宏观政策协同发力，效果显现

　　应该把加强内循环中的扩大内需、扩大消费作为国家中长期政策的一个方向，在“十五五”规划中体现出来。

　　文 | 《中国报道》记者 李士萌

　　面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策。“短期看，当前系列宏观调控政策落地的效果显现，助力经济企稳回暖。长期看，经济发展动能还需改革攻坚。”中国人民大学国家发展与战略研究院教授刘瑞明说。

　　“两新”政策带动作用明显

　　今年1月，国家发展改革委和财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，要求加力推进设备更新，扩围支持消费品以旧换新。

　　为响应“两新”政策（推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）决策部署，今年1月商务部等部门发布《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，明确补贴品种和补贴标准，个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15％，每件最高不超过500元。

　　政策实施4个月，手机等数码产品补贴突破5000万件。商务部全国家电以旧换新及手机等购新信息系统数据显示，截至5月22日，已有4884.8万名消费者购买手机等数码产品5148.3万件，带动销售1432.6亿元。

　　国家统计局数据也显示，消费品以旧换新政策在消费端的效应持续释放。4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，其中消费品以旧换新相关商品销售大幅增长，对社会消费品零售总额的增长和支撑作用比较明显。

　　同时，在“两新”政策加力扩围和产业升级带动下，装备制造业持续较快增长，4月份装备制造业增加值同比增长9.8%。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛认为，目前来看，以旧换新政策已取得一定成效，然而长期来看，存在一定透支未来需求效果以及边际效应减弱的可能性，如果想要社会消费品零售总额在下半年仍能获得有力支撑，需要增量储备政策陆续推出。

　　外贸保持平稳增长

　　外贸方面，进入2025年，美国方面接连多次对中国加征关税，进一步扰动出口稳定。面对急剧变化的国际环境和外部冲击，我国加大外贸多元化发展，积极开拓与“一带一路”共建国家贸易，推动外贸保持平稳增长，彰显出强大韧性。

　　5月9日，海关总署网站发布数据显示，2025年4月以美元计价我国出口同比增长8.1%。虽然今年4月，中国对美国出口同比下降21%，自美进口同比下降13.8%，但前4个月，我国对共建“一带一路”国家的进出口增长3.9%，比一季度加快1.7个百分点。

　　同时，出口结构进一步优化。今年前4个月,高新技术产品的出口金额达5360.3亿元，同比增长7.6%。根据海关总署统计信息，高新技术产品涵盖生物技术、生命科学技术、光电技术、计算机与通信技术等方面。

　　“5月出口依然会有韧性，部分原因是‘抢出口’现象依然存在。”李湛表示。

　　5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美双方在关税问题上达成阶段性协议。由于“90天关税暂停”后的情况存在较大不确定性，不少外贸企业都在陆续恢复出口订单，抓紧在90天内准备出货。

　　“美国下半年的感恩节和圣诞节等节日前仍需要大量来自中国的商品。”李湛在中国宏观经济论坛月度数据分析会上表示。

　　据外媒报道，维齐恩全球海运订单追踪系统5月14日显示，在中美两国贸易谈判取得进展后，中国输美的集装箱运输订单量激增近300%。维齐恩全球海运订单追踪系统战略业务发展副总裁本·特雷西表示，截至5月14日的7天平均订单量飙升277%，为21530个20英尺标准箱；而截至5月5日的7天平均订单量仅为5709个20英尺标准箱。

　　“贸易战没有赢家，只能说我们经受住了考验。”中国人民大学经济研究所联席所长、教授毛振华说。

　　多位业内专家表示，虽然目前外贸形势仍较为稳定，但未来对外贸易仍然面临着较大的不确定性，贸易摩擦的长期性需要纳入考量，更多要依赖于内在变革来应对挑战。

　　房地产市场仍是基本盘

　　房地产市场方面，随着房地产销售回暖，房地产企业商品房库存减少，开工建设出现改善。1—4月份，新建商品房销售面积下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2个百分点。从40个重点城市的情况来看，1—4月份，新建商品住宅销售面积和销售额同比分别增长0.1%和2%。

　　“国内大循环基本盘的稳定，不仅在于扩大消费，更在于房地产市场的稳定。”上海财经大学校长刘元春指出。

　　去年四季度以来，各地区、各部门认真贯彻落实党中央关于“促进房地产市场止跌回稳”的决策部署，出台了多项稳楼市政策，支持刚性和改善性住房需求，降低购房成本，取得积极成效。

　　近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确提出8项重点任务，包括加强既有建筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化等。

