顺鑫农业不“顺心” 非核心主业资产剥离惹争议

　　一边是业绩不好的房地产业务难剥离，一边是业绩持续增长的石门批发市场要剥离，对于这两个令投资者迷惑的问题，顺鑫农业董事会办公室相关人士给出了相关解答

　　最近，北京顺鑫农业股份有限公司（下称“顺鑫农业”，000860.SZ）有些“不顺心”。

　　在今年前三季度，大部分白酒板块公司的业绩表现还不错，贵州茅台的预收账款创历史新高、五粮液完成了全年销售计划，但顺鑫农业前三季度的净利润却同比下滑14%。尤其是在第三季度，其业绩逆市下滑60%，公司股价也应声下跌。

　　究其业绩下滑的原因，顺鑫农业称，主要是受公司的房地产业务拖累业绩所导致。顺鑫农业很早就宣称将剥离房地产业务，但一直都没有实际进展。

　　有进展的，反倒是近几年一直都在持续增长的北京顺鑫石门农产品批发市场有限公司（下称“石门批发市场”）的剥离。近日顺鑫农业宣布转让石门批发市场，消息一出便引起市场争议。

　　一边业绩不好却不剥离、一边业绩增长却要剥离，这到底是为什么？剥离房地产业务到底难在哪？还是说顺鑫农业对房地产业务另有打算？接下来，公司是否还会继续剥离资产？另外，不少白酒企业都在进行混改，顺鑫农业是否也有混改计划？带着这些相关问题，《投资者报》记者来到北京顺义顺鑫国际商务中心13层的董事会办公室，对其董事会办公室副主任张骁勇进行了采访。

　　为何剥离石门批发市场

　　成立于1994年的石门批发市场，位于北京市顺义区仁和地区石门村，距离地铁十五号线石门站大概有两公里。在2000年年底，顺鑫农业控股石门批发市场，成为北京市农产品批发市场中唯一由上市公司控股的农产品批发市场。

　　根据顺鑫农业公告的石门批发市场《2016年1-8月财务报表审计报告》的数据显示，截至2016年8月31日，石门批发市场的营业收入为1.3亿元，净利润为3907万元。

　　之前的盈利状况如何？记者查看石门批发市场过去三年的财务报表发现，2013~2015年间，其营业收入分别为1.38亿元、1.66亿元和1.93亿元，净利润分别为3629万元、4192万元和5236万元。

　　按照2016年前8个月的利润预测，今年全年的净利润约为5860万元。由此证明，石门批发市场的业绩增长不错，可为何顺鑫农业要将其卖给大股东北京顺鑫控股集团有限公司（下称“顺鑫控股”）？

　　张骁勇无奈地告诉记者说：“其实，石门批发市场看似很赚钱，面积大（50万平方米），但我们仅靠收租金这单一模式，这个产业没什么发展空间。再加上如今政府多次提出，像新发地这样的农批市场要迁出北京，这不是市政府所鼓励的产业，所以我们此次将其卖给大股东。”

　　《投资者报》记者在石门批发市场看到，整个市场划分为七个经营区域，主要包括蔬菜、果品、粮油、水产、肉蛋禽、调料和副食百货。据称，石门批发市场的日均人口流量达1.6万余人。而记者看到的却是，整个市场人员稀少，除了在空地有少数商贩在卸货以外，现场显得很冷清。

　　房地产为何迟迟难剥离

　　赚钱的石门批发市场被剥离，而一直亏钱的房地产业务却迟迟不剥离，这到底原因何在？

　　据了解，顺鑫农业三季度业绩下降的主要原因，是公司房地产业务收入增长缓慢，而借款利息的费用化金额大幅度增加。令人感到奇怪的是，顺鑫农业房地产业务的颓势，却是发生在今年全国地产业务复苏的背景之下。这到底又是为什么呢？

　　有业内人士认为，顺鑫农业是国企背景，所以效率比较低，这才是房地产业务销售较差的主要原因。

　　对此，张骁勇坦承：“效率比较低的确也是原因之一。为什么目前房地产不赚钱？赶上的周期不好，开发出来的房子在房价便宜的时候卖掉了；等房价大涨的时候又没有房子可卖了。之所以上半年楼市好，但顺鑫农业的销售却不行，主要是因为上半年顺鑫农业没有楼盘销售，有的只是土地。”

　　说到这，张骁勇站起来指着窗外告诉记者：“外面那个大的停车场也都是顺鑫农业的，此外在牛栏山酒厂旁边有几百亩土地正在建。我们有房子的地方不在北京，在包头和海南，但二三线城市不像北京这么好销售。虽然目前房地产的体量是60多亿元，但这基本上都是负债。”

　　既然如此，为何迟迟不剥离房地产？顺鑫农业对房地产业务是否有另外的打算？

　　“迟迟不剥离，主要还是因为房地产的体量太大。如果是小产业，集团（顺鑫控股）可以直接用现金买，但房地产业务体量太大，集团拿不出这么多钱。”张骁勇表示，未来的房地产业务或许有三种处理方式：一是顺鑫农业慢慢消化库存；二是找第三方接盘；三是公司大股东掏钱，从上市公司买股权，上市公司对房地产业务从全资变成参股型，作为投资收益。

　　同时，张骁勇还认为，有可能房地产业务剥离之后会成为一个新的上市公司。“顺鑫农业酿酒行、宰猪行，但房地产还是不专业。未来在住宅地产这块将会收缩，甚至会退出。”

　　东吴证券研究报告认为，顺鑫农业地产拖累业绩表现，期待能够尽早剥离。2016年房地产收入确认进度较慢，2016年第一季度仅实现收入1.5亿元，亏损额则为0.8亿元，估计第三季度也不多。由于房地产开发产品快速增长，导致财务费用大增。未来地产若能剥离将是重磅利好。

　　当前，在白酒行业最受人关注的就是混改，五粮液、山西汾酒等都纷纷将混改提上进程。对此，张骁勇表示：“酒企混改主要是激活企业的活力，让经销商绑定，利益共享。关于股权激励和员工持股计划，只要上面有政策后，我们也会实行。”

　　《投资者报》记者 向劲静