投资要点
1、创新趋势不会改变。
2、年内两票制有望全国推行。
经历7-8月的事件打击，医药板块调整幅度较大，在中报密集发布期，不少龙头公司用业绩证明了医药板块的基本面，不少公司业绩表现优异，也带来了板块的反弹。医药板块长期基本面稳健，子行业龙头企业增速较好，创新的长期趋势不会改变，积极看多板块。本周医药生物行业上涨2.77%，处于28个一级子行业第4位，医药行业较多公司陆续披露2018年半年报，大部分符合预期甚至略超预期，行业平均增速较好。医药行业增速稳定，子行业龙头公司增速更快，因此盈利增长可以消化估值水平。从行业趋势看，看好子行业龙头的基本面情况和业绩持续增长能力，看好优质龙头企业，比如创新药龙头的放量、高品质仿制药的三年结构性机会、医疗服务的快速增长、CRO龙头的快速增长、器械龙头的快速增长等。
全国范围，我们认为随着药占比和零差率已于年初完成全国执行，同时两票制目前也已在全国大多数地区完成过渡执行，政策的负面影响正逐渐消除，而随龙头公司纯销业务的快速增长和新业务的拓展发力（器械、饮片等），结合与全国龙头国控、上药等公司的交流跟踪，我们认为Q2起板块有望迎来经营拐点。
重点推荐：恒瑞医药、复星医药和泰格医药。
中泰证券
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