基金称震荡“非股灾”仍有轮动机会

　　虽然7月27日跌破3000点，但不少基金认为，这只是市场的正常波动，只是跌下来后，需要重新寻找乐观理由，才能再次快速上涨

　　进入7月份后，A股初期经历了一波不错的“吃饭行情”，之后便围绕3000点震荡调整。上周（7月25日~7月29日）迎来7月收官司战，沪指表现疲弱，未能守住3000点，月振幅5.01%，月涨幅仅1.7%。

　　市场在7月27日出现调整，从消息面总结有四点原因：近期监管从严趋势显著，对于资金集中炒作“妖股”的监管存在收紧态度，同时传闻银行理财业务监管也将颁布新规，收紧理财资金投资非标以及权益类资产的渠道，这对于市场风险偏好构成显著冲击；近期资金趋紧；美联储议息会议临近，伴随着市场从脱欧的大坑中慢慢爬出，而美国本身经济状况尚可，存在偏鹰的可能性，全球流动性宽裕的局面可能遭遇拐点；市场对于“吃饭行情”高度认同，仓位普遍较高，存在获利了结动力。

　　虽然7月27日跌破3000点，但不少基金认为，这只是市场的正常波动，后市仍有机会可寻。

　　华商与融通基金表示，市场大跌最直接的原因是监管收紧杠杆的信息累积，对于后市相对谨慎，结构上重视轮动机会。三季度经济可以稳住，短期流动性仍会偏紧，但是股市大跌不是股灾，不用恐慌。目前不具备跌到年初低点的环境，只是跌下来后，需要重新寻找乐观理由，才能再次快速上涨，例如未来深港通开通，经济比预期好。

　　上投摩根表示，短期事件性冲击会对市场形成短暂的影响，但是不会改变中长期的走势，维持中长期走势向上的观点，价值成长股依然是中期的主线，机构可通过精选个股争取超额收益。

　　国泰基金相对谨慎地表示，接下来的市场行情大概率以震荡为主，前期活跃的个股和板块存在补跌的可能性。但不乏投资机会，建议投资者配置上仍从估值和业绩相匹配的角度出发，从行业轮动的角度看，相对看好整车、医药等板块的机会，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。其他基金给予不同建议，融通基金表示，高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电、银行。广发基金表示，建议投资者关注业绩增长稳定、周期性强的蓝筹股，下半年的投资策略转向配置涨价股、大消费股和白马成长股。

　　基金看市

　　华商基金：三季度是区间震荡行情 后市仍有机会

　　7月27日，股市除沪指外其余三大股指跌幅均超过4%。华商基金表示，三季度经济还可以稳住，货币政策虽然不会出现显著宽松，短期流动性仍会偏紧，但是股市大跌不是股灾，不用恐慌。此时需要关注一些有利因素，这些将会使得三季度甚至四季度初经济都能稳住。目前看，未来一段时间还会按照政治局会议精神稳定汇率，流动性较紧的状况还会持续一段时间，等汇率稳定后就会有所缓解。

　　总的来看，三季度是区间震荡行情，市场目前看不具备跌到年初低点的环境，只是跌下来之后，需要重新寻找乐观的理由，才能再次出现从区间低点快速上涨的可能了，也许未来深港通开通算一个，当然经济比预期好也算一个，因为6月份经济数据出来后，实际上市场对于投资结构恶化是解读负面的。

　　广发基金：有结构性机会 两主线布局下半年

　　随着基金二季报出炉，投资风向或许开始转变。事实上，7月以来的A股市场延续了二季度的窄幅震荡行情，大部分时间在2900-3000点区间震荡整理。广发基金表示，量能明显不足及热点轮动过快是造成震荡调整格局的主要原因。在此背景下，建议投资者关注业绩增长稳定、周期性强的蓝筹股，下半年的投资策略转向配置涨价股、大消费股和白马成长股。

　　融通基金：短期无需恐慌 重视市场轮动机会

　　7月27日，上证指数失守3000点，融通基金认为，市场大跌最直接的原因是监管收紧杠杆的信息累积，对于后市相对谨慎，结构上重视轮动机会。短期看，这次反弹的起点是英国退欧，那么逻辑破坏后市场大概率回落至这波反弹的起点，所以无需恐慌；中期看，市场需要寻求新的向上主逻辑，此期间大盘有望继续盘整，新逻辑的契机仍在于改革的不断推进和验证。

　　至于投资机会，可关注两个方面：鉴于负债端的利率刚性，资金会部分“冒险”进入股市，那么首先受益的将是高股息率的资产。高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电、银行。第二，自下而上，业绩稳定且长期趋势向好的真正优质个股。

　　上投摩根基金：短期事件冲击 不影响中长期趋势

　　上投摩根基金表示，7月27日，市场出现较大幅度调整或与几方面因素有关：1）26日政治局会议指出要抑制资产泡沫，引发市场对于去杠杆的担忧；2）此前市场对于降准降息预期过强，短期内预期落空形成一定预期差；3）机构对吃饭行情高度认同，仓位普遍较高，存在获利了结动力。总体来看，市场调整在情理之中，暴跌过后不宜盲目杀跌。短期事件性冲击会对市场形成短暂的影响，但是不会改变中长期的走势，我们维持此前中长期走势仍向上的观点，在震荡走势下，价值成长股依然是中期的主线，专业投资机构依然可以通过精选个股争取超额收益。

　　国泰基金：多因素致A股下跌 看好整车与医药

　　国泰基金表示，上周市场出现调整的主要原因包括：1）近期监管从严趋势显著，对于资金集中炒作“妖股”的监管存在收紧态度，同时传闻银行理财业务监管也将颁布新规，收紧理财资金投资非标以及权益类资产的渠道，这对于市场风险偏好构成显著冲击；2）近期资金趋紧；3）美联储议息会议临近，存在偏鹰的可能性，全球的流动性宽裕的局面可能遭遇拐点。

　　展望未来，接下来的市场行情大概率以震荡为主，前期活跃的个股和板块存在补跌的可能性，建议投资者配置上仍从估值和业绩相匹配的角度出发，从行业轮动的角度看，相对看好整车、医药等板块的机会。此外，由于全球范围内经济和政治的不确定性仍然存在，短期之内A股波动或将加剧，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。

　　《投资者报》高方方/文