金融推动科技创新的机理和作用研究

　　陆晓昕

　　成都金螺科技有限公司，四川 成都 610061

　　摘要：研究金融推动科技创新的机理和作用能够更好地发挥金融在科技创新中的作用。文章分析了金融推动科技创新的机理和作用，探讨金融推动科技创新的特点，并提出构建金融推动科技创新的路径。

　　关键词：金融；科技创新；机理　　文献标识码：A　　中图分类号：F323

　　文章编号：2096-4137（2023）18-98-03　　DOI ：10.13535/j.cnki.10-1507/n.2023.18.32

　　目前，我国的经济发展已进入“新常态”阶段。经济发展从劳动资源密集型向知识技术密集型转变，技术创新驱动成为时代发展的新驱动。金融是社会资源配置的枢纽，也是推动科技创新的重要杠杆，我国高度重视金融对科技创新的推动作用。然而，在实践方面，金融推动科技创新方面仍有不足，科技创新是一个漫长且高风险的过程，金融在科技创新各个阶段都缺乏有效的支持。高科技在金融行业的扩张，带来了金融业态的巨大改变，金融的科技化需求提升，而学术界对金融推动科技创新的内在作用规律认识不够充分，在理论方面有待进一步深入，在实践方面的指导作用不够明显。在深化改革的今天，研究金融推动科技创新的机理和作用，提高对金融推动科技创新的重视程度，构建金融推动科技创新的路径，对科技创新和社会发展具有至关重要的意义。

　　1　金融推动科技创新机理和作用

　　1.1　金融推动科技创新的主体

　　（1）需求主体。科技型企业是科技创新的实施主体，也是金融推动科技创新的需求主体。科技型企业通过研发将新的产品、新的技术投入市场，从而创造价值。科技型企业既是技术创新的推动力，也是金融的需求方，在发展的各个阶段具有不同的资金需求。高校和科研机构也是专门从事科技创新的机构，可以为科技创新提供高质量的人才资源，但高校和科研机构的科技创新依赖于财政的支持和补给，且其科技创新最终也是通过产学研的方式落地实施，从某种意义上来讲，高校和科研机构的科技创新也是在为企业创新。因此，金融推动科技创新的需求主体主要是指科技型的企业。

　　（2）供给主体。科技创新是一项长周期的活动，从立项、研发到成果转化再到产出，每个阶段都需要有强大的资金投入，由于企业在各个阶段对资金的需求是不同的，因此，在不同阶段金融供给的主体也是不同的。不同的金融服务路径通过不同的融资渠道，作用到科技创新活动的不同阶段，进而发挥金融服务功能。科技型企业的成长周期一般分为种子期、创业期、成长期、成熟期和衰退期五个阶段，因衰退期是一个循环的结束和另一个循环的开始，所以，本文供给主体的探讨不包含该阶段。

　　种子期是科技创新项目的立项研发阶段，具有显著的创新性特点。在该阶段，因项目尚未成形，项目的市场价值和经济价值的实验比较遥远，属于纯投资阶段，风险非常大，一旦发生任何问题，都会导致投资人血本无归，因此，该阶段融资的难度很高。同时该阶段的任务主要是人员的智力研发投入，在资金投入上相对较低。因此，该阶段的资金以企业自有资金、政策性金融和天使基金为主。

　　创业期是科技成果向产业化转化的阶段。在该阶段，企业将研发的项目进行生产，各方面的开支不断增大，需要大量的资金支持。虽然该阶段研发已经进入尾声，技术风险相对较小，但随着产品进入市场，市场风险和财务风险随之加大。在种子期，很多企业已消耗了企业大量的财力物力等，所以创业期很多企业仅仅是维持着生存的状态，发展的能力非常弱，利用银行贷款融资的可能性低，因此，该阶段的资金以政府性金融为主。

　　成长期是企业的产品得到了市场的认可并快速发展的时期。在该阶段，企业的技术和产品不断成熟，市场逐渐打开并发展，企业的销售渠道增加，现金流向稳定，企业品牌和综合能力提升，具备了一定的抗风险能力，投资风险低，但由于规模化生产和企业的成熟发展，企业的资金风险和管理风险突出。因此，该阶段的资金以银行资金和风险资本为主。成熟期是企业发展的稳定阶段。该阶段，企业的产品获得一定的市场占有率，企业在社会上获得了一定的声誉和知名度，生产规模扩大，经营业绩高速增长，企业的现金能力更强、盈利能力稳步提升。该阶段，企业的融资渠道扩大，不仅获得银行金融机构贷款的青睐，且具备在资本市场上多样化融资的能力。

