A 股性价比重回高位资金增量待信心复苏

　　本刊记者林蔓

　　本统计期内（6月1日至6月7日），市场情绪低位回升，交易拥挤度再度接近极值。当前A股综合情绪再度探底，已走低至5%历史分位数水平，加之市场乐观机构占比已反弹至50%，综合判断市场有望触底回升。当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向机械、纺织服装、家电、电力公用事业、石油石化，而“TMT+中特估”拥挤度仍需时间消化。

　　Choice数据显示，本期内，两市共202只个股登上龙虎榜。营业部合计买入287.27亿元，卖出284.15亿元，总体呈现净买入3.12亿元的状态。

　　统计期内，科大讯飞（002230）的营业部净买入较多，合计净买入金额9.28亿元。

　　科大讯飞于2023 年5 月6 日举办了“讯飞星火认知大模型”成果发布会，公司董事长在发布会上表示，6月9日，科大讯飞24 周年庆时将发布“星火”V1.5；8 月15 日，“星火”的多模态能力、代码能力会上升一个“大台阶”，并将开放给客户；10月24日，“星火”大模型将能够在通用大模型能力上对标ChatGPT。

　　科大讯飞最新公告显示，6月9日的发布会将展现“星火”上线一个月以来，通过“用户参与+算法优化”而实现的大模型快速升级迭代成果，展现科大讯飞在认知智能领域业界领先的技术水平和快速迭代能力。“星火”大模型具备的快速进化能力将不断巩固和加强科大讯飞在认知大模型领域的优势，除了带来公司已有产品的竞争力提升和用户体验的显著改善，还有助于公司把握互联网产业格局重塑的新机遇，为科大讯飞实现“用人工智能建设美好世界”的产业梦想提供更广阔的空间。

　　中泰证券近期研报观点认为，5月全球市场流动性边际收紧，带来风险资产下行。流动性收紧一方面来自于美国核心通胀超预期，此前过度定价的降息预期转向，另一方面来自于美国债务上限影响下的流动性收缩。5月市场修正了此前Q3降息的激进宽松预期，但6月加息的可能性较低，银行信贷收紧下，7月加息也需要强劲且一致的数据支撑，因此短期内过于紧缩的预期可能被再次修正。

　　A股市场5月初小幅反弹，但整体延续了4月下旬以来的下跌行情，消费及周期股领跌。但下跌中仍有乐观迹象： 1）纯估值的驱动力走弱，基本面定价增强。2）机构资金定价权有所增强。3）宽基指数大幅下跌，但股票中性策略表现仍有所增强，个股alpha 仍有挖掘机会。从资金角度来看，机构资金有进场潜力，只是尚未到加速进场阶段。北上资金净流入幅度仍受制于美国流动性，但也有望随着汇率企稳。最大的制约条件仍在于信心不足，但中长期经济增长的确定性较高，A 股性价比重回高位，有望带来进场机会。

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