忽略福布斯吧

　　杨 直

　　尽管不同主体发布的电竞产业研究报告因为方法论和统计口径不同在产业收入等问题存在着不小的分歧，但在定性的判断上，大家共享一个观点，那就是中国是目前世界上规模最大的电竞市场之一，也是最具潜力的市场之一。

　　但在这个前提下，从2018 年开始，在福布斯连续四年推出的《最有价值电竞公司》榜单里，却始终看不到国内俱乐部的影子，哪怕是在2018 年和2019 年几次国内电竞声势的巅峰里。

　　是福布斯错了吗？

　　首先，哪怕上榜的电竞公司以欧美的为主，但T1 和Gen.G 的上榜意味着福布斯并没有忽略欧美之外的市场。

　　虽然T1 和Gen.G 如今已经成了榜单里的常客，但二者首次出现的时间恰好是接受了美国机构注资之后。福布斯的评价体系可能确实和欧美之外的俱乐部们不相容。

　　就像黄金法则里“谁有钱，谁制定规则”一样，拿了谁的钱，就得遵循谁定的规则。不管是拿了美国机构的钱，还是之后的经营行为，T1 和Gen.G 确实因为进入了“欧美模式”得到了应有的重视。

　　如何理解这种模式？福布斯解读2020 年榜单时，NRG 时任首席执行官安迪·米勒的引语解释了这一点：“如果你的目标只是成为达拉斯牛仔队，那很酷，但还有很长的路要走。”

　　换句话说，福布斯带入了北美体育联盟的经营视角，利益最大化可能是构建整个体系的出发点。而在体育经济学的相关研究里，自彼得·斯隆提出“效用最大化”的观点之后，全球体育产业就泾渭分明地分成两个截然不同的体系：以利润为目标的北美体育产业，以取胜等因素构成的效用为目标的欧洲体育产业。

　　所以才有了今天的观点：一定程度上，忘了福布斯和这份榜单吧。因为国内顶级俱乐部连续四年缺席榜单的本质原因，或许在于经营模式的不同。

　　对盈利的坚持贯穿了从2018 年到今年福布斯推出的四份榜单。

　　以2018 年的首份榜单为例。福布斯的思路非常清晰：那些在项目上广泛涉猎、积极参与到一个个全新的电竞特许经营游戏里的公司们都被赋予了高估值，处在榜单的前列。

　　福布斯也给出了同样清晰的解释。

　　2017 年，拳头开始以1000 万美金出售北美的特许经营席位，购买者三年内缴清即可。当时市场上普遍认为这项特许经营权的价值远高于售价。对于OWL 当时价值2000 万的特许经营权，市场普遍的预期也同样。

　　在这样的市场预期之下，福布斯在俱乐部内部经营上给出了“做加法”的建议。

　　2020 年，特别是疫情袭来和特许经营模式运行了一段时间后，福布斯注意到可能当时的估值有些乐观。在引用了多名一线从业者对于“估值越来越接近现实”，也就是估值开始回调的论断后，福布斯申明了一项“新”的标准，即盈利能力。

　　不过，和2018 年看重未来的盈利能力相比，如今的福布斯更看重短中期内盈利的可能性。

　　对投资者采访的引用也突出了这一点：“收入是几乎每个电竞公司都面临的主要挑战，大多数人都被困在了迷宫中，但没有人找到出路。”

　　自然而然地，那些预估收入越高的企业也就被排在了更前面。于是，那些在公众眼里只知道“闷头打好比赛”的俱乐部被排除在外了。

　　在解释排名时， 福布斯实际上使用了更早之前Newzoo 提出的“粘合剂”的观点，即看重那些在外部领域找到可以和电竞产生相关性经营玩法的企业们。

　　比如TSM 被提及的经营重点是其推出的在线教玩家打游戏的业务，Gen.G 也一样；100T 被提及的经营重点是试图融合服装、娱乐、电竞的生活方式品牌；FaZe 和G2 被提及的重点业务是其内容的原创和分发；Gen.G 还和Fnatic 一起成为了电竞企业布局Web3.0 的代表，尽管福布斯也担忧他们被卷入“元宇宙营销骗局”。

　　排名前十的俱乐部里，TL、T1、C9 是仅有的三家业务重点被明确表示为电子竞技的企业。然而，即便如此，福布斯提及的重点也是TL 的媒体和社区业务、T1 正在加速布局的其他业务，C9 也同样。

　　2019 年时，福布斯曾经特意强调，在设立多个项目打造多个品牌后，如何构建品牌的相关性是至关重要的。而从2020 年开始，那些基于和电竞的相关性充分拓宽业务边界的企业都受到了意料之中的重视。

　　一些迹象表明，当国内的电竞产业越来越像国内的足球和篮球产业时，自然得不到福布斯的关注。

　　比如福布斯将使命召唤、英雄联盟、瓦罗兰特、CS:GO 和守望先锋视为S 级项目，但国内的S 级项目却是英雄联盟、王者荣耀、和平精英、DOTA2，而像KPL、PEL 也都在使用特许经营模式。福布斯称国外俱乐部们基于IP 的收入被版权方“没收”，我们的版权方却在积极帮助俱乐部开发这种收入。这都是非常明显的不同。

　　国内俱乐部们可能更注重效用的最大化，用体育经济学的观点说就是在一定亏损水平之上的效用最大化。BLG、TT、EDG、WBG、JDG、FPX 等俱乐部都是这种模式的典型代表。

　　换句话说，大家的目标不一定就是成为“达拉斯牛仔”。单纯在俱乐部的层面，盈利了当然好，不盈利也不发愁。大家团结在一起，总能找到发财的办法。

　　细微到各家，玩法也各不相同。

　　在福布斯对于2022 年榜单的解释里，“monetary”是个高频出现的单词，直译为货币化，就是创造真金白银的收入。

　　然而，在真正的货币之外，我们知道还有所谓的社交货币、身份货币等资产。甚至我们可以善意地推测福布斯应该了解这种模式，只不过社交货币这种东西实在没法估值，故而只能被迫放弃将国内俱乐部们纳入其中。

　　土壤不同，开出的花自然不同。

　　如果说福布斯的榜单出现在2017 年之前，那个以个人投资者为主体的年代，可能我们还要担忧一下。但是在俱乐部持有者普遍机构化的今天，思路上的不同让我们可以不再关心这份榜单。

　　另外，让我们感到乐观的是，起码国内的顶级俱乐部们都没有选择摆烂，或者说将大量精力投在赛场之外的同时，依然在各个项目上力争上游。对于粉丝们而言，好看的比赛可比福布斯的榜单有吸引力多了。