“快滴”，一场资本式逼婚

　　2月14日，情人节这天，网络上传出一个劲爆消息—《滴滴打车》（以下简称“滴滴”）和快的打车（以下简称“快的”）将要合并。这突如其来的“闪婚”新闻，先是引起一阵躁动，大家讨论着合并之后的市场影响，但随着合作细节的不断披露，人们开始思考这场“闪婚”背后的原因。显然，除双方在业务上的考量之外，这还是资本意志的体现。

　　相杀相爱，“滴滴”与“快的”这样修成正果

　　互联网的竞合关系就是如此奇妙，前一刻还是你死我活，这一刻就可以喜结连理。在打车这个相爱相杀的江湖，滴滴和快的二位从冤家路窄拼死相博到握手言和合并联姻，速度之快令人诧异，不过却也在情理之中。

　　谁在主导这场好戏？

　　如果说，非要找两句有逼格的话来铺垫全文的话，我觉得是：此次合并成为中国互联网历史上最大的未上市公司的合并案，新公司也成为最快进入中国前十的互联网公司。对于滴滴和快的，人们之前的记忆和话题莫过于狂砸补贴奖励争夺市场，但就在2月14日，滴滴和快的始料不及地曝出要合并了。是谁在撮合这次合并？这究竟是一次“突发性”事件，还是一次“蓄谋已久”的大团圆？

　　其实了解内情的都知道，在滴滴和快的竞争过程中，合并问题已谈过多次。很多投资机构表示希望在双方合并后投资，高盛就是其一。

　　最早撮合双方合并的是快的方面的天使投资人李治国。除了给与资金支持，他还邀请了吕传伟加盟快的。滴滴方面，天使投资人王刚也在极力撮合。2014年，在滴滴获得腾讯和中信的B轮融资后，李治国撮合吕传伟和王刚见面喝茶，后来还联系上了滴滴的CEO程维。

　　但合并能如此神速还得归功于华兴资本CEO包凡和柳青。IT行业教父柳传志的小女儿柳青是个厉害人物，2014年从高盛直接投资部董事总经理职位离职进入滴滴担任总裁。加盟滴滴前，柳青就曾和快的接触过，所以她也是双方快速达成合并意向的关键。滴滴A轮投资机构金沙江创投董事总经理朱啸虎表示：“2013年下半年，在快的收购《大黄蜂打车》之前，（当时）还在高盛的柳青曾亲自组织过一次双方谈判。”当时阿里巴巴投资部的谢世煌和吕传伟也在场，但因为双方对股份估值比例期望值差距太大，没有谈拢。

　　而曝料也显示，柳传志也是此次合并的关键人物，曾被马云请来居中调停。柳传志作为父亲帮助女儿柳青在事业上更上一步也是情理之中的事儿。而柳传志的联想控股旗下的神州租车也已经登陆资本市场，并涉足专车领域。滴滴和快的合并后的新公司与神州租车存在整合可能性，这可能是柳传志出面的重大原因。

　　总之，停战止血并结为秦晋之好，是各方力量撮合博弈的结果。因而即便几经波折，但也你情我愿“皆大欢喜”。

　　关于合并的林林总总

　　从官方发布的消息可以看到：“滴滴CEO程维及快的CEO吕传伟将同时担任联合CEO，并将保留各自的品牌和业务独立性。”最近人们最关心的乘客补贴和司机奖励问题官方也有了回应：“两家公司合并后仍将以提升用户出行体验为业务方向，针对乘客的红包补贴和司机的奖励仍继续发放。”

　　尚且不论在双方合并而成的新公司中，滴滴是否如传言享有55%（又传52%）的股份，占据了主动。在公司治理上，新公司采用Co-CEO二元化共享权力结构，试图能避免恶性竞争，保留双方优良基因，为未来双方独立平行开展业务铺垫，但二元化权力体制在中国几乎不可能获得成功，中国创业型公司更需要执行力甚至独断力，松散化管理的Co-CEO制最多是个过度，是为稳军心临时许下的善意承诺，是以滴滴和快的必定有一方会套现退出。

