均衡布局助碧桂园行业登顶 规模超5000亿背后的变局

　　3月20日下午，碧桂园集团董事局主席杨国强、总裁莫斌一行在香港晒出公司2017年亮丽的成绩单。据业绩报告，截至2017年12月31日，碧桂园控股有限公司（02007.HK）累计实现合同销售约5508亿元，同比增长78.3%，其销售额、合同销售面积均位列行业第一名。

　　2017年，在去库存与抑制房价并存的调控市场大环境下，碧桂园业绩持续大幅增长，成功实现了从3000亿至5000亿的跨越，其合同销售额、合同销售面积、营业收入、股东应占利润、现金余额等核心指标均实现大幅提升。究其根本原因，碧桂园均衡的区域布局、出色的品质管理能力、优秀的项目周转与成本控制能力都是助力其领跑行业的关键因素。

　　据花旗近日研报称，碧桂园拥有“无疆域”的发展空间，主营业务的增长空间比市场预期要雄厚的多，预计2018年碧桂园资产净值为20.54港元。

　　全国市场均衡布局战略

　　空间巨大

　　刚刚发布的年报显示，2017年碧桂园项目规模增长超过一倍，分布于220个城市，768个区/县。业内认为，高覆盖率有助于抵御单个城市房地产市场的波动。

　　“截至2017年年底，公司仍有多个符合投资标准的市、县、镇未进入。”碧桂园集团总裁兼执行董事莫斌表示，并认为市场前景依然广阔。

　　随着国家分级调控出台，房地产市场分化加剧，碧桂园重点深耕三四线城市。2017年三四线市场项目贡献58%的销售，较2016年上升9%。据介绍，碧桂园响应国家供给侧结构性改革要求，在三四线城市核心区域，我们为改善性客户提供好房子，避免同质化产品过度供应。

　　在超过70个县级市的市场上，碧桂园占有率超过30%，部分甚至过半。目前，碧桂园已签约或已摘牌的内地项目总数达到1456个，同比增长102%，已进入220个内地市场，成为国内布局最均衡的房企。

　　由于三四线城市加快去库存，加大棚改货币化安置力度，令不少研究机构对碧桂园未来业绩的增长势头表示乐观。

　　品质管理出色

　　“好房子”保证竞争力

　　一直以来，碧桂园都把精品质放在其核心竞争力首位。严格的品质管理也被认为是业绩持续飘红的关键。依托超4000人的庞大设计系统，推行标准化设计和反复优化设计。不仅如此，在施工环节上，碧桂园推行“十条红线”等严苛的工程质量管理制度，并结合SSGF工业化建造体系等先进技术，克服渗漏、开裂、空鼓等房屋质量顽疾。

　　“已经买了碧桂园的业主，可以在每个月固定的时候，进入现场看其购买的这套房子。”据莫斌介绍说。此外，SSGF还在行业首创“工地开放日”，客户可以随时了解从主体到装修的全过程。

　　成本管控到位

　　十强房企中房价最低

　　去年，碧桂园晋升《财富》世界500强及恒生指数成份股，并获惠誉调升企业信用评级至投资级，这与综合实力大幅提增、以及优秀的成本管控密不可分。据年报数据，截至2017年年末，碧桂园现金及银行存款约1484.0亿元，达上市以来最高水平；另有2485.1亿元银行贷款额度尚未使用；实现净经营性现金流240.8亿元，继2016年后再度为正；加权融资成本下降44个基点至5.22%，创历史新低。

　　在资金成本方面，碧桂园不断优化债务结构，一方面通过发低息新债偿高息旧债，降低资金成本；另一方面通过长短期债务错配降低经营风险，财务健康反过来提升评级，确保碧桂园持续获得更低成本的融资。

　　在严格成本管控下，其合同销售均价约为9080元/平方米，同比增长10%，低于万科、恒大、融创等，保持十强房企最低水平。

　　侯枫枫/文

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