在这里也进行一些预判。

　　首先是军工。军工板块一直以来都是市场上的一个热点，大的逻辑上来说，因为有“领土领海争端不断，周边安全形势压力增大”这样一个大背景，所以军工板块作为一个热点和其它比如自贸区这样的热点不同，它具有很强的持续性。2014年这个板块仍然会是资金交易的热点。

　　那么需要注意的是在参与军工行情时，具体把握的两个策略。第一个策略是比较传统的，6大军工集团进行资产重组，包括依托资本市场直接进行多元化改造，以及整体上市这样一些机会；第二个策略我认为更可能是2014年产生军工牛股的一个方向，就是在军品科研生产和维修领域，比较领先的一些民营企业。

　　第二个是新能源板块。新能源板块细分来看，2013年新能源汽车的一些个股走势还比较好，但如果是从更长的时间周期来看，光伏和风电只是在经历了漫长的大幅调整之后，出现了一个小幅度的修复性行情。从现在观察到的一些行业基础数据来看，光伏和风电的向上周期已经是比较明确了，整个新能源行业复苏的大方向比较确定，可能剩下更重要的是在行业里面选对个股。

　　第三个方向是大众消费品。当然这里还是强调是具有一定品牌和知名度的大众消费品。大众消费崛起是一个长期趋势。而且大消费持续升级，会对商品品牌、性价比提出更加切实的要求。其中，白酒股经过长时间调整后，目前估值是有吸引力，但业绩能否向好还是有待观察，不过我们判断，白酒股的股价可能先于基本面的向好，就走出反弹行情。

　　第四个方向是部分周期性个股。值得强调的是部分周期性个股，而不是全部，因为只有已经逐渐走出周期低点的个股它会有可能走强。周期性板块的利润同比增速在2014年不一定很悲观，但各板块间的分化十分严重，不能一概而论。这里重点提示关注造船、工程机械类个股。目前这两个方向上的个股，股价都处于几年来的低点，但行业复苏的迹象已经比较明晰，特别是其中的龙头公司，如果有一个比较好的持仓策略，相信2014年可以取得比较好的收益。

　　蔡晓铭

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