　　而对用户和司机的继续补贴奖励也只是权宜之计。一是稳住市场，因为一旦取消必定导致大量用户和司机流失。二是为了继续培养用户习惯，目前摇手打车仍然占绝大多数，手机打车的习惯仍需培养。除非绝大多数用户外出时，首先想到的是用手机打车，否则奖励和补贴无疑是培育市场和拉拢用户的最好手段。另外，双方的投资方腾讯和阿里巴巴不会放弃利用滴滴和快的来推微信支付和《支付宝钱包》服务，毕竟移动支付影响着两家巨头在移动互联网的格局和成败，而打车市场是绝佳的移动应用场景，腾讯和阿里巴巴都需要让用户和司机养成支付习惯。

　　所以未来更有可能是两家公司的整合和协同。通过数据整合与信息共享，用支付习惯拴住用户，把市场做透，降低司机空驶率，提升运营效率，从而进一步实现商业化。

　　顺天意得人心的合并

　　其实对于滴滴和快的的合并，大多数人仍感到很惊讶—不敢相信业务市场重合度如此高、竞争如此惨烈的死对头能走到一起，这不符合正常的商业逻辑。而这恰好就是商业的真相：中国式公司治理、投资人商业谋划和市场竞争推动的博弈结果。

　　首先这是恶性竞争带来的成本压力。烧钱大战本就有非议，而涉足到专车等市场后，烧钱更加凶猛，一个月随随便便就能烧掉几亿元人民币，是个无底洞。但即便两家都拥有超7亿美元融资，如果继续烧钱，最后也是两败俱伤，陷入资金链断裂窘境。正如快的CEO吕传伟所言，这场拉锯战“不可持续”，陷入恶战快速失血的滴滴和快的都不想骑虎难下，更不想成为恶性竞争的牺牲品，因此合并成为唯一出路。

　　其次，资本充当了幕后主要推手，滴滴和快的之争也是他们身后的腾讯与阿里巴巴之争。但这样的较量投入巨大，大家都无意恋战。另一方面，在高速迭代的资本模式下，以滴滴和快的的烧钱速度，再加上政策未明和盈利方式尚不明朗，再融资基本不可能，2015年完成IPO是最好的归宿，如若继续恶性竞争，投资人的利益将可能受损。况且经过多轮融资，双方创始人的股权已被摊薄，话语权更多在资本方，合并也是投资人套现离场的极佳方式。对此，下文还有详细分析。

　　再者合并有利降低监管危机，提高抗风险能力。目前仍有部分地方城市监管部门视打车软件是在扰乱现有市场秩序，传统出租车行业对打车软件也颇有非议，黑车泛滥和传统出租车司机罢工事件也与打车软件不无关系。如若两家合并成为一家“超级大公司”，市场话语权自然增强，甚至能影响行业监督决策，提升自身抗风险能力。

　　而从市场本身，滴滴和快的合并也存在积极因素，有利于发挥本地化优势，集中网络效应优势，拉开和其他竞争者的距离，成为真正的市场领军者，获得一个500亿～1000亿美元的市场机会，新造下一个千亿级公司。

　　合并还只是开始

　　从表面看，滴滴和快的的合并瞬间在中国出行市场上诞生了一个巨无霸，新公司的市场份额似乎也在证实这点，但真相并非如此简单。

　　打车市场仍未定数，滴滴和快的的合并让新公司在打车市场和专车市场的份额快速壮大，竞争对手或因此陷入尴尬境地。但当年优酷土豆合并案也给出了不同答案，合并后的优酷土豆非但没有弄死第三名，反而让排名第四的爱奇艺吞噬原本属于土豆的市场份额成为行业第二。因此易到用车等公司不必太杞人忧天，出行市场仍有机会。

