美国加息 香港持观望态度

　　众望所归，美国联邦储备局于香港时间12月17日正式宣布加息，加息25个点子，即加息后的利率空间为0.25%-0.5%，此次加息宣告美国近七年的接近零利率的非常规、超宽松货币政策正式告一段落；同时，这也是美联储在近十年后再次启动加息行动。

　　加息的意义

　　加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。1992年9月16日，英格兰银行一天之内两度提升英镑的利率，是近代金融史上加息的典型事例。事实上，加息程序需要滿足以下三个条件才能顺利启动：1）经济稳定增长；2）就业持续改善；3）通货膨胀维持在2%左右。

　　而宏观美国经济，经过近几年实行的大规模量化宽松政策，美国经济稍有起色；纵观2015年美国就业情况，单周失业人口已降至30万人以下，比2009年少一半有多；10月，基本薪资涨幅达2.5%，是自2009年以来最高一次；11月，失业率已降至5%。虽然通货膨胀并未如预期理想，比起预期的2%，美国现时通胀率大概在0.5%左右。但低通胀有助于消费者增加节余，这对消费支出前景是利好。耶伦曾经强调，以复苏的速度评价，金融危机以来美国房产市场仍然不景气。但一些房产市场的指标显示，复苏还比较有希望。以下新屋和成屋合计销售量显示，今年美国房产市场正在变得更健康。由见及此，美国经济现状基本满足以上三项启动加息程序的条件。然而这只是开头，美国预言加息不止一次，相信2016年将会是一个充满“惊喜”的一年。

　　香港隔岸观火 暂时按兵不动

　　在加息消息正式宣布后，与美元挂钩的香港市场，理论上应该跟随其步伐调整利息，但多家本地银行均宣布维持最优惠利率（P）及存款利率不变。银行业普遍持观望态度，主要视乎美国往后加息步伐及长期留在香港的热钱会否大量流走。综合业界估计，本港最快可能要半年后才会跟随美国加息。会发生以上原因是由于本港资金尚算充裕，并不需要着急加息；且美国加息速度较为缓慢，资金较为有序地流出，并不会打乱本港现时的经济发展步伐。

　　虽然加息潮还未波及至本港，但亦不可掉以轻心。有资深金融人士认为，如若美国加息步伐不断加快，新兴市场随时出现货币贬值潮，甚至可能形成雪崩效应，引爆全球过去几年以数万亿美元催谷起来的股市、债市及楼市泡沫，出现比金融海啸更具摧毁力的金融大核爆。尤其是中国经济正面临下行压力，欧洲经济同样疲不能兴，美国经济一枝独秀，华尔街大鳄虎视眈眈，一旦全球资产价格大跌，恐怕就是美国资本大抄底的开始。有人说美国加息等于洗劫全球，一点也不夸张。面对一触即发的金融危机，处境最尴尬且最凶险的也许就是香港。其他经济体既可以通过调节利率来降低借贷成本，也可以通过货币贬值来提高出口竞争力，唯独香港受制于联系汇率，根本没有独立的货币政策可言，只能被迫跟随美国加息，港元愈来愈昂贵，最后只好下调资产价格来抵销，当年亚洲金融风暴一幕随时重演。

　　楼市负面因素多

　　无独有偶，从6月传出加息的讯息后，香港楼价就如蝴蝶效应一样，不断下跌，无论贵价楼盘抑或是平价居屋，一概跌跌跌。当然，这其中一定有人欢喜有人愁，对于等待“上车”的市民来说，这是一个千载难逢的好机会；而对于一些喜欢“投资砖头”的市民，真是欲哭无泪。

　　加息对楼市有一定影响，但实际影响不算太大，因为按揭还款更视乎借贷的水平，以现时金管局的政策及银行的压力测试条件，加息对每月按揭负担的影响很微。根据有关人士统计得出，以500万元的按揭为例，现时每月供款20，425元，20年付的利息共902，076元，当利率上升四分一厘时，每月供款增至20，905元，20年付的利息共1，017，208元，可见影响不大。即使明年共加息一厘，每月供款会增至22，385元，利息共1，372，322元，每月负担约比加息前增加10%，总利息多了52%，同样不是很大的打击。

　　真正影响楼价的因素很多，包括利率、收入水平、借贷水平、土地供应、建筑成本、建屋速度、股市表现等等，单纯以利率来比较，不容易得出结论。近来关于楼市负面的因素较多，楼价再向下的势头已成，想“上车”的人士千万不要急于一时，可作多方权衡。

　　婷婷/文