工银瑞信独揽冠亚军的逻辑：强大投研能力护航“风口”起舞

　　工银瑞信旗下两只股基虽然采取的策略并不一致，但殊途同归，均给了持有人良好回报。展望2015年，工银瑞信认为， 制度红利、系统性风险预期减弱以及无风险利率水平的下行，有助于提升投资者的风险偏好，吸引增量资金持续流入股市推动股市估值的回升

　　2014年的股基排名争夺战，更像一场马拉松赛跑。前三圈跑得快，并不意味着就能拿冠军；往往笑到最后的都是那些始终相信公司的投研实力，并适时调整操作思路的选手。工银瑞信旗下两只股基虽然采取的策略并不一致，但无疑它们今年的表现都是主动操作股基长跑的典型案例。

　　展望后市，工银瑞信认为，2015年制度红利、系统性风险预期减弱以及无风险利率水平的下行，有助于提升投资者的风险偏好，吸引增量资金持续流入股市推动股市估值的回升。

　　工银瑞信金融地产：业绩稳定回撤小 关键时候冲刺一鸣惊人

　　参加过马拉松的人都知道，一开始时不要跑得太快，保持不掉队就可以了。否则一开始跑得太快，三圈下来就后继无力，不是慢慢被人超过，就是干脆累趴下直接弃权。投资理财其实也是这样的道理。

　　“作为公募基金，最重要的是为投资者创造价值。我们认为，在平常心下做出正确投资决策的概率明显占优。”工银瑞信金融地产两位基金经理鄢耀和王君正告诉《投资者报》，在今年一季度，工银金融地产基金侧重中小地产股的配置，降低了新兴金融的配置，取得了跑赢基准的业绩。

　　而在随后的第二和第三季度，工银瑞信金融地产逐步增加了传统金融、地产股的配置，并灵活的在地产、银行、保险、券商进行切换，挖掘优秀个股，取得了绝对和相对涨幅。

　　据Wind数据显示，截至6月30日，工银瑞信金融地产今年来复权单位净值增长率为9.94%，在365只同类型股基中排名30，在同类基金处于前十分之一。虽然没有进入股票基金Top10的行列，但在前十分之一的基金中也是少数的蓝筹风格产品。

　　而从相对业绩看，当时的工银瑞信金融地产基金跑赢业绩基准13个百分点以上。

　　工银瑞信金融地产两位基金经理告诉《投资者报》，三季度末，稳增长的动力越来越强，货币政策和房地产政策持续放松，“我们有望看到房地产销量逐步探底回升，经济下行风险可控，我们当时认为金融地产有望随着利率下行、基本面企稳迎来较好的表现。”

　　有心栽得梧桐树，为迎彩凤明日来。工银瑞信金融地产在公司强大的投研力量支撑下始终不慌不忙，进退有据，终于在11月份迎来硕硕的结果期，相关统计数据显示，该基金11月份净值涨幅为21.22%，在所有主动管理的偏股基金中排名第一，同时也是唯一一只涨幅超20%的主动偏股基金。

　　值得一提的是，截至12月17日，工银瑞信金融地产一举超越同门兄弟工银瑞信信息产业，以傲然的姿态领先同类型股基，今年以来复权净值增长率平均值28.36%超63个百分点。

　　工银瑞信信息产业：业绩一路领先 年末波动不改尖峰本色

　　与扎实稳健，然后一鸣惊人的工银瑞信金融地产相比，工银瑞信信息产业可谓一出生就“风华正茂”。其业绩长时间保持在同类基金前五之列。今年以来这只基金始终瞄准“风口”三维度选股，两位基金经理刘天任和王烁杰从信息产业延伸出去，在新科技、新业态、新产业中仍然寻找到了大量的纯金标的，一样制胜有道。

　　Wind数据显示，截至6月30日，工银瑞信信息产业今年来，单位复权净值增长率为20.08%，位居第三，仅次于2013年年度股基冠军中邮战略新兴产业和2014年一季度股基冠军兴全轻资产。进入三季度，工银瑞信信息产业继续保持匀速前行不掉队，以今年来单位复权净值增长率46.12%位列第五，而上一季度还排名在自己之前的兴全轻资产已经跌到10名以外。

　　路遥知马力。刘天任和王烁杰在四季度波动的市场中充分展现了自己的选股和驾驭波动的功力。在其他成长风格基金纷纷受到市场波动影响时，四季度后工银瑞信信息产业仍然冲刺有力。

　　截至12月17日，工银瑞信信息产业以今年来复权净值增长率86.58%屈居同门兄弟工银瑞信金融地产身后，但仍超出第三名海富通国策导向9个百分点。为自家2014年度股基冠军宝座买了一个双保险。

　　刘天任和王烁杰说，今年取得的业绩是公司多年积累的行业研究成果向投资成果转化的一个结果。他们认为，以TMT为代表的新兴产业代表了经济转型的方向，在未来仍然有大量的投资机会。

　　独揽冠亚军的逻辑：投研体系改革结硕果 优秀基金经理和研究员群星涌现

　　工银瑞信权益类业绩大放异彩，与公司近两年来对投研体系进行的改革密切相关。

　　工银瑞信推崇以业绩为根本的投研文化，以研究驱动投资，强调对行业与上市公司的深入调研，让优秀的基金经理与研究员能脱颖而出，并不断成长。在权益类投资方面，工银瑞信近年来已形成上、中、下游以及金融地产、TMT产业等特色研究小组，团队新老成员通力合作。

　　研究团队则以行业特点划分为原材料能源、制造业、消费品、信息产业及金融地产5个团队，为投资决策打下扎实基础。同时，投资反哺研究，5个大的研究团队中有3个团队由基金经理担任负责人，研究能力大大提升。

　　工银瑞信致力于建设合作、共享的投研文化，实现基金经理与研究员优势互补，形成团队合力，促进了投资团队的稳定性和业绩的可持续性。在这种共享与合作的氛围下，今年工银瑞信权益投资的整体业绩也处于行业领先水平。

　　投研考核机制的创新，产生强大的投研平台，在这个体系下，江明波、杜海涛、何江旭、曹冠业、何肖颉、黄安乐、宋炳珅、欧阳凯、游凛峰等投研老将继续发挥主导作用，刘天任、王烁杰、王君正、鄢耀、何秀红、魏欣、王勇、杨柯、王佳、王朔等公司自主培养的优秀基金经理与研究员纷纷涌现，成就群星璀璨的良好局面。

　　《投资者报》记者 罗雪峰