　　但实际上，竞争对手们对此次合并的看法却有点让人谛笑皆非。《AA租车》表示：“打车软件毕竟是信息平台，而且两者之间的数据本身也有极大的重合性，《AA租车》属于专车领域，我们只是想做点儿靠谱的事儿，把出行做好，实现从方便出行到智慧出行的飞跃。”这显然可以看作是在回避。《神州专车》又称：“专车业务的本质是‘专’，包括专业的车辆、专业的司机和专业的管理。《神州专车》将坚定地按照自己的发展战略，强劲推进专车业务。”同样对滴滴和快的的合作避而不谈。《易到用车》则称：“两个长得特别像的，产品节奏一模一样的，运营方式也一样的公司合并了。而易到还是易到，市场上唯一支持用户选车的专车。”倒是强调做好自身态度积极。这从侧面恰好反应了滴滴和快的整合之后的双品牌发展之路，仍有很多不确定因素。

　　出行之战还会继续，无论是打车还是专车。合并是一个时代的终结，也是另一个时代的来临。

　　在垂直领域，“快滴”模式能否复制

　　“快滴”的闪电联姻，让不少业内人士“脑洞大开”，一发不可收拾。以此为引子，关于本次事件的种种猜测和争议也接连不断。垄断疑云、模式争议、垂直领域的未来……。这一切的一切，似乎因为“快滴”的联姻而被捅破了窗户纸。

　　两强合并，是否涉嫌垄断

　　提到“快滴”联姻，人们首先关注的无疑就是这一行为是否有垄断嫌疑。作为国内目前市场占有率最高的两个打车软件企业合并，相关人士会有这样的疑问也实属必然。而对此，各方的态度也暧昧不明，让人如同雾里看花。

　　比如在当事人眼中，“快滴”联姻当然不涉及垄断—开玩笑，若是金口一开说自己还真垄断了，接下来恐怕是有关部门的达摩克利斯之剑垂下了。为此，当事人无不是面对媒体一口咬定：“咱们还小，怎么能被扣上这种高帽子呢？”比如，滴滴副总裁在接受记者采访的时候就表示，此事1月21日就已启动，双方之前经过法律咨询。“根据现有条例，两家公司每家年营收均超过4亿元人民币，同时合并后年营收超过20亿元人民币才会触及到违法，现在打车软件还处在起步阶段，没有那么大规模。不存在垄断。”而《快的打车》方面则认为：“合并为了整合优质资源，更好地解决问题。”总而言之，这两家把自己说得合并好像是为了学雷锋一样，你们要是怀疑他的合并初衷，那就是耍流氓。

　　而对此，监管部门又是什么态度呢？2月16日上午，在商务部举行的例行发布会上，商务部发言人沈丹阳表示，目前商务部还没有收到有关滴滴和快的相关交易经营者集中申报。根据反垄断法及其相关规定，经营者集中达到申报标准的，经营者应事先向商务部申报，未申报的不得实施集中。而对此，外界不少法律相关的专业人士则表示，虽然快的和滴滴的市场份额很大，但是他们的销售额并不高，因为大部分钱是交给了出租车公司的，专车业务也只是刚刚起步，所以很可能达不到向商务部申报的水平。

　　面对“快滴”在情人节牵手，其中最为含酸带醋的莫过于其他几家打车APP开发商了—本来市场都被你们占了，以前还能看你们互相“撕”，咱们也好赚个渔翁之利什么的，结果现在你们开始柔情蜜意了，别说渔翁之利，咱们连活都没发活了。怎么办？《易到用车》的选择就是向商务部反垄断局、国家发改委价格监督检查和反垄断局举报，指责北京小桔科技有限公司和杭州快智科技有限公司的合并行为未按要求向有关部门申报，严重违反反垄断法，请求立案调查并禁止两家公司合并。总之就是，打不过别人就找家长，虽然行为有点low，但是指不定就有用呢？

　　“快滴”婚后能幸福么？

　　“快滴”联姻最大的受益者是他们自己。据统计，在合并之后，新公司的市场份额将占到99%。而且这和“你有一种产品，我也有一种产品，只要我的产品比你好，我就能打破你的垄断”不同，打车APP并不仅是一个单一的APP，还是一个平台—用户的数量决定了平台未来的发展空间。所以大多数人都认为在合并之后，只要“快滴”别老寿星吃砒霜活腻了，非要推出一些有作死嫌疑的更新，或者其他打车APP推出一些革命性的功能，那么可以想见，在未来其他打车软件就只剩下了两个字—没戏！

