投资酒品正当时

　　2012年的旺季茅台、五粮液价格从快速上涨到掉头下滑只在须臾之间，那次掉头终结了白酒行业高增长的黄金10年，白酒行业进入调整期。有人认为是国家宏观调控导致酒行业下行，而事实上，国家并没有针对该行业出台新税种、新税费等限制政策。

　　2015年下半年白酒价格开始走出低谷，2016年冬天，年节将近，投资界传出这样的声音：投资酒品正当时。

　　酱香型白酒升值空间值得期待

　　朱军（国家一级品酒师，中国酒文化博物馆馆长）

　　有些好酒的收藏投资价值堪比黄金。普通粮食酿出的白酒，成本不高，价格却达到几百上千甚至上万元，这是因为酒中蕴含着历史文化、人文精神及酿造技艺。

　　白酒收藏价值通常包括两个方面：酒及其载体。

　　名牌酱香型白酒收藏首先要看酒本身的品质，只有本身品质优良的酒才具有收藏价值。在此基础上，具较高历史文化价值、品牌价值、艺术价值以及年份久远的酒更具收藏价值。

　　1993年成都市糖酒春交会上，一个私人收藏者以现场抽签的方式购得一瓶老窖孤品五粮液，此款厂家只生产了5瓶，其中3瓶已经卖给外宾，彼时每瓶标价11888元。10年后，这样一瓶酒拍出了50万元的高价。

　　2012年4月，在贵州茅台酒专场拍卖会上，113瓶茅台酒共拍出1200多万元，其中1瓶1992年仅生产了10瓶的汉帝茅台酒拍出890万元高价。

　　白酒的附加收藏价值也很高，这主要是指酒标和包装。因此，酒类整体收藏升值空间更大。一瓶酒品相包装不好，会让其身价大跌。

　　收藏最讲稀、奇、缺。酒瓶造型奇特、酒标艺术气息浓厚、瓶体材质奇异的酒尤其值得入手。受市场竞争等因素影响，现代酱香酒非常注重包装：强烈的视觉冲击、古朴典雅的特色、回归自然的包装等，都能吸引收藏爱好者。

　　谁都明白年份对于收藏酒的重要性。目前看，上世纪70、80年代的酒收藏价值已经很可观，而上世纪50、60年代的酒恐怕就是孤品了。

　　我推荐投资者收藏酱香酒，这是白酒中升值空间最值得期待的种类。

　　前三季度，白酒股票表现优异

　　王莺（证券分析师）

　　A股的三季报披露：28家白酒和葡萄酒企业中，24家公司实现盈利，4家亏损；7家啤酒企业中6家获得正收益。

　　2016开年以来，白酒行业就作为实体经济中的一股清流，业绩屡屡报喜，景气度不断回升。从前三季度的板块业绩来看，申万行业指数中所囊括的18家白酒公司，17家实现盈利，15家实现净利润同比增长。

　　其中，沱牌舍得前三季度净利润为5480.57万元，同比增长1287.13%，成为白酒企业中增速最快的酒企。水井坊实现净利润1.49亿元，同比也增长了110.6%；老白干酒实现净利润8307万元，同比增长45%；金徽酒实现净利润1.6亿元，同比增幅为36.96%。

　　但值得注意的是，虽然白酒行业第三季度业绩仍旧持续向好，但业绩增速相比上半年却有所回落。贵州茅台和五粮液三季度收入的增幅都略有收窄。

　　茅台三季度收入84.6亿元，净利润为37亿元，增速较上半年下降6.6个百分点；五粮液三季度收入44.4亿元，增速较上半年减少4.5个百分点，净利润同比下降了7%；金种子酒等区域酒企，净利润也有所回落。

　　从长远来看，高净值人群增加以及大众消费升级驱动了高端白酒市场量价齐升。短期而言，“秋糖”茅台全国经销商交流会已反映出高端白酒终端需求旺盛的态势，产品基本处于零库存的状态。

　　比起白酒行业的量价齐升，啤酒、葡萄酒等酒企则业绩分化较为明显。预计第四季度估值切换，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等仍有相当的上涨空间。