　　“这些政策不仅涉及专项债的使用，更重要的是对政策性金融工具的使用。”刘元春分析道，1—4月份的公共财政支出同比增长约4%，政府基金支出同比增长接近20%，从而推动广义财政支出同比增长约7.2%。这一广义财政支出的正增长是积极财政政策落地的重要体现，但财政政策的滞后性通常在半年左右，许多人期望在近两个月就能看到全面的立竿见影效果，这是不切实际的，但未来的变化是可以预期的。

　　今年二季度以来，各地拟用专项债“收地”的节奏明显加快。根据中指研究院监测，截至5月20日，各地公示拟使用专项债收购存量闲置土地接近3000宗，总面积已超1.33亿平方米，总金额超3500亿元。

　　同时，中国人民银行多项重磅政策齐发，降准、降息、降公积金贷款利率等宽松政策同步落地。5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上宣布，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。

　　中指研究院政策研究总监陈文静指出，本次降准降息如期落地有望明显提振市场信心，居民住房商贷、公积金贷款利率均将下调，居民购房压力有望进一步减弱，对于促进购房需求释放将产生实质性利好。同时，企业融资成本也将继续回落，对于企业资金面的改善也将产生积极影响。

　　多措并举提振消费

　　“综合前4个月经济数据的分析，我们需要重点关注价格变化，价格问题能够反映短期内市场的活跃程度，是千家万户能够真实感知到的经济‘体温’。”毛振华表示。

　　4月份，全国居民消费价格指数（CPI）与全国工业生产者出厂价格指数（PPI）双双走低。数据显示，我国4月份CPI同比下降0.1%，环比上涨0.1%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.4%。1—4月份，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.4%。

　　“价格指数走低背后的原因有很多，非常重要的一个是有效需求不足。”刘瑞明说。

　　对于扩大内需，扩大消费是重要的抓手。东吴证券首席经济学家芦哲表示，这一思路从去年年底中央经济工作会议到今年的全国两会，以及最近的4月25日召开的中共中央政治局会议中均得到了强调。尤其是在服务消费领域，通过增加再贷款工具等措施来推动消费增长。因此，无论是应对当前的经济压力，还是实现经济的长期稳定发展，进一步拉动消费上行都是关键所在。

　　有关提振消费，经济学界持续有争论。具体而言，消费率低是由于收入不足，还是消费倾向本身较低，这些问题仍有待明确。

　　芦哲通过自己的研究发现，中高收入者确实存在消费倾向相对较低的情况；而对低收入者，其受消费能力约束的影响较大，且该能力不仅体现在初次分配所获收入水平上，也体现在二次分配后所体现出的消费能力方面。在此基础上，若能在二次分配、产业结构、教育结构上进行一些调整，便能够显著提高居民收入水平，进而提升消费能力。

　　芦哲指出，应提高失业保险覆盖率、收益率。目前失业保险领取难度较大，尽管缴纳人数较多，但实际获得失业保险的人数过少。因此，应降低失业保险获得的门槛。此外，提高农村养老金水平也是提振消费的重要路径之一。

　　在生育、养老、医保、失业等组成的社会保障体系中，李湛着重分析了生育补贴和育儿补贴对促进消费的重要作用。他认为需尽快“投资入人”，研究并出台一揽子生育支持措施，涵盖孕产、保健医疗配套和幼儿教育等方面的综合育儿补贴。

　　近期，内蒙古呼和浩特、湖北天门和四川攀枝花等地的生育和育儿补贴政策已与当地房地产市场进行了综合配套。《攀枝花市“五位一体”生育友好集成改革的十二条措施》规定，对在攀枝花行政区域内购买新建商品住房，且在购房补贴政策执行期内符合国家生育政策的二孩、三孩攀枝花户籍家庭，由政府补贴二孩家庭1.5万元，补贴三孩家庭2万元，鼓励房地产开发企业给予二孩、三孩家庭相同标准的购房补贴。

　　呼和浩特的生育支持模式规定，生育一孩可一次性获得1万元育儿补贴；生育二孩可获得5万元补贴，其中每年发放1万元，直至孩子5周岁；生育三孩及以上可获得10万元补贴，后续每年发放1万元，直至孩子10周岁。

　　李湛认为，生育补贴政策不仅对出生率的下降起到托底作用，使出生率的下降趋势更加平缓，同时该政策能够改善预期。生育年龄的父母通常具有较高的消费倾向，育儿补贴能够迅速转化为实际消费。因此，从短期和中长期来看，这一政策对促进消费和落实人口政策都具有重要意义，值得考虑大力推行。

　　如何通过拉动消费来有效提振经济，一直是近两年学界关注的焦点。刘元春表示，应该把加强内循环中的扩大内需、扩大消费作为国家中长期政策的一个方向，在“十五五”规划中体现出来。