　　而和往日的几家互联网公司合并不同，这一次用户也没有光顾着送上鲜花和祝福，而是表达了自己的担忧—在刚刚过去的红包大战之中，不少用户手中捏着一堆打车抵用券，而人们首先就要关心“你们在一起了，这些抵用券还认不认？以后类似的活动你们还做不做？”要知道在2013～2014年的打车大战中，阿里巴巴和腾讯为了哄抢市场，最高一天要烧掉2000万美元，让至今不少用户依旧意犹未尽。现在这两家不掐了，用户心中指不定比《易到用车》这些公司还着急，生怕他们齐头并进开始转身坑用户了。

　　好在从目前看来，无论是滴滴还是快的，烧钱还不会停止，还来不及去坑一把用户，即便他们能够成功合并，他们还有很多关卡要闯，甚至将是步步惊心。首先他们面临的就是整合难题—从昔日的死对头，到如今的好夫妻，无论分与合其实都是钱闹的。而由于两家的业务重叠严重，市场定位也很雷同，“在一起”之后谁在哪个领域多占一点，谁少占一点就需要扯清楚。不仅如此，昔日密集的节日活动根本不能少。据了解，光是三月份，“快滴”再度推出一系列补贴，用于巩固用户基础—万事开头难，合并虽然能让他们的竞争对手无路可走，但是也不能给他们趁乱翻身的机会。

　　而在此之后，他们就应该调转矛头了。在过去，他们的主要矛盾无疑就是双方的存在了。但是如今，他们要开始琢磨，怎么从烧钱转化为赚钱。为什么“快滴”要在一起？因为再烧下去，大气如阿里巴巴和腾讯都要吃不消了，一旦这两边不玩了，等待这两家的就是有可能崩盘。所以凑在一起之后，两边不用忙着对掐了，而是可以通过对市场的垄断，该拉广告的拉广告，该骗投资的骗投资，无论是对于广告商还是投资商来说，一个占据市场绝对份额的公司都更具吸引力。

　　而在开源的同时，“快滴”联姻的另外一大优势就是“节流”。当他们在一起之后，打车软件可以一起做，员工可以一起用，账目可以一起算，旗下的司机和出租车可以一起使唤，用户可以一起分享……。相较于过去的“一样的活让两个公司做两次”，这无疑大大节约了他们的人力和物力成本。

　　“快滴”式婚姻能否复制

　　当不少人在琢磨着“快滴”的联姻会为未来打车软件市场带来怎样的变革时，另外一部分人则已经开始举一反三，思考其他垂直领域能否复制这一模式。

　　比如在医疗领域，最典型的就是专利药品和印度的高仿药品之间的纷争。一边是医药生产厂商认为印度对于高仿药品市场的包庇藐视了他们的劳动成果，另外一方面印度则认为一味追求暴利而罔顾他人生命财产安全是不厚道的行为，但是如果换一种思路，让两边找到一个沟通的渠道，诸如一起合作授权生产一些相关药品，并严格控制流通渠道，或者干脆由财大气粗的医药生产厂商进行收购，也许这种矛盾就会得以解决。

　　而又或者在餐饮领域，同一类型的快餐连锁店进行合并，整合彼此的资源，是否是可行的呢？比如百胜旗下的肯德基和麦当劳若是合并，不仅能够把两家的用户吸引到一起，还能大幅度缩减店租员工等开支，在产品定价上也会有更多的话语权—当然，由于不少餐饮企业属于“闷声发大财”，和“快滴”联姻打了法律的擦边球不同，一旦这种联姻模式在餐饮领域开启，那么“垄断”这顶帽子恐怕很难甩掉。

　　当然，以上只是笔者的某种臆想，但现实世界中也并非没有可以参考的案例。最典型的就是土豆和优酷的联姻。由于互联网在线视频市场竞争激烈，这两家的联姻并没有受到多少关于是否会涉及垄断的质疑，而从目前来看，两家也已经从蜜月期进入了稳固期，虽然不能说实现了一家独大，但也可以和有个好爸爸（百度）的爱奇艺分庭抗礼。“优土”和“快滴”也给了未来的企业联姻指出了一条明路—要依靠合并来做大做强，不仅要保证合并能够让你有足够的实力抵御外在强敌，而且还要一开始就不要违反相关法律法规，不要合并未成，就先被老大哥看上了，结果白浪费了表情。