　　1.2　金融推动科技创新的机理

　　以上分析可以看出，金融推动科技创新的力量主要是政策性金融、金融信贷融资和资本市场融资。政策性金融能为初创期的企业提供研发亟需的资金，支持科研项目的创立和发展，政府通过担保公司资助的方式，利用担保公司的杠杆效应发挥作用，提高政策性金融的支持率，通过政策的倾斜等方式引导科技型企业的科技创新活动。金融信贷融资能够缓解企业的融资困境，是推动科技创新重要的金融力量。资本市场融资不仅是为科技创新提高资本，还具有很强的带动和刺激效益。由于科技创新具有高风险、高收益的特点，是资本所青睐的对象，所以资本市场的融资可推动资源向科技型企业流动，刺激科技型企业科技创新。

　　1.3　金融推动科技创新的具体作用

　　（1）提供成本，分担风险。科技创新是一项高成本、周期长、高风险的活动。高成本意味着科技创新需要大量的资本投入，周期长意味着科技创新短时间内不会看到收益和成果，高风险意味着科技创新失败的几率高，投资的风险大。科技创新是一项知识创新活动，无论是在创新设备上还是在创新的人力资源上要求都比较高，在成本方面的投入也比较高。而科技型企业一般是中小企业，在有形资产方面比较有限，财产以无形资产为主，无形资产量化难度高、价值波动大，因此，仅仅依靠企业自身的资产完成创新活动是很难的，一旦创新失败，那么投入的成本就会面临难以收回的困境，如果成本主要依靠企业的自身资产，那么企业将会立即陷入破产的境地。金融资产可以为科技创新提供资本、分担风险。科技创新需要外部资金的支持，并可获得进一步的发展，虽然外部资金需要承担创新失败的风险，但外部资金也有能从投资科技创新中获得高收益和高回报的概率。

　　（2）解决企业长期资本来源问题。通过上文的分析可以看出，科技创新是分阶段的，在各个阶段中对资金的需求是不同的，由于科技创新的特殊性，在不同阶段不同的金融主体对科技创新的支持是不同的。多层次、多体系的金融为科技创新的全周期提供合适的金融产品，能促使经济资源跨时间、跨地域、跨产业转移，为科技创新提供稳定的资本来源，解决科技创新的资本来源问题，促进科技创新的发展。

　　2　金融推动科技创新的特点

　　2.1　金融推动科技创新具有时滞性

　　（1）金融主要通过政策性金融、商业性金融、资本市场金融的支持来满足科技创新的资金需求。政策性金融发挥的是引导作用，主要作用于科技创新项目的起步阶段。由于该阶段收益的不明显性和不确定性、技术的高风险性，商业性金融机构为了规避风险不支持，政策性金融发挥着最重要的作用。但政策性金融受到政策影响和政府层层部门审批的影响，效率相对较低，在服务科技创新时具有滞后性。

　　（2）政策性金融为科技项目提供支持助力科技创新的发展。在科技创新项目发展相对稳定时，在政策的引导下，金融融资进入到科技创新中，但由于科技创新项目的特殊性，商业性金融对科技创新的融资始终保持谨慎的态度，惜贷现象突出，严格把控放款的速度和规模，从而导致金融服务科技创新的滞后性。

　　（3）科技创新进入到成熟时期，科技企业可以通过发行股票等方式，在资本市场上获得融资，然而由于我国股票市场制度还不够成熟，还有许多需要健全和完善的地方，在上市的过程中不仅需要烦琐的手续，且流程也不规范，影响了获得资本的效率，从而导致金融服务科技创新存在滞后。

　　2.2　金融推动科技创新具有时变性

　　（1）政策的制定和执行是金融推动科技创新发挥作用的有效保障。科技创新项目具有高风险、高收益的特点，需政府制定政策进行管理。目前，我国金融推动科技创新的政策并不理想，政策与实际情况不符，配套政策不健全，现有政策的执行效率低，政策的连贯性、系统性差，政策执行与科技创新融资多样化之间存在矛盾，在不同时期政策执行力度不一，导致不同阶段的政策效果不同，从而导致金融推动科技创新具有时变性。

