一季度周期品涨价上游行业利润爆发

　　新冠疫情以来全球各国央行普遍放水，导致系统性通胀爆发，大宗高品价格高歌猛进，铜价翻倍，动力煤价格创历史新高，钢铁、有色价格节节攀升，叠加2020 年一季度因新冠疫情导致的低基数，2021 年一季度上游行业利润普遍暴增，周期品也成为一季度股价表现最佳的板块。

　　从2021 年一季度各行业利润增速统计数据来看，化工行业一骑绝尘，利润同比增速达6415%，采掘行业利润同比也增长968%，从收入角度看，化工行业 2021 年一季度收入同比增长22%，采掘行业收入同比增长13.8%，收入增速在各行业中属于倒数几位，由于去年一季度行业因为疫情处于微利状态，而因为产品价格上涨导致利润暴增，由于利润暴增，虽然相关行业股票价格大幅上涨，但动态估值却很低，这是周期行业典型的特点。

　　食品饮料行业由于疫情期间属于刚需品，2020 年一季度基数本身较高，所以2021 年一季度同比增速只有26.4%，在所有行业中利润增速靠后。房地产行业利润则出现了下滑，说明在“ 房住不炒”的大背景下，国家政策调控的威力显现，国家对房企、银行贷款、地方政府进行全方位调控，对房企通过三条红线来约束，对银行则控制对地产行业的放贷比例约束，对地方政府采取土地集中供应来约束，房地产行业土地红利不再，未来要依赖管理红利发展。

　　从收入增速角度看，汽车行业一季度收入同比增速达69.7%，位列各行业第一，此外休闲服务、建筑材料、建筑装饰、轻工制造、电气设备、机械设备、有色金属等行业一季度收入同比增长均超过50%。利润增速角度，汽车、交运、有色、计算机、纺织服装、钢铁、休闲服务等行业一季度利润增速均超过200%。

　　从投资角度看，今年春节后市场明显出现风格切换，从核心资产切换到了低估值板块，今年低估值板块仍有很多股价没有出现明显上涨，建议投资者选择在行业低谷期利润仍十分丰厚的公司投资，因为很多周期品在行业低谷期是亏损的，目前周期品价格高涨，虽然这类企业弹性更大，但安全性不够，行业低谷期仍利润丰厚的周期企业，在涨价的时候是锦上添花，这类企业进可攻退可守，比如笔者就觉得煤炭行业的龙头股比钢铁行业的龙头股要好，煤炭属于上游，钢铁则受制于铁矿石，故煤炭行业在供给侧改革大背景下，利润在高位的时间要比钢铁行业持久。