应对保护主义，全球经济体协同合作很必要

5月充满着动荡，地缘政治的不确定性在这个月集中爆发。主要表现在以下几个事件 ：首先是朝美峰会的峰回路转，随后是中美贸易谈判以及双方围绕中兴问题的互相较劲 ；美国退出伊核协议将原油价格一度推高到每桶80美元。

石油与美元的逆相关在近几年出现反转。美元走强，导致一系列蝴蝶效应，阿根廷和土耳其出现股债和汇率动荡 ；意大利政府的组阁问题终于引爆经济危机，并拖累西班牙。虽然西班牙首相拉霍伊被弹劾而离职原本事出有因，但不能不说，经济的动荡为弹劾首相火上浇油 ；在东南亚，马来西亚的大选让92岁的马哈蒂尔复出，使外界猜测马来西亚对华政策会出现调整。事实上，马哈蒂尔上任后做出的最重要决定之一，就是暂停了新加坡到首都吉隆坡之间的铁路项目。这条铁路是逐渐成形的昆明—新加坡泛亚铁路中非常重要的一部分。

应该如何看待这一切变化？需要明确几个事实 ：首先中国的经济基本面维持稳中向好的局面。5月份制造业和非制造业的采购经理人指数（PMI）仍保持上升势头，制造业有所扩张 ；其次是欧洲经历了意大利西班牙的危机以及美国宣布维持对欧洲钢铝产品的制裁后，欧元一度大跌，但在意大利政府最终完成组阁后开始收复失地，欧洲的基本经济局面在过去两年经历较好复苏后，不太可能重演2008年的危机 ；第三，美国的经济政治政策形态通过多次变化，其战略目标和操作手段已经逐渐清晰，对经济体和市场的边际效应将会降低。虽然欧洲和新兴市场的金融状态仍存变数，从全球来说，中美经济向好，印度增长强劲，日本和欧洲维持稳定，全球动荡的可能性并不大。

全球贸易在特朗普政策的冲击下，将会出现变化。中美之间的能源贸易以及农产品贸易对两国来说具有互补性，不太可能受到贸易保护主义政策的最终冲击。但两者都受到地缘政治的直接影响，短期内价格出现大幅波动完全有可能，其余大宗商品如铁矿等也不排除类似问题。在工业制成品方面如机电产品和汽车，向全球开战的保护主义政策即便实施在短期内也很难实现进口替代，强制性的关税措施会给经济带来不良后果。换言之，单边的贸易保护主义措施在市场规则之下不可持续。它对于国际贸易的冲击会随着市场调整而逐渐降低。在这个时候，全球主要经济体之间的合作与协调，共同应对单边贸易保护主义措施将会显得十分必要。

2018年正过半，下半年的情况虽然难以预料，但趋势并非不可想象。“保护主义”仍是关键词。人们会意识到，它是一个障碍，却并非不可对付。

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