　　“快滴”背后，资本的力量

　　打车软件是一股异军突起的力量。这个在2012年才出现的移动互联网细分领域，在不到三年的时间里，已经形成了一个拥有超过1.7亿用户的巨大市场，并催生了大用车市场的加速形成。从星星之火到百家争鸣，再到两强争霸和现在的强强联合，这背后全都是资本的力量。

　　从百家争鸣，到两强争霸

　　2013年，《计算机应用文摘》的记者有幸采访了滴滴的创始人程维。在那时，他和记者聊的还是创业的初衷和初创公司业务起步的难忘经历。2012年9月9日，滴滴正式上线，全北京只有16个司机打开了程维的APP。不过，当第二年我们采访他时，情况已有很大好转—每月北京有3000多名司机为安装滴滴而换了手机，共有40000多名司机安装了滴滴。

　　实际上，滴滴只是当时打车软件的一个缩影，四五个人的团队，打了鸡血一样地开发出一个APP，然后用最原始的方式发展自己的第一批种子用户。在北京有滴滴，在杭州有快的，在上海有《大黄蜂打车》、在安徽有《51打车》……，一个个打车软件如雨后春笋般冒了出来。据统计，截止2013年6月，在国内已经出现了30多款打车软件。

　　不过，从出生开始打车软件这个新鲜事物就备受质疑。比如，打车软件难以从根本上解决打车难的问题，打车软件的出现让一些不使用打车软件的人更加难打到车，使用了打车软件爽约又该如何等问题层出不穷。而另一方面，相关政策的收紧，以及打车软件对于各地电召平台的利益博弈等，加剧了人们对于这个行业的担忧。

　　果不其然，刚刚红火起来的市场，很快就迎来了一轮血雨腥风的洗牌局面。并购、倒闭和收编，成为了那段时间打车软件新闻的关键词。

　　“整个打车软件行业都在烧钱，一些企业为能拿到融资，唯一出路就是在钱烧完之前搏一把。”时任《打车小秘》总经理的杨芸如是说。在当时，面对打车软件市场的激烈竞争，以《嘟嘟打车》为代表的打车软件创业团队已经开始被迫转型，进军在线家政等其他领域。

　　2013年11月22日，快的对外宣布正式收购《大黄蜂打车》。后者成立于2013年初，主打江浙沪地区的手机打车服务。《大黄蜂打车》被收购之后，在国内打车软件市场也正是由魏蜀吴三足鼎立的局面，变成了楚汉争霸的两强格局。

　　在2013年年底，这两家在洗牌中最终存活下来的打车初创企业在对垒中狂刷存在感—掀起了一场旷日持久、金额巨大，震惊整个移动互联网行业的烧钱大战。据不完全统计，尽在2013年这次烧钱大战当中，双方一共发放了超过20亿元人民币的打车券。尽管有关“烧钱只是饮鸩止渴”的言论不绝于耳，但在烧钱大战的刺激下，双方的用户数的确获得了爆发式增长，截至目前，一共有超过1.7亿用户使用过打车软件。同时，在它们的带动下，整个用车市场的关注度也得到了前所未有的提升。

　　一路走来，资本从未缺席

　　不过，在打车软件这一路走来的背后，并不只是因为打车软件确实是用户的一大刚需，还有资本力量在推波助澜。

　　一两年前，我们说势头正盛的移动互联网行业，引来了大量的热钱涌入。起初，他们在移动游戏领域盘踞，推动了这个领域的飞速壮大和发展，直至今日已经出现市场饱和、竞争白热化的局面。而后，随着移动互联网的进一步发展，一些和传统行业密切相关的垂直领域开始成为新热土。而打车软件，就是其中一个典型案例。

　　几年之后的今天，是谁最先讲好打车软件的故事，已经不太容易考证，但是想法一旦被天使投资人接受，便会有更多投资人拿着钱去找相关的团队—没人愿意错过这样的机会，别忘了国外已经有一个Uber做得风生水起。

