“零售之王”辉煌下重重隐忧

　　时光荏苒，转眼2021 年已经过去了8 个月，银行业再度迎来半年报季。股份行和城商行梯队中的两位“绩优生”——招商银行（下称“招行”）和宁波银行首当其冲，率先发布半年报。

　　“ 零售之王”呈上来的“期中报告”无疑是亮眼的。报告期内，该集团实现营业收入1687.49 亿元，同比增长 13.75% ；实现归属于该行股东的净利润611.50 亿元，同比增长22.82%。同时招行不良贷款率再创新低，为1.01%，一季度末为1.02%，上年末为1.07%。

　　然而，一片繁华之下也有些问题暴露出来。招行上半年的净利息收益率和资本充足率都走向了下坡路。

　　报告期内，招行净利息收益率为2.54%，同比下降3 个基点；生息资产年化平均收益3.99%，同比下降24 个基点。核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率均有下降。另外，招行房地产企业、采矿业的不良余额、不良率也呈“双升”的发展趋势……

　　营收净利两位数增长的背后：利息业绩收窄，资本充足率下降

　　从半年报来看，招行上半年营业收入同比增长13.75%、归母净利润同比增长22.82%，营收净利双双两位数的同比增长规模确实令人赞叹不已。

　　但不可忽视的是，去年同期中国银行业受疫情以及向实体经济让利“两面夹击”，绝大多数银行的净利润相较往期都增长缓慢，利润在今年得到释放是可想而知的。

　　尽管如此，上半年招行业绩指标的亮点依旧不少，比如资产质量处于好转趋势、风险抵补能力能力进一步增强、非息收入高速增长……不过亮点之下也有隐忧，招行上半年的净利息收益率和资本充足率方面都走向了下坡路。

　　一方面，2021 上半年招行的净利息收益率有所下滑且利息净收入占比往年也有明显下降。具体来看，报告期内招行净利息收益率为2.54%，同比下降3 个基点；生息资产年化平均收益3.99%，同比下降24 个基点，其中两项最重要的生息资产——公司贷款和零售贷款——平均收益率分别下跌32 个基点和50 个基点。

　　利息业务作为招行此前最为重要的收入来源，2011 年至2020 年的利息净收入占比都在60% 以上，而2021 年上半年，该行利息净收入占比却下降至58.87%。

　　招行表示，下降主要是受上年贷款市场报价利率(LPR) 多次下调的累积效应影响，贷款收益率有所下降。为此，招行方面坚持对负债成本的严格管控，客户存款、同业活期存款、司库主动负债等成本率均同比下降；另一方面持续优化资产负债结构，资产端提高资金使用效率，贷款等高收益资产占比稳步提升，负债端低成本的客户存款延续良好增势，在付息负债中占比进一步提升。

　　另一方面，报告期内招行的资本充足率也有所下滑。该行的核心一级资本充足率为11.89%，比上年末下降0.40 个百分点，一级资本充足率为13.47%，比上年末下降0.51 个百分点；资本充足率为16.01%，比上年末下降0.53 个百分点。

　　不良率及新生不良指标下降，房地产贷款不良上升0.77 个百分点

　　一直以来，招行的资产质量在整个银行业中都属佼佼者，这次半年报的表现也不例外。

　　报告期内，招行的不良率、新生成不良指标处于下降状态，且风险抵补能力能力进一步增强。截至6 月底，招行不良贷款余额545.42 亿元，比上年底增加9.3 亿元，不良率1.01%，比上年底下降0.06 个百分点；新生成不良贷款232 亿元，同比减少46.90 亿元。拨备覆盖率439.46%，较上年末上升1.78 个百分点。

　　然而，招行的不良率持续下行的同时，房地产企业、采矿业的不良余额、不良率，却呈“双升”趋势。

招行房地产业不良贷款余额和不良率均较去年末有所上升。截至六月末，招商银行房地产业不良贷款率为1.07%，较上年年末的0.3% 增长0.77 个百分点。

　　截至6 月末，该行采矿业，水利、环境和公共设施管理业的不良贷款率也分别较去年年末上升1.05 个百分点、0.1 个百分点。招行也在半年报中明确表示，报告期内，部分行业经营恢复仍不稳固，个别对公大户风险已暴露。

　　专家表示，短期来看，房地产业的贷款风险可能会陆续暴露，但由于房地产业贷款占比较小，且商业银行风控水平较高，不会对资产质量造成较大影响。

　　大财富管理收效显著，踩雷致5 亿代销信托产品违约

　　招行在年初推出了大财富管理战略，该行管理客户总资产保持较快增长。半年报显示，招商银行零售客户稳步增长致1.65 亿户，管理零售客户总资产（AUM）时点规模突破 10 万亿元；金葵花及以上客户343.66 万户，较上年末增长 10.79% ；私人银行业务快速发展，管理的私人银行客户总额产31292.47 亿元，较上年末增长12.78%。

　　然而，招行财富管理发展的一片生机盎然之际，财富管理业务却不幸踩雷华夏幸福。

　　由招行代销的大业信托·君睿15 号（九通基业）项目集合资金信托计划（简称“君睿15 号”）至今未向投资者分配2021 年第二季度的利息，致使招行信托代销首次面向自然人违约。5 亿规模的君睿15 号主要由招行上海分行和北京分行的私人银行自然人客户“消化”，还有部分由招行私行的家族信托承接。

　　随后招行紧急回应称，华夏幸福出现债务危机以来，招行作为代销机构，与产品主动管理方大业信托保持高频沟通，敦促其做好风险化解工作，要求其尊重受益人意见，召开受益人大会就是否加入债委会进行表决，争取优先处置方案，最大限度维护客户利益。后续，招行将密切关注主动管理方大业信托与金融机构债权人委员会沟通情况，督促其妥善解决信托利益分配等问题。