低位震荡后开启新波段上升

　　本周的市场呈现出了加速下跌的运行格局。本身我们的A股自身就有震荡调整的需求，仍然处于震荡下跌的调整周期里面，再加上美国道琼斯指数的狂跌，加大了A股下跌的幅度。

　　本周创业板指数、深证成指和中小板指数一举创下了股灾以来的新低，创业板指数向下跌破了1641点，深证成指和中小板指数则下破了2017年11月初下跌以来的最低点，从波浪形态上证明了深证成指和中小板指数仍然处于自2017年11月以来的下跌调整过程当中。

　　上证指数本周表现略好一些。在2月5日出现了中阳反弹K线，在2月7日的下跌当中回补掉了2018年1月2日留下来的向上跳空缺口3308.22点。这个3308.22点的缺口，严格意义上并不属于真正意义上的向上跳空缺口，其更是一个普通的缺口，所以属于早补早轻松的情况。

　　各大指数在2月7日的盘面表现值得重点来解读一番：2月7日，各大指数受美股影响而大幅高开后即向下低走运行。盘中最大的跳水时段来自于10：00到11：00这一个小时里面。其中，最大的诱因是地产股的闪崩带动了银行、证券、煤炭等前期强势板块的大幅补跌。而地产股的下跌主要还是因为2018年要进行地产供给侧结构改革有关。上证指数最终收出中大阴线。而创业板指数则完全相反，在上半盘的11：00前后出现了强力的探底上升运行格局，东方财富、蓝色光标等创蓝筹个股直线拉升，虽然下午盘面略有回落，但整体收盘仍然是在高位震荡运行的。

　　针对单日的表现，还是不能说明二类股和八类股之间是否会有切换的问题。权重股的补跌是肯定的，但还不能说明它的调整下跌具有多久的持续性；盘中创业板蓝筹的拉升，特别是创业板收盘留下长长下影线的K线，也标明其有反复回探下影线的基本需求。所以，笔者认为，仍然不能说明二八切换。

　　会不会有二八切换呢？笔者觉得2018年应该淡化二八切换的问题。2018年的上涨机会出现在一线和二线蓝筹之间的波段轮上涨以及一线真正有潜力的龙头成长股上面。而以后可以延续很多年的选股及上涨逻辑则是：业绩+估值+龙头。而绝对不可能是回到5178点之前的所有股票一起上涨。实际，有心的读者可以去翻一遍创业板的个股，有部分创业板的个股是一直悄悄地慢慢地往上涨的。

　　在上周的专栏文章中，笔者针对行情的运行节奏作了如下的描述：指出了上证指数从时间节奏上应该是在2018年1月22日（1月23日）前后进入到震荡调整周期当中，并于2018年2月8日或2月12日前后结束这个波段震荡调整，如图所示。

　　根据运行节奏图来看，上证指数在春节前的2月12日或2月8日运行完针对3254点的波段调整后，将继续向上运行，并于3月23日前后或3月20日前后到达一个波段的高点，随后展开比较大的一轮震荡调整运行。

　　根据市场的实际运行来看，笔者仍然坚持此判断不发生变化。那么根据市场的实际运行来看，需要笔者细化下后续的小节奏的运行。

　　经过了1月31日和2月初的大幅回落后，市场将会迎来约两三个交易日的一段震荡反弹（反抽）。这个震荡反弹或反抽的级别并不大，属于调整过程当中的一部分，本质从操作的角度来看，并不适合参与。但它的意义却是十分重大的，代表了第一段下跌的结束，可以从调整整体运行节奏上，起到一个降低下降速度的作用。

　　预期这个反抽在2月6日结束的可能大。结束后市场再向下运行3个交易日或5个交易日，完成整体的震荡调整运行节奏。

　　同时，市场预期会在2月12日前后直接或短暂震荡后于春节之后的2月23日进入到日线级别的持续上升周期当中。

　　笔者维持此判断不发生变化，现在市场已经进入到了2月8日的时间节点了，笔者需要对行情做一个细化了：

　　笔者认为2月8日、12日和23日，空间哪天最低，不知道，不研究空间，没用；12日前后一天的可能最大；预期自8日到23日整体是复杂的低位震荡过程，13日或23日正式向上。

　　笔者认为本轮调整最终结束的时间在下周初的2月12日或2月13日的可能最大。市场在运行完调整周期后并不能直接向上运行，结合春节假期因素、外盘的不稳定因素等多方面的原因，预计市场将会在春节前后展开三到五个交易日的低位震荡横盘。基本是比较平淡无奇的。当然，这个阶段，也是可以进入到轻指数而重个股的阶段去的。

　　操作：

　　关于下周的操作及将要到来的波段底，笔者认为可以按照各自对风险的承受能力，以及当前所持有的仓位来操作。

　　陈亮

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