　　投资酒类众筹，先行者已尝到小甜头

　　陈薏霜（曾任职金六福，酒业研究者、专业撰稿人）

　　酒是一种很个性、很具有创造力的东西，适合拿来作为众筹投资项目。目前，酒业众筹可谓方兴未艾，第一代酒业众筹创业者未必获利最丰厚，但他们对于酒类投资以众筹方式与互联网融合发展的探索，却很有价值。

　　2014年9月，以互联网概念白酒为主题的“靠上酒”开启首期众筹；10月，股东达到40人。7天内募得众筹资金21.5万元；11月，实现累计销售4289瓶，进行了本金及分红结算，收益率达37.32%，首期众筹结束。上线4个月后，该酒累计销量达5万瓶。截至2015年底，该品牌在青岛、济南、聊城的线下体验馆分别开业或签约，并与一批电商平台达成销售合作。

　　我们分析这个酒类众筹的案例，“靠上酒”融资门槛不高，5000元便可获得一个股东身份，但按照前期规定，项目对于股东的筛选却有着严格的要求。该项目的股东主要来自济南各大媒体，项目前期充分利用了股东在微信和微博上的相互转发，形成对饮用酒（区别于一般用来收藏的名牌、孤品陈酿）这样一种快速消费品高效、低成本的传播。

　　2015年1月，水果预调酒“世界烧”在众筹网上发布项目，设置了49、99、199、399、2999、7999元六个等级，每个等级都有相应的产品作为回报。在规定时间内，该项目众筹成功，获得了100多人支持，其中近半投资者参与到了产品设计环节中。项目发起者乐观地表示：作为一种全新投资模式，酒类众筹正在崛起。

　　众筹产品必须有能戳中投资者“痛点”的卖点。酒类，恰好可以提供很多丰富的点，酒本身的口味、原料，酒的包装以及文化或情感的含义，这些点都可以拿来细分、定位，并成为新一轮众筹产品的卖点。

　　拍卖会上，买酒、卖酒都有风险？

　　严翔（律师，酒品收藏者）

　　10月18日，黄山市公共资源交易中心官网发公告称，该中心对一批罚没酒以网络竞拍的方式公开处置。竞拍的酒包括贵州茅台、五粮液、古井贡、剑南春及其他品牌白酒和进口酒。未经鉴定的酒，以1.01元起拍；已经鉴定的，按物价部门定价起拍。

　　拍卖法有这样的条款，委托人及拍卖方未说明标的物瑕疵，给买受人造成损害，买受人有权向拍卖方要求赔偿。属于委托人的责任，拍卖人也有权向委托人追偿。同时，还有例外条款：委托人和拍卖人在拍卖前已声明无法保证标的物真伪，将不承担瑕疵担保责任。

　　但是，例外条款常规适用于难以鉴定的文物类拍卖，对酒类并不通用。对于特殊的孤品酒而言，在无法开瓶检验的情况下，是否适用例外条款仍有待商榷。

　　上述案例让我们看到，参与酒品投资和拍卖是有风险的。除了可能买到假酒，以参与拍卖会作为收藏名酒方式，投资成本也非常高，一般投资者要参与进去需要面对不少困难。

　　2015年9月，广州主持人陈维聪被曝牵涉到一桩诈骗案件。其邻居杜姓夫妇为省去高达数十万元的举牌费，委托陈在几年内拍得包括多瓶老酒在内的数项拍卖品，后发现陈虚报价格，诈骗金额高达5500万元。

　　2013年白酒价格从高位陡然跌落。当年12月举办的“陈年茅台酒及名酒拍卖会”上，多件茅台陈酿因未达“保留价格”，最终流拍。两支年份为1983~1986年的带棉纸包装的五星茅台（黄酱、黑酱），直接以起拍价8.5万元成交，该价格也是当天成交的最高价。一支上世纪70年代的五星茅台（矮嘴木塞、“三大革命”酒标）则直接流拍。这是近年来最冷的一场老酒拍卖。

　　总的来说，酒类藏品的流通性肯定不如一般金融投资产品。看好的投资者可以尝试入场，但要牢记不可盲目跟风、追高，投资酒品之前一定要对酒类的各种知识和相关法律规定进行学习和了解。