指数震荡上行资金供需改善

　　本刊记者林蔓

　　本统计期内（11月28日至12月4日），A股指数整体呈现震荡上行态势，主要受到微盘股及小盘股的带动，大盘股及中盘股交易活跃度下降。市场在财政刺激政策落地后，对前期涨幅经历二次回踩确认后逐步企稳。

　　Choice数据显示，本期内，沪深两市共248只个股登上龙虎榜，营业部合计买入754.31亿元，卖出708.45亿元，总体呈现净买入45.86亿元的状态。

　　统计期内，岩山科技（002195）的营业部净买入较多，合计净买入金额约6.40亿元。

　　岩山科技主营业务包括互联网信息服务、人工智能和多元投资。公司近期在投资者问答平台上表示，目前公司旗下岩思类脑研究院在持续进行脑电大模型及非器质性脑疾病相关产品的开发研究，部分基于大脑脑电闭环实时调控技术所研发的商业化产品已完成原理测试并进入工程验证测试阶段，待工程验证测试完成后，公司将适时进行产品发布，并在完成后续生产验证测试后上市。同时，公司研发的某脑机概念性技术预计将于近期发布。截至12月5日，岩山连收4个涨停板，股价较年内低点已实现翻倍。

　　岩山科技发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业总收入4.83亿元，同比增长12.13%，实现净利润0.42亿元，同比下降87.13%。

　　华泰证券指出，上周各类资金修复构成A股反弹的基础：交易型资金在连续两周降温后，上周出现边际回暖的迹象，散户、融资资金均转向净流入；逆势资金中，ETF净流入规模回升至300亿以上，其中A500ETF净流入超200亿，后续A500产品上市或仍对ETF流入形成支撑；在11月月末的机构考核关键期，公募基金仓位出现回升迹象，后续关注年末排名对资金行为的影响；险资受负债端增量资金入账的影响，四季度及明年一季度入市意愿或有所回升。资金面来看，A股成交金额触底回升，整体继续位于2万亿级别下方运行，周内最低下摸至1.3万亿元左右，投机情绪趋势降温但仍高于历史平均水平，预计对指数支撑力度较大，上攻力量暂且有限。

　　宝城期货表示，近期国内政策面处于真空期、企业业绩端压力仍存，海外地缘因素升温、美债收益率上行，国内外利多动能有所减弱，获利资金存在落袋为安的意愿，短线上股指存在震荡整固的需求。不过在政策面稳定经济增长的背景下，市场投资者对12 月的中央经济工作会议以及年末的政治局会议仍存较强的政策增量预期，市场情绪并不悲观，因此在股指回调至前期震荡区间下沿时，底部支撑力量显现。从最新的经济数据来看，11 月制造业PMI连续两个月站在荣枯线上方，这体现出制造业扩张步伐小幅加快，表明政策效果开始显现，宏观预期回暖。总的来说，短期股指区间震荡整理，静待12月重磅会议政策面预期指引。

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