携程突击金融

　　进军产业金融的携程，终究意在酒店。

　　孟女士发现投资亚朵酒店是个好生意：中端酒店增长率正一骑绝尘，利润上浮空间大，行业测算，内部收益率能达到20%-25%。她果断在北京和哈尔滨完成选址，火速预订。

　　只是，投资亚朵价格不菲，两处总计逾3000万元，除自有资金，孟女士需另寻1400万元贷款。

　　这是携程产业金融负责人沈自源团队的第一单生意。2018年3月，携程悄然试水产业金融，“我们陪客户去北京、哈尔滨实地调研，出面与银行沟通。”沈自源对《21CBR》记者说，“携程在酒店业的积累，能帮助金融机构实施风控，完成放贷审核。”

　　7月18日，携程正式发布首款产业金融产品“驿启装”，为中小酒店提供装修场景贷款，是继携程推出多项消费金融产品后，首次入局产业金融。

　　“相对消费金融，连接上游的产业金融难度更大，”易观智库分析师邢晓亮对《21CBR》分析，“携程在资金、业务上有优势，如果做得好，可以增加携程在上游资源和供应链中的话语权。”

　　装修切入

　　上海凌空SOHO，携程总部的一楼大厅，三块液晶屏显示着平台上酒店和车旅票务的实时订单，热门地区频繁亮灯，后台记录每一笔数据。

　　它们是携程筹备“驿启装”的基础。“基于平台数据，我们有自己的算法模型，可以判断在哪些城市、哪个区域投资酒店最合适、盈利能力最好，可以辅助银行风控，反过来也帮助酒店投资人做判断。”沈自源说。

　　试水酒店金融，沈自源和团队选择的切口是“酒店装修”，这与行业趋势有关。他表示，“近年来，年轻人住宿有消费升级需求，很多酒店正在改造为两星到四星的中端形态，高端商旅人士也有类似需求，中端酒店蓬勃发展。”

　　中端化和连锁化是酒店行业的两个趋势。前瞻产业研究院数据显示，2017年，经济型酒店客房数同比增加不足10%，中端酒店同比上升31%，增速明显。该研究认为，相对欧美，国内中端酒店占比较低，其规模有望进一步扩大，且以品牌化、集团化为发展方向。

　　携程瞄准了趋势下的资金缺口。“行业内没有同类产品。”沈自源解释说，“因为超过100万元的无抵押类贷款，很难通过银行审批。金融机构对酒店没有针对性的风控手段，不敢放款，携程的数据可以协助银行。”

　　2017年底，携程金融开始规划产品方案，沈自源回忆，与银行的反复沟通是半年以来最艰难的工作之一。

　　为降低风险，大额贷款只针对两星到四星级的连锁酒店开放，成本费用“相对标准化”。沈自源举例说，亚朵每布置100间客房，大约需要30人以上，如家只需要十五六人，每间房的能耗、人工配比标准化，成本可计算；另一方面，根据携程的过往酒店订单，推算入住率和租金，能估算大致收入，“每个酒店开起来，多长时间回本，我们可以做大致判断。”

　　贷款人情况也是考虑范畴，沈自源将贷款人分为三类：成熟经验者，拥有多家酒店，从预算制定到投资决策均有方法论；其次，希望盘活自有物业的房地产开发商；再次，经验较少的“新手”，酒店知识储备不足。“对于第三类，判断时会借助消费金融的一些风控手段。”他说，“针对不同情况，会做利率的风险定价，500万元借3年，每年息费最低约29万元。”

　　孟女士贷款过审，成为携程产业金融首个成功案例，“增强了银行对我们产品的信心”。产品正式发布前，沈自源带领团队陆续完成了20多个项目，“并不完全是线上审核的贷款产品，收到申请后，我们由项目经理负责指导用户提交资料、了解需求，再到风控、运营人员，每个项目约有3人专职对接，从申请到批复大约2-4周。”

　　携程将最终的贷款产品命名为“驿启装”，“驿是驿站，意指酒店，启是启动，今天起我们启动。”沈自源解释。

　　产品推出前，携程与华夏银行、中关村银行等多家银行达成合作，以确保资金来源。驿启装共包括两款产品，用于酒店升级装修、新开酒店装修的大额装修贷最高额度为1000万元，期限1到3年；同时为酒店局部翻新、设备升级、垫付房租场景提供小额流动资金贷，最高额度100万元，最长贷款期限为2年。

　　向上整合

　　驿启装只是起点。

　　酒店预订是携程的支柱业务，在总收入中占比约四成。2018年第一季度，酒店预订收入25亿元人民币，同比增长23%，占总收入37.3%。相比薄利的票务业务，酒店预订利润更高。不过，据财报数据，近2年酒店收入增速已低于票务。

　　携程的酒店生态布局在加快脚步，今年上半年，携程先后宣布与法国雅高酒店、凯悦酒店合作，上线旗舰店；在三亚推出酒店亲子房项目，为合作酒店提供设计方案及物料。

　　携程需要把控更多酒店资源，以保证客源的增加和稳定。“向上游整合，可以增强OTA平台的风险抵抗力，进而促进营收增长。”邢晓亮分析说，“携程收购天巡、入股东航，是机票业务向上整合，现在面向酒店推出产业金融，同样是加强对上游资源的把控力。”

　　“酒店金融业务，是携程大住宿的深度延展，”沈自源这样理解携程产业金融，“在携程整体生态中，挑选一部分客户，提供更深层服务，金融是其中一种。”驿启装“挑选”的中端连锁酒店，成本费用标准化，是携程试水产业金融的稳妥起点。下一步，“会从装修升级、开店场景，向酒店的日常运营延伸，覆盖更多商户，”沈自源说，“比如租金、日常翻新等小额借贷需求，我们也计划推进。”

　　他透露，团队正在筹划名为“住速贷”的小额流动资金贷款，面向非连锁化的小型酒店、客栈公寓，与“驿启装”线下审核、实地考察的重投入模式不同，“住速贷”将成为一款轻量、全线上的借贷产品。“携程有近50万活跃酒店，根据过往数据，在其中筛选出最优质的商户，实施白名单邀请制，之后再参考运营表现，逐步扩大名单。”

　　“驿启装”发布会上，携程CEO孙洁曾表示，酒店金融的万亿市场中，缺乏成熟的金融产品，是携程和金融机构重要的发展机遇。

　　对于携程，重要的或许不是“金融”，依旧是“酒店”，如沈自源所说，“长期价值是我们能建立对酒店商户的评价体系，对酒店的运营场景、风控模型，形成自己的判断能力”。

　　本刊记者 姚心璐