千点大反弹仍然可期

　　全球股市近期出现了一波跟随美股波动而下跌的行情，股民朋友们忧心忡忡。对于A 股市场，笔者认为，我们可以从短期和中长期角度来分析一下。

　　从短期来看，上证指数目前处于相对安全的位置上，随时可能启动一波千点反弹行情。目前全球资产均已经创出了历史新高，除上证A 股以外。显然，上证指数在 3400 点仍相对低估。

　　从中期来看，A 股今年仍处于“牛市下半场”的行情当中，预计7 月以后随着全球市场系统性风险的积累和释放，A 股也要进入战略防御期。

　　从长期来看，预计2022-2023 年均属于指数调整年份，但2024 年开始，A 股将进入三元九运的离火卦，即火运周期，也就是A 股有望开启一个长达20 年的超级牛市。

　　讲到这里，肯定有投资者关心如何去把握2024 年开启的超级牛市。从三元九运的角度来看，中国从2024 年开始进入“离火运”，股市五行属壬水，而“火”则是水的财。即水克火为财。“离火”意味着虚拟经济（股市）和科技会比较繁荣。包括网络、科技、人工智能、文化传媒、火电、核电、医美等行业届时都将成为拉动经济增长的主赛道。

　　从历史比较来看，美国、日本、韩国及中国台湾地区在火运期间，股市走势都是大牛市。所以，中国A 股从2024 年走出大牛市的概率非常大。

　　此外，从政策上看，打造一个强大的资本市场属于国家战略的必然选择。2018 年从注册制和科创板推出就说明了科技强国需要资本市场的重要支持。而降低国家杠杆率也需要打造强大的资本市场。因为资本市场有利于企业提高权益比例，从而降低负债率。

　　以上是笔者关于当前A 股的一些基本判断。要做好投资，对大势的判断是基本要求，但还要有投资理念和适当的方法。

　　不断有朋友问：“作为行业从业多年的专家，您信奉的投资理念是什么？”

　　简单点讲，笔者信奉的是价值投资理念，或者叫做深度安全边际的理论。价值投资理论的流派比较多。但安全边际是价值投资的首要原则。个人根据20 多年的投资经验总结了一套“技道分析”的投资体系，即多因子决策模式，在往期文章的分析中也曾或多或少用过这种方法。这套模型的胜率颇高，经过多年的投资实践，目前仍在不断完善。

　　既然安全边际是首要原则，那该如何识别和防范风险及把握投资机会？

　　从防范风险的角度而言，我们要避免跟风和盲从，要有自己的独立判断能力，本人概括为“六个字”——逆人性、反直觉。从把握机会的角度而言，笔者总结为“与其锦上添花，不如雪中送炭”。

　　例如，记得在2020 年7 月份，笔者就在《股市动态分析》发表文章说，牛市下半场是周期股的牛市。那时并没有多少人相信，后面的行情大家看到笔者的观点得到了印证。近期，一些周期股出现大涨大跌，又有不少看空的声音出现。这个时候，笔者还是认为应该独立思考。

　　周期股尽管短期有一定的冲高回落风险，考虑到绝大多数周期股的估值仍处于历史底部附近，由于大宗商品价格已经创出历史新高，而相关公司的业绩受益于产品价格的上涨，预计在未来两个季度仍将保持同比较快的增长，所以，周期股在未来两个季度仍有望实现“戴维斯双击”。但需要注意时机的把握，避免追涨导致的短期回撤风险。

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