地产“由冬入春”

　　本周股指大部分时间在2060-2100之间腾挪，周五指数再度雄起，成功穿越2100—2160之间密集成交区域，此位置压力重重，如今逾越将可打开更大的上升空间。

　　1949点以来的反弹，金融和房地产是两大主力。周五金融指数暴涨8.84%，以民生银行、南京银行为代表的银行股迅速崛起表明以QFII为代表的机构投资者看好质优价廉的银行个股。目前上市银行的市净率与市盈率均处于可比历史的最低位区域，上市银行近两年估值水平的持续下降与银行业盈利的稳健持续增长是相背离的，股本融资扩张、资产质量下降与息差收窄是今年以来困扰银行板块估值进行修复的主要原因。

　　12月7日，银监会正式下发《商业银行资本工具创新指导意见》和实施新资本办法过渡性安排的两个文件，过渡性安排中指出2013年年初开始，并不要求银行立即满足储备资本（2.5%）的要求，也就是说系统性重要银行和非系统性重要银行的核心资本要求只有7%和6%；总资本要求只有9%和8%；目前的上市银行均充分满足这一条件，创新性意见提出了商业银行可以发行符合条件的非普通股资本工具，说明银行可以通过在境内外市场发行各种合格资本工具替代普通股融资。上述措施极大的放松了银行股的融资魔咒。

　　股本融资扩张问题得到有效解决，同时宏观经济触底步入复苏也对银行资产质量下降形成了一定缓解预期，这些利好因素推动了本月银行股大幅上涨。后续调整难免，但波浪式上涨将是不可阻挡的趋势。

　　有消息称将于本周末（15-16日）召开一年一度的中央经济工作会议，中央经济工作会议可能把城镇化提到新的高度，围绕“城镇化”概念的水泥建材、房地产板块继续看涨。

　　周四，大盘缩量下跌，个股普跌，但房地产板块却逆市飘红。近期标杆房企争相出手购地，各地“地王”频现，房价疑似又开始吹“泡泡”。万科、绿地等4家公司12日联合以54.3亿元的底价拿下上海南站商务区地块，此地块成为上海今年以来的新总价“地王”。这是自11月27日以来短短半个月内，诞生的第8个“地王”。此轮“地王”扎堆效应对开发商和购房者的心理预期影响较强，这也为地产股价打了强心针。

　　自11月27日至12月12日，半个月里，从一线城市北京、上海到二线城市南京、苏州，土地市场相继诞生了8处“地王”。平均每两天就出一个“地王”，2010年那轮“地王”扎堆出现后房价稳中有升，历史总有点相像。近期数据显示，自9月以来全国70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市逐月小幅增加。11月全国100个城市新建住宅平均价格环比仍继续上涨，北京、上海等十大重点城市今年以来首次出现同比、环比双上涨，部分重点城市房价甚至超过调控前。

　　“地王”频出，房价翘尾——楼市就此触底反弹“由冬入春”的迹象越来越清晰。刚刚当选2012中国经济年度人物万达董事长王健林表示：中国房地产市场规模每年约在5-6万之间，2012年房地产成交约5万亿，90%的成交都为首次置业者，刚需支撑起了地产市场的大部分需求，总体健康有序，政策也没继续加码的必要。

　　总体来说，目前楼市尚处在健康状态，政策出手干预的可能性不大。投资方面：年底仍然以投资业绩确定性品种为主，重点个股可选择保利地产、招商地产、万科、中南建设、荣盛发展等。

　　本刊研究员 陈斌

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……