抓住资本的尾巴

　　尽管监管当局极力呵护和竭力邀请，但是似乎在新经济公司IPO的争夺中，A股市场又败下阵来。

　　新经济海外上市的序幕自年初就已开始，小米集团赴港上市将这一场大戏推向了高潮。

　　曾喊出“五年内不上市”的小米，7月上演跑步入场大戏，即便估值打折，即便融资规模缩水，仍然不能停止小米资本化的脚步。

　　上市当天，雷军说，小米五年不上市是误解。看来，大佬自我改变也是常有的事情。

　　然而，想要挤破门上市的不止小米，美团、滴滴、拼多多、同程旅游、映客直播、找钢网、华兴资本......这份名单还在急速扩容中。

　　急于登上资本这艘大船的企业们，他们得到的是一张幸运券，还是一张登上泰坦尼克号的船票，我们不得而知。但不可否认的是，在当下的资本环境下，快速融入资本市场，让多年辛苦的纸面财富变现才是硬道理。

　　国际资本流向正日渐趋紧，美联储进入加息周期，而国内监管趋紧，资管新规逐渐落地，有报道称一些银行对私募基金的配资已封死。

　　以小米和美团为例，在一级市场的估值已经高达450亿美元和300亿美元，融资轮数已达到了F轮和H轮，估值一路走高，意味着下一轮投资的风险在积聚。机构投资者并不傻，谁也不想当冤大头。

　　而长期依靠资本输血的新经济们，绝大部分仍然在烧钱的路上疾驰，亏损额不断扩大，金融业去杠杆导致很多私募机构也是无米下锅，恐再也无力进行资本供养。

　　最典型的一个案例便是拼多多，这家成立仅仅三年的移动电商公司，经过四轮融资后估值居然高达100亿美元。尽管负面缠身，但仍旧迫不及待地发布了招股说明书。

　　根据招股说明书，其2016、2017以及2018年一季度的收入分别为5.05亿元、17.44亿元、13.85亿元，增长迅猛，但同期却亏损2.92亿元、5.25亿元2.01亿元，亏损也在不断扩大。

　　“资金源寒冬”来临，即使创始人不急，但背后的投资者已经如热锅上的蚂蚁。几个月前还被A股股民热捧的独角兽，俨然已经成为急切出海的水手。

　　跑步入市，时不我待。仅7月12日，港交所一天之内就有7家企业上市。资料显示，7月内还将有14家中资股上市，预计募资近200亿港币。此外，当前仍有至少56家中资股正在排队等待聆讯，准备登陆港股。

　　但不知等待他们的是，资本热浪的助力，还是又一个糟糕的开始？

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