　　基于此，一个又一个的打车软件诞生了。后续几乎每一次打车软件的壮大、并购，其背后都少不了投资人和资本的推动。如果我们来回顾滴滴和快的这两年来的融资记录，也不难看出这一点。

　　2012年9月1日，距《滴滴打车》APP上线还有八天时间，团队获得了来自金沙江创投的200万美元A轮投资。仅半年后，滴滴又获得了腾讯产业共赢基金B轮投资。随后又在2014年1月和12月获得来自腾讯的1亿美元C轮投资，中投公司、淡马锡和腾讯的7亿美元D轮投资—这也是中国互联网非上市公司中最大的单笔融资之一。仅用了不到三年时间，滴滴这家公司的市场估值便已达到35亿美元。

　　快的则从2012那年12月1日起，至今一共获得了5轮融资，总金额近8亿美元。首笔融资仅16万美元，但4个月后的A轮融资金额便直接飞升至1000万美元。在2012年底到2013年初的那段日子里，很多打车软件创业团队都在资本的推动下，开始大规模扩张，市场泡沫大规模出现。

　　“快滴”，资本逐利的产物

　　资本的力量，在2014年初的那场打车大战中，展现得淋漓尽致。为加速自己在移动支付领域的渗透速度，打车软件背后的金主腾讯和阿里巴巴开始驱使打车软件疯狂烧钱，一烧就是20多亿元人民币。而此次滴滴和快的的闪婚，其实同样是资本逐利的结果。

　　对于资本来说，无论格局和敌我，只有永恒的利益。而具体对于滴滴和快的双方的各位投资人来说，除了腾讯和阿里巴巴，其余的更希望在短期内能够获得高额的回报。

　　但目前看来，尽管这两家企业占据了90%以上的市场份额，用户数也已十分庞大，可在商业模式方面仍是一本糊涂账。不仅如此，每天还会在补贴和运营成本方面花掉1000万元人民币以上。同时，各有靠山的二者也很难在短期内灭掉对方。说白了，这两家企业暂时还难以有大的回报产生，甚至有夜长梦多的风险。因此，估值冲向IPO，然后得钱离场则成为了不少投资人目前最佳的选择。

　　对于滴滴和快的来说，在拥有如此高的估值情况下，再通过下一轮融资扩大规模已经不太现实。在双方的投资人看来，如果两家公司继续烧钱对垒，会带来更大风险，如果二者合并一定能够抢得大头条，抢在Uber之前冲击IPO也更加稳妥。此时此刻，双方的投资人们，都已经站在了同一战线上。DST老板尤里·米尔纳就曾直接对滴滴方面表示：Uber来势汹汹，要活命的话就和快的合并，合并后DST将再投10亿美金。

　　事实上，在过去的两年时间里，两家公司已经就合并事宜商谈过多次。2013年年底，滴滴打车、快的打车、腾讯和阿里巴巴甚至还在北京曾举办了一次四方会谈，但当时因为价格悬殊太大并没谈成。

　　不过，随后加盟滴滴的柳传志之女柳青，以及双方独家财务顾问华兴资本，成为了这次合作的最终促成者。尽管合并是短兵相接的腾讯和阿里巴巴不愿看到的结果，但仅作为战略投资人的他们，也只能接受这资本的意志。

　　而至于合并之后怎么办，资本方面其实并不太关心。从目前的消息来看，合并后的新公司将施行Co-CEO制度（公认的一种松散架构模式），滴滴CEO程维与快的CEO吕传伟将共同担任联合CEO，柳青将任总裁一职，向CEO汇报工作。此外，两家公司在人员架构上保持不变，业务继续平行发展，并将保留各自的品牌和业务独立性。

　　这一切是否听起来有些耳熟？是的，其中一些细节其实就和当年优酷和土豆的合并如出一辙。起先是在在线视频领域，然后是在打车软件领域，接下来如果再有其他某个垂直领域的两大巨头“闪婚”，也请大家不用太意外—只是又一场资本的游戏而已。

　　文|曾响铃 李义 华华

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