金发科技：新材料平台成型千亿市值可期

　　2021年3月30日，金发科技发布2020年年报，年报显示，公司实现营业收入350.61亿元，同比增长19.72%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润44.36 亿元，同比增长335.25% ，加权平均净资产收益率为 36.21%，同比增加24.09个百分点。

　　2020年是金发科技获得全面发展并取得历史性突破的一年。在全国疫情重压的影响之下，金发科技充分利用产业链优势以及发挥公司优秀的执行能力，把疫情的“危机”转化成快速发展的巨大“机会”，并取得了优异的业绩。

　　《股市动态分析》记者还发现，金发科技多年来通过研发、业务积淀努力构筑的新材料平台蔚然成型，多点开花的正反馈业务模式开始显现威力，为公司成长为千亿市值巨头企业打下了基础。

　　核心业务稳健依旧

　　改性塑料金发科技新材料的基石，多年来经营规模保持增长。2020 年，公司改性塑料业务产成品销量154.66 万吨，同比增长12.82%；营业收入204.08 亿元，同比增长 17.09%，稳健依旧。

　　具体拆分业务应用方向看，公司在家电、电子电气行业取得了超30%的增长，在环保高性能再生塑料领域里，公司覆盖多个领域如国内日化包装、通讯光缆、蓄电池、电动汽车、电子电器、海绵城市、建筑模板等行业，国内外对再生塑料需求激增的情况下基本保障了这一细分领域的增长速度。

　　2020年国内汽车市场乘用车销量整体下滑6.5%，但公司在汽车材料的销量低于行业下滑数据，且公司市场份额略有提升，这显示出金发科技在极端市场环境下的极强的韧性和抗压能力。2021年，随着我国汽车市场的持续复苏，公司疫情期间更强的生产、组织能力，不“断供”的美誉将为公司赢得更多的下游订单。此外，新能源车即将迎来大的增量的背景下，公司打通了主流新能源汽车的认可和开发通道，项目开发材料单车占比达到30kg以上，在主流新能源汽车的全球布局上初显成效。

　　生物降解塑料即将爆发

　　2020年，完全生物降解塑料实现产成品销量6.52万吨，同比增长37.18%；营业收入11.73亿元，同比增长35.83%。

　　2020 年，我国陆续出台多条政策，解决“白色污染”问题。全球范围内，完全生物降解塑料需求从欧美地区为主到国内外同步增加。

　　在国家解决“白色污染”的决心，各种政策的驱动下，可降解塑料行业必然取得全面积极的发展，作为可降解塑料的上游金发科技在这业务，已提前近10年布局，目前公司拥有完 PBAT产能12万吨，PLA产能3万吨，国内产能第一。行业内专业人士邓先生告诉本刊记者，金发科技子公司珠海万通已储备50万吨PBAT产能布局，随着行业的发展，公司将利用产业先发优势和土地及技术储备逐步开拓产能。

　　本刊记者注意到，2019 年以前，PBAT 基本维持在2 万至2.2 万元之间，产量少成本高，市场规模小，价格相对稳定。随着2020 年全国各地限塑政策陆续发布，作为膜袋的主要原料，PBAT 逐渐升温，1 月份报价已近3 万元，截止发稿，目前报价3.5 万左右。尽管PBAT产业链仍然受到上游部分材料涨价的影响，但在公司行业领军者的先行优势下叠加环保政策的持续发力，金发科技生物降解塑料业务即将迎来业绩爆发。

　　展望未来，金发科技多年来通过研发、业务积淀努力构筑的新材料平台蔚然成型，多点开花的正反馈业务模式开始显现威力，千亿金发科技或并不遥远。