荣盛发展：低成本拿地保障利润

　　荣盛发展（002146）：此前，公司三季报披露预计2017年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长20%～40%，此次公司披露归母净利润增长39.1%，接近三季报预计范围上限，超出市场预期。公司业绩大幅增长主要原因为公司房地产业务加大结算力度，同时公司产业园等非房地产业务利润实现较大幅度增长。

　　2017年，公司抓住重点布局区域特别是部分三四线城市房地产市场回暖的机遇，加大推盘和去化力度，廊坊、石家庄、南京、重庆、聊城、蚌埠等重点布局区域销售势头强劲。根据克而瑞的统计，公司整体2017年销售额约730亿，同比增长约43%；销售面积690万方，同比增长约15%；销售均价10575元，同比增长约24%；公司土地储备充足，我们预计2018年销售有望达到1000亿。

　　截至2017年6月末，公司土地储备规划建筑面积2849万方。从区域分布上看，京津冀区域（河北、天津）占比31.6%，华东区域（江苏、安徽、浙江）占比22.6%，沈阳占比14.7%，山东占比11.2%，重庆占比8%，其他区域合计占比11.9%。从城市能级来看，以二三线城市为主。公司拿地成本较低，2017年新增土地储备1270万方，楼面均价约2200元，拿地楼面价占销售均价的比例不到21%，利润率优势明显。充足的土地储备和较低的土地成本将给公司提供充分的利润空间，2017年公司归母净利润率为15.07%，较16年提高1.52个百分点。

　　操作策略：股价近期出现大幅回调，在60天线若有效企稳，可适当介入。