下跌仍未结束三季度有中期反弹

　　市场三大指数最近两周震荡分化。上证指数总体是区间内震荡；创业板指数和深证成指则向上突破，现在已经是处于第三次的顶部背离过程当中了。

　　从市场最近的表现来看，仍然是处于题材类个股强势运行过程当中，而权重类相关板块和个股则仍然没有什么大的起色。题材类板块和个股则主要集中于新能源、光伏、半导体芯片及军工板块。

　　笔者预期市场的风格会出现一定的转化。权重类板块和个股会迎来一段中期反弹的机会；而题材类、创业板类也会迎来一段中期调整。现在很多人根本不相信创业板会出现有一定时间和力度的调整。笔者认为市场已经在这个风格转换的过程当中了。因为大众参与的情绪及资金的调头等都需要一定的时间，所以不能今天说风格转换，明天就要题材类暴跌、权重类暴涨，这需要一个过程。从上证50 指数和沪深300 指数、上证指数等权重类分类指数及板块来看，这几大指数虽然没有什么有力度的上涨，但在震荡运行过程当中，仍然还是间或出一根中阳线，上证指数的底部在抬高。各种迹象显示，这个风格切换已经开始。

　　上证50 指数和沪深300 指数经过了持续接近6 个月时间的下跌，已经处于较安全的位置。是不是权重类调整结束，就会重新趋势性向上暂时不好下定论。但是，预期一个中期反弹式上升还是应该有的。

　　上证指数在笔者所成稿的2021 年7 月22 日看，收盘价报收在3574.73 点，并没有向上突破3629 点和3614 点所形态的下降趋势线，同时下方的3328 点以来的上升趋势线也在支撑着。上证指数就在3600 点一线到3470 点一线之间来回震荡横盘，横了无数个交易日，横盘横得都让人吐了。如何来看待它的后续走势呢？

　　笔者预期上证指数将会在8 月份正式向上突破前期高点3629 点的压制，向上冲出一段空间来。甚至不排除有急涨出现，复制2020 年6 月下旬到2020 年7 月9 日的这一段急涨。笔者并不象很多人一样着急，认为7 月21 日的上涨就可以直接向上突破了。相反，笔者认为在正式的向上之前，上证指数应该再下来一次，还有一轮震荡回落，这样结构才完美。当然，这个空间问题，笔者认为缓跌更好，急跌就不好了。

　　笔者讲过了，市场还是有较大的概率从形态（非指空间）上来复制2020 年6 月下旬到2020 年7 月9 日的这一段急涨，那必然有一个非常重要的前提条件：不能急跌，只能缓跌。简单的理解就是急跌对应的是缓涨，而缓跌对应的才可能是急涨。急跌大幅破位上证指数的前低3485 点，那后面只能够是缓涨慢慢的向上运行了。这不是不可以，只是相对于一段时间的急涨来说，显然我们更希望的是缓跌对应着急涨。

　　总结：

　　市场风格在转化的过程当中，起码权重类会有一段中期反弹式上升，时间在三季度。从上证指数的角度来看，笔者预期还有最后一段震荡回落。缓跌对应急涨，急跌就只能是缓涨了。权重类在三季度会以宽幅震荡为主，题材类创业板等高位在三季度的风险大。

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