美股暴跌惹关注 创业板后市仍看淡

　　2018年开局，全球股市蓝筹股发威，持续上升，但进入二月份，即现小股灾。美国道琼斯工业平均指数1月26日最高26616点，到了2月6日即暴跌至最低23778点，跌幅达10.7%，特别是2月5日，单日最大下跌点数1175点，属于破纪录水准。媒体报道，最近几日全球最大的ETF——标普500指数ETF赎回资金接近200亿美元。恐慌指数VIX于2月6日暴涨至最高50.3点，是史上第三高，前两次是2008年金融风暴期间及2006年初的股市大跌。一般认为，站稳50点大关，股灾将会来临。《华尔街日报》认为是做空波动性的交易为美股大跌导火索。长期以来，恐慌指数持续下滑，近期做空波动性的交易迅速走火，此等趋势正值全球追逐收益率之际，全球的低利率环境下，投资者可以轻松获得利润的机会愈来愈少。南加州大学马歇尔商学院拉里·哈里斯（Larry Harris）去年11月份发表一份研究报告，解释如此剧烈的波动可能会如何发生，并警告说，短期波动性策略的使用大增会催生一些风险，而这些风险有可能触发下一次市场暴跌。研究报告作者估计，投资到采用波动性相关策略的基金资金高达1.5万亿美元。巴克莱则指此种波动性目标基金目前管理的资产规模约3500亿美元，未来几日要卖出2250亿美元的股票。

　　受此影响，2月6日全球股市大跌。香港恒生指数大跌1649点，或5.1%。中国A股上证50指数尾市护盘行动，仅跌2%。当上周五美股下跌时，2月5日上证50指数尾市仍扯高，其中中信银行、光大银行等银行股大肆拔高，一副要股不要钱的姿态。周三机构大户终于明白，人为护盘只是为别人做嫁衣，于是2月7、8日两日均大跌近2.8%。可见，中国股市机构反应太慢。他们仍然沉醉于1月份的19连阳，沉醉于低估值的蓝筹股牛市之中，却忘记了股市是有风险的。各位必须记住，当中信银行、光大银行这些股票逆市大肆拔高，后市短期必跌，几乎无一例外（近的如去年7月，远的如2016年12月9日、2015年12月2日，甚至2015年股灾期间）。

　　一直以来，我是美股的大多头，认为美股牛市会持续多年，但去年12月2日我在《美国股楼双高恐引发崩盘危机》一文中，详细分析美国股市长期走势，认为美股已经处于第5浪。最重要的是1929年，加89年（费波纳茨数列中的神奇之数）便是2018年。1929年是个非常重要的时点，然则，2018年亦非常值得关注。文章最后我写道：“美国股楼双高，未来出现崩盘，可以预期。”看看2009年以来的纳斯达克指数周线图，一组5浪推动跃然纸上，并且第5浪已经触及波浪通道的上轨。波浪理论认为，当市场走势强劲时，会冲破上轨。再看看2016年初以来的标普500指数日线图，已经完成了5浪（i）、（ii），及浪（iii），目前处于5浪（iv）调整。若以道琼斯工业平均指数为分析对象，最坏的打算便是第5浪已经结束，次一级的浪（i）、（ii）、（iii）、（iv）及浪（v）一一呈现。

　　在走势图上，当前的下跌类似于1987年。1987年股灾美国波浪大师柏彻特准确地作出了预言。那一次是技术上的大跌，基本面因素非常强劲；但这一次则不同，美联储今年将加息三次，其中3月加息正常情况下会实施（且看美股是否会继续大跌），加息已经推动中长期利率见底反弹，况且美股被称为1900年以来最昂贵的时刻之一。诺贝尔获得奖得主希勒教授认为标普500指数实际市盈率高达30倍以上。其实，将道指第5浪的走势图，与1900年至1929年的走势图对照，仿佛便是孪生兄弟。

　　再讲回国内股市。近日引人注目的事件是乐视网（30014）复牌，一路跌停至本周三，终于有人被吸引了，于跌停板入货，周四乐视打开跌停板，这批资金便获利出逃，换一批资金被套。去年4月22日我写过一篇《创业板走势中期向淡》的文章，详细分析创业板综合指数（399102）走势。创业板综合指数2012年年底最低575点，升至2015年6月4449点，牛市结束。之后急跌至2015年9月的2020点可看作浪A，然后是一个大型的水平三角形浪B：2020点反弹至2015年11月的3375点为水平三角形浪的浪（a），3375点跌至去年3月的2133点为浪（b），2133点至去年11月2899点为浪（c），2899点跌至2017年1月的2333点为浪（d），2333点反弹至2017年3月的2673点为浪（e）。2673点展开浪C下跌。2673点跌至6月2日的2190点为C浪1，2190点反弹至10月11日的2501点为C浪2（扩张平台），2501点展开C浪3下跌。上述为首选数法，次选数法是去年10月的2501点才是浪B的终点，其后展开C浪下跌。

　　再分析2501点以来的波浪划分。2501点跌至2018年1月17日的2128点为3浪（i），2128点反弹至1月25日的2273点位3浪（ii），2273点之后进入3浪（iii）下跌。1880点是否结束3浪（iii）？不能确定，因为2月8日道指再度暴跌4.1%。但即使结束，3浪（iv）可能是一个小型三角形。之后向下突破进入3浪（v）。

　　卧龙

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