北交所助力区域协调发展

　　9月2日，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

　　北京证券交易所（简称北交所）是继上海证券交易所（简称上交所）、深圳证券交易所（简称深交所）之后，我国设立的第三家证券交易所，也是位于北方的第一家证券交易所。

　　设立北交所，是对资本市场更好地服务于构建新发展格局、实施国家创新驱动发展战略的重要举措。设立北交所客观上也有利于缩小南北方经济发展的差距，促进区域经济协调发展。

　　南北经济差距在扩大

　　中国南北方的经济发展状况，在改革开放之前，北方是优于南方的。改革开放以后，北方逐渐开始落后于南方，而且近年来的差距越来越大。2020年，除港澳台地区，北方GDP总和约占全国的37%。

　　南北经济差距也体现在南北方城市上。1978年，北方有6座城市的GDP位居全国前10。到2020年，北方只有北京的GDP位居全国前10。

　　南北经济差距扩大有多方面原因。其中一个重要原因，就是北方除了北京外，其他地区金融市场的发展程度比南方低，资源配置机制尤其是金融资源配置机制有待进一步完善。

　　金融资本是现代经济发展的前置条件。证券交易所作为金融资本流通和配置的核心场所，其对一个区域的经济发展起着重要的作用。

　　一个城市拥有证券交易所，资金和人才等都会向交易所进行聚集。同时，依托证券交易所形成的资源配置中心对周边地区也具有很强的辐射和溢出效应。

　　就上交所和深交所而言，其所在城市上海和深圳拥有的A股上市公司数量也是除北京以外最多的。2020年底，上海和深圳的A股上市公司数量分别有339和333家。同时，上海和深圳也呈现出显著的资源溢出效应，上交所和深交所吸附的大量资金辐射至整个长三角和珠三角地区。

　　从省级层面来看，2020年底，广东、浙江和江苏拥有的A股上市公司数量排名全国前三位。从城市层面看，2020年底A股上市公司数量排名前10位的城市中，除成都和北京外，其余8个城市都处于长三角和珠三角地区。

　　优化北方金融资源配置

　　北交所的成立，使得北方有了更为市场化的金融资源配置中心，有望改变北方金融资源配置机制不平衡的局面。

　　北京的定位是全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。虽然北京没有明确定位为全国金融中心，但事实上，北京拥有成为金融中心的实力。

　　北京的资金总量、金融业增加值、上市公司数量和市值、金融机构总部法人数量等均位居全国第一。中国人民银行、银保监会、证监会等金融管理和监管机构也都设在北京。这使得北京有强大的汇集和配置金融资源的能力。

　　但北京的金融资源配置能力主要体现在银行信贷资源的配置上，而不是体现在证券资源等更为市场化的配置上。虽然北京已经设立了新三板，但是新三板作为场外市场，其在汇集和配置金融资源的能力上同证券交易所有较大差距。

　　北京没有证券交易所，与北京的金融地位不匹配。设立北交所之后，在某种程度上可大大弥补这个短板，使北京的金融资源配置机制更加均衡和完善。从而更有利于发挥北京金融资源的优势，使北京更好地成为能够辐射北方地区的金融中心，更好地服务于北京和北方经济的发展。

　　错位发展助力良性格局

　　北交所的成立，从全国证券交易所的布局来看，在纬度上就形成了北、中、南各有一个证券交易所的均衡格局。

　　北交所定位于为创新型中小企业服务。深交所和上交所的主板定位于为包括大型国有企业在内的成熟大中型企业服务，科创板和创业板则定位于为科技创新企业、战略新兴产业企业和成长型创新创业企业服务。北交所将和上交所、深交所形成错位发展、互通互联的良性发展格局。

　　今后，我国证券交易所的辐射范围，将从珠三角、长三角扩展到京津冀，从而形成一个有机整体，共同促进金融资本等要素在全国不同区域内的有效配置。尤其是在当前中国构建双循环发展格局的背景下，这一作用会更加显著。以国内大循环为主体的双循环发展格局要求金融资源等生产要素在全国范围内进行循环和流动。这将为北方获得金融资源带来更多便利，从而释放北方地区的发展潜力。

　　当然，北交所设立后所能起到的作用，还需要一段时期才能显现出来，需要北交所后续进行相应的改革和配套措施的完善才能充分实现。

　　把新的交易所设在北京，原因之一是新的交易所是以位于北京的新三板精选层为基础组建的，其各项基础制度是由精选层总体平移而来的。

　　现阶段新三板精选层在运行中仍然存在不足，包括交易不活跃、投资者退出困难等。北交所成立后，需要进一步在交易制度等方面进行改革，才能更好起到汇集和配置金融资源进而促进北方经济发展、缩小南北方经济发展差距的作用。

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