　　（2）金融环境的复杂多变性导致金融推动科技创新具有时变特点。金融体系的风险多种多样，风险来源也多种多样，风险的复杂性使金融机构在对高风险、高收益项目支持时非常谨慎。我国金融体系在发展的过程中，建立了以国有银行为核心、商业银行为主导的科技金融体系，但大型商业银行的发展目标受到国家政策的影响，具有高度的不确定性，而科技创新项目对资金需求具有多样化、分散化的特点，导致了金融推动科技创新的时变性。

　　3　构建金融推动科技创新的路径

　　3.1　构建政策性金融推动科技创新的路径

　　政策性金融推动科技创新可从直接和间接两个方面入手。从直接方面来讲，可以采用税收优惠、贷款贴息、资本金投入、无偿资助等方式推动科技创新；从间接方面来讲，可以采用资助企业信用担保公司的方式。所谓税收优惠，顾名思义就是降低税率、少收税的方式，是各国支持科技创新常用的一种政策性金融措施。贷款贴息是指由政府资金补贴科技创新专项利息支出，从而降低科技创新的融资成本。资本金投入适用于重大的科技创新项目和有债务问题的科技创新项目，通过股权融资的方式，保证科技创新项目的进行。无偿资助是指将资金直接支付给科技创新项目无偿使用，为了促进科技创新项目对资金的有效使用，无偿资助应当引入竞争机制，最好以科技创新基金的形式提供资金。而政府资助企业信用担保公司的方式是指政府利用信用担保公司的杠杆效益，将资助资金的数额增加，满足多个科技创新项目的资金需求。

　　3.2　构建金融信贷融资推动科技创新的路径

　　由于商业银行融资部门对于低风险的偏向性，以商业银行为代表的金融机构针对科技创新的金融产品非常有限，而这种现状是短期内很难改变的，可以通过开发科技创新专项贷款、专人信息采集等方式，加强对科技创新的推动和支持。同时，科技创新企业的有形抵押物有限，为了解决科技创新企业的抵押物少的问题，作为金融机构应当创新抵押贷款的形式，比如增加无形资产抵押的方式，建立科技创新企业信用评级体系等，实现金融机构与科技创新企业的双向收益和发展。中小型的金融机构、民间金融对于推动科技创新具有非常重要的意义。中小型金融机构、民间金融的贷款形式更加灵活，贷款流程更加便捷，对当地的科技型企业的了解也更加详细，通过大力发展中小型的金融机构、民间金融，可以有效推动科技创新。

　　3.3　构建资本市场融资推动科技创新的路径

　　资本市场是投资者与筹资者直接连接的路径。资本市场既能规避资金使用过程中的暗箱操作等行为，具有高透明性，又能通过股票的流动性实现资金供给的长期化。不仅如此，资本市场融资还可有效地监管科技创新的活动，具有监管成本低、效率高的特点，能有效满足科技创新企业多样化的资金需求，与间接融资相比，资本市场的直接融资优势明显。构建资本市场融资推动科技创新的路径，应当构建多层次、多样化且适用于科技创新企业的资本市场体系，构建二板市场、三板市场、产权交易市场、以风险资本为主的私人权益资本市场，各层级市场具有互补性和递增性，分工明确，能满足科技型企业多元化的资金需求，拓宽融资渠道。

　　4　结语

　　综上所述，金融对科技创新具有很大的推动作用，其中政府性金融、金融信贷融资、资本市场的融资是推动科技创新的主要力量，政府性金融对科技创新的支持力度最大，资本市场是其次，金融信贷的支持力度最低。研究金融推动科技创新的机理和作用，构建多层次、全方位的金融体系，对于推动科技创新非常必要。

　　作者简介：陆晓昕（1975-），男，广东台山人，成都金螺科技有限公司中级会计，研究方向：财务管理。

　　参考文献

　　[1] 王彤彤. 金融结构与科技创新的互动机制和作用效果：基于美国和德国的经验研究[D]．杭州：浙江大学，2018.

　　[2] 陈毓佳．金融科技创新服务小微企业的作用机理研究 [J]．时代金融．2021（4）：80-82，88．

　　（责任编辑：周羿廷）