一年给UP 主分了91 亿！巨亏75 亿的B站底气何在

　　B站再次巨亏75亿

　　对于身处亏损泥潭中的B 站而言，再次巨亏已不新鲜。3 月初，B 站公布了截至2022 年12 月31 日的第四季度和全年未经审计的财务报告，根据财报数据显示，B 站2022 年营收219 亿元人民币，较2021 年增长约13%，净亏损为75 亿元人民币，较2021 年68 亿元扩大约10%。

　　B 站董事长兼首席执行官陈睿表示：“第四季度，我们实现了日均活跃用户数高速增长，同时毛利率进一步提升至20.3%，并显著收窄亏损。我们关注用户的高质量增长，第四季度社区日均活跃用户比例从去年同期的26.6% 增长至28.5%，反映了用户黏性的进一步提升。面对去年宏观环境带来的挑战，我们主动调整战略以适应市场变化，专注提升公司经营能力，持续降本增效，加速商业化进程。2023 年，在推动社区健康成长的同时，我们将更加聚焦核心业务，严格控制成本，继续向盈亏平衡的目标迈进。”

　　陈睿似乎很乐观，但投资人并不买单，自2021 年 2 月股价、市值达到巅峰后，B 站就一泻千里，至今长期在低位徘徊，其港股破发近八成。

　　然而，迟迟无法扭亏加上频繁巨亏，流量数据再漂亮的意义又在哪里呢？

　　钱都亏去哪里了

　　“攒钱如同针挑土，花钱如同水推沙”这句俗语在B 站身上得到了完美诠释，2022 年，B 站赚钱了吗？赚了！ 2022 年B 站营收219 亿元，同比增长 13%，可它花钱的速度远超赚钱能力。自成体系的社区以及丰富多元的PUGV 内容生态共同构筑了B 站的护城河，以兴趣驱动的社区文化，一方面让B 站有着独特内容创作端，另一方面却让B 站不得不铺开“摊子”（持续添加板块、频道）以满足不同人群的兴趣偏好。

　　财报显示，2022 年B 站的营业成本高达180 亿元，同比增长18%，B 站表示主要由于收入分成及内容成本增加所致。其中，收入分成主要是在直播和广告业务中给UP 主的激励/ 分成，达到91 亿元人民币，已经占到了公司营业成本的50% 以上。同时，在哔哩哔哩的研发开支中，服务器及设备折旧合计等开支增长 68% 至48 亿元人民币，单这两笔开销就接近140 亿元人民币。而正是因为较高的收入分成，让B 站保持了对创作者的吸引力，吸引到了更多的用户。仅2022 年第四季度，就有超过130 万名UP 主在B 站获得收入，同比增长64%。

　　为了维系这样的流量热度，B 站整个第四季度的投入也是相当巨大的。2022 年第四季度，B 站抛出了非常多的中小UP 主流量扶持计划，使得月均活跃UP 主达380 万，同比增长25%；月均投稿量达 1760 万，同比增长62%，最终超过130 万名UP 主通过多种渠道在B 站获得收入。

　　B站护城河不稳

　　“做UP 主赚钱？做UP 主根本不赚钱！就是交个朋友（现在的趋势一定是私域流量变现）。”一名拥有数千粉丝的小UP 主谈到流量变现时显得有些无奈。萌新UP 主怀揣着梦想进入B 站，用“为爱发电” 说服自己持续更新视频内容，却最终发现到手的不过几十元时，面对自己过去一个多月的辛苦努力，多少有些欲哭无泪。

　　活动奖励、创作激励、火花商业单、悬赏带货、广告合伙人……表面上看，B 站为UP 主们提供了非常多的内容/ 流量变现渠道，可对于绝大多数中小 UP 主而言，“创作激励”才是他们的主要收入，可就在B 站高举提升UP 主激励/ 分成旗帜的同时，有 UP 主计算过B 站“创作激励”却悄悄从2021 年时 30 元/ 万播放降至20 元/ 万播放，去年更有多名B 站UP 主在知乎上表示自从B 站的创作者激励改版后收入下降明显，部分UP 主最高跌幅达90%。

　　B 站认为自己将激励/ 分成给到了UP 主，UP 主在激励的刺激下能够为平台生产更多的内容，以构筑B 站护城河，可问题是海量中小以及萌新UP 主往往很难拿到所谓的激励，毕竟在没有基础粉丝量的情况下，中小及萌新UP 主很难持续获得高播放量数据。对大量的中腰部UP 主来说，“视频一做一下午，收入一看2 块5”，付出大量的时间、金钱、技术，但收入与视频成本严重失衡，却是他们中很多人面临的窘态。这还属于比较好的状况，不少真拿B 站当创业平台的UP 主，往往投入数十万资金购置硬件、拍摄视频，可最终平台收益还不到自己投入一半，无奈亏损出局。

　　在利益的驱使下，B 站大UP 主抱团攫取流量无可厚非，可随着头部UP 主拥有足够同平台谈判的筹码后，往往会做出更利于自己的选择，半佛、巫师、冲浪、冒险雷探长等知名UP 主的陆续离开，让人们看清了B 站护城河的“虚弱”。相比漂亮的流量数据，优化UP 主激励模式才是B 站当务之急。

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