Facebook的“后IPO猜想”

　　Facebook代表了互联网的新形态，这毫无疑问。但现在，它真的值1000亿美元吗？

　　5月18日，Facebook创下了科技股IPO的历史纪录：融资总额达到160亿美元，总市值超过1040亿美元。

　　3天后，又一项新的纪录被刷新——Facebook创下了近5年来美国股市IPO跌幅之最，累计达到18.4%。

　　科技界哗然。

　　事实上，除去全球整体经济和投行操作技术的因素，Facebook股价的“跳水表演”并非是无迹可寻——这是一家拥有9亿用户的伟大公司，但现在，它还称不上无懈可击。

　　单薄的商业模式

　　Facebook提交的IPO招股书显示，其2011年的总营收为37.11亿美元，其中广告营收的比例达到了31.54亿美元，占比达到了85%。

　　但是，另一组数据则就不那么令人高兴了——2010年Facebook的营收增长了154%，2011年降为88%；相应的广告营收增幅则从2010的146%跌落到2011年的69%。与用户数量的快速增长相反，Facebook在广告营收方面的增速似乎过早地出现了放缓趋势。

　　从整体上看，Facebook主要依赖于在网页上投放显示广告，然后利用社交关系链进行传播的模式。销售人员在这一环节中起着重要的作用，相比较谷歌成熟的自动化广告网络体系，效率和转化率都比较低下。就在其上市前，通用电气以“效果不佳”为由撤销了1000万美元的Facebook广告投放计划。

　　更糟的是，Facebook在探索其他商业模式时，几乎束手无策。Facebook在招股书中承认，由于通过移动设备登录Facebook的用户越来越多，2012年第一季度网站的广告营收已经出现下滑，目前移动广告尚未带来有效营收。

　　扎克伯格的反击

　　毫无疑问，Facebook缔造者马克·扎克伯格绝不会放任Facebook的股价持续跳水——事实上，他已经展开行动。

　　首先，扎克伯格成就了图片社交应用Instagram的“13人10亿美元神话”。这一步棋更多地是被看作“遏制潜在竞争对手”——当初正是因为拒绝了雅虎的收购，才有了今天的Facebook。虽然收购Instagram的过程看上去有些“儿戏”，但扎克伯格应该也很明白，不能“因小失大”，成为现在的雅虎。

　　第二步棋出现在IPO当日，Facebook以8000万美元的价格收购了移动社交礼物赠送应用——Karma。需要注意的是，通过Karma送出的并不是虚拟礼物，而都是像香槟这样的真实物品。除了继续弥补移动端的短板，这也是Facebook在社交电子商务领域的一次尝试。毕竟，基于大流量的互联网通用平台，最主要的盈利方式除了广告，就是电子商务端的分销。如果能在此领域有所收获，Karma的意义对于Facebook而言，将比Instagram更加重要。

　　最新的策略是两则还未经过官方确认的传言：收购老牌浏览器厂商Opera以及开发移动OS(操作系统)。扎克伯格曾经表达过这样的忧虑——“我不想让Facebook沦为移动终端上的一个应用。”而这两招棋都能化解他的担心——平台流量端口的前移。

　　移动浏览器的地位正在逐渐强化，成为移动终端上不可忽视的“亚平台”。尽管近年来Opera的风头不及依托巨头的Safari和Chrome，但不能否认，当今浏览器上的众多技术以及产品创新，都起源于这一挪威厂商，其实力不可小觑。如能收购成功，除了能将流量进一步导向自身平台，Facebook还有机会突破技术瓶颈，获得在移动浏览器上投放显示广告的能力，增加收入。这对于在移动端缺乏类似iAd、Admob广告平台的Facebook来说，非常重要。

　　很难想像Facebook会去开发移动OS，即使是亚马逊这样的Android定制化系统。因为当前传统的手机OS市场已经不是一个增量市场，iOS、Android、Windows Phone的存在已经让这里拥挤不堪。

　　因此，更为稳妥的方式是主攻Opera。鉴于Opera拥有自身的应用开发社区，再加上Facebook的应用多数仍然是基于Web平台开发，扎克伯格完全可以围绕浏览器来催熟移动端的布局，也能免去开发OS甚至硬件的巨大成本。

　　更进一步说，一旦时机成熟，HTML5和Web API标准统一，浏览器将能够脱离移动OS成为完全独立的存在。Facebook将有机会打造一种与当前主流形态完全不同的移动生态体系，并籍此大量获益。

　　本报记者 王哲玮

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……