国有融资平台公司市场化转型路径

　　文/王怀军 抚州市属农业发展集团有限公司

　　国有融资平台公司主要是为各级地方政府提供资金支持，是对城镇化进程有重要作用的投融资平台公司。在我国城镇化快速发展的背景下，地方政府对项目建设资金的需求日益增长。因此，就要有效解决我国的地方国有融资平台存在的债务问题，对其进行以市场为导向的改革，分析现阶段存在的融资问题，并提出针对性应对策略，以便实现国有融资平台公司的良好发展。

　　国有融资平台公司存在的问题及融资现状

　　转型发展的创新意识不足。部分国有融资平台公司过分依赖政府，形成了一种“举债”的惯性思维，在融资的过程中只能借助地方债券以及与社会资本合作的模式获取发展资金。现阶段，多数国有融资平台公司没有深入思考转型发展策略，只是把重点放在完成当地政府的指令性建设目标上，因而对转型的积极性不高。其次，大部分国有融资平台公司在缺乏清晰发展规划的情况下，还在沿用传统的政府资金供给模式，能够完成转型创新的并不多。在供给侧结构性改革不断深化的背景下，应当重视对自身的财税工作模式进行创新，实现平台公司的转型。

　　隐性债务规模大，缺乏有效的偿债机制。现阶段，部分融资平台公司主要是以银行借贷或者是发行城投债的模式进行转型，较为依赖土地出让金。通过分析其融资创新现状不难发现，地方融资平台现行的运营模式至少存在两个关键问题。第一，直接将公共基础设施建设项目的所有者作为融资平台公司，缺乏法律依据。第二，平台企业在开展项目融资活动时，由于缺乏现金流支持，在还本付息时主要依赖当地政府的项目补贴和增资。因此，项目债务的还本付息机制尚不健全，缺乏有效的偿债机制。

　　缺乏有效的管理模式。当前，地方融资平台融资主要是以银行贷款为主，在资金的使用过程中缺乏有效管理，主要体现在：一是资金管理体系不健全，各级地方政府对地方融资平台举债行为的监督力度不足，导致平台没有形成良好的偿债机制和良好的资金循环方式。二是缺乏有效的金融风险管理工具和金融风险管理制度，再加上企业对金融风险存在认识上的偏差，最终导致经营成本增加。

　　政策调控严厉，融资难度增加。2018年3月，财政部印发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》，进一步完善了对地方政府和国有企业的监管机制。2018年9月，中共中央、国务院办公厅发布《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，表明了中央对地方政府明确政企关系界限，抑制以“企债”为代表的地方政府隐性债务上升趋势的坚定立场，并将其作为“企债”的一种有效手段，对解决“企债”问题起到了积极的推动作用。融资渠道受限也会限制新增债务，不能通过借新还旧等存量置换方式释放到期债务，因此，国有融资平台公司的债务风险比较高。

　　创新融资视角下国有融资平台公司市场化转型路径

　　合理把控创新融资转型方向。市场经济蓬勃发展的背景下，融资平台公司在面对较大的发展机遇的同时，也面临更多挑战。因此，基于创新融资视角来看，必须对其进行准确的市场定位，并更新发展理念。要想完成国有融资平台的转型，就必须在考虑实际情况的同时，兼顾相关政策，并强化对投资的管理。具体的转型方向有以下两种：

　　第一，转型为公共福利事业单位。以融资与投资体系为参照，根据市场的发展状况剥离政府的筹资功能，加大投入，使其更好地参与到社会福利的建设中来。第二，转型为商业类国有企业。对于一些经济实力较强、管理模式较为成熟的平台公司而言，可以通过重新拓展和整合自身资源、市场完成创新发展。首先需要基于当前相关政策明确自身转型方向，合理把控自身的发展节奏，提升各项资产的有效利用率。其次，还可以借助地区国企、地产企业的帮助，促进自身发展多元化，为后续转型与创新奠定一定的基础。

　　构建完善的资产监管体系。在未来，国有融资平台公司改革进程中，如何建立健全国有资本经营体系是决定转型发展的关键。要想明确综合平台公司在转型发展中存在的问题以及根据发展方向提出监管体系构建策略，可以从以下两个方面开展。

　　第一，提出一种新的、符合我国国情的融资平台公司治理结构。要完善地方政府负债管理制度，增强国有融资平台公司经营的积极性。在此基础上要进一步明确平台的主体责任，并将重点放在平台债务的集中管理上，通过规范偿债程序、设立地方偿债基金等方式实现对地方政府负债的统一管理。以国有融资平台公司的实际经营情况为基础，设计出一个高质量的转型发展方案，从而提高平台公司的持续经营能力。

　　第二，强化国有平台企业的内部资产管理。通过建立健全风险控制机制，健全运行和监管机制，以增强对风险的防范能力。可以在企业内部设立金融监管部门，对公司资金的使用情况进行监督管理，避免由于盲目投资而造成损失。在保障平台公司正常运营的基础上，为国有融资平台公司转型提供有力支持。

　　优化风险防范管理制度建设。在我国市场化转型进程中，国有融资平台公司要对面临的风险有清醒认识，要加强对风险的防范。首先，要建立共同投资风险准备金，加强自身的资金积累，降低对政府资金的依赖程度。通过内部融资机制减负，并制定相关策略和措施防范风险。其次，要建立完善的金融危机预警体系。平台公司完善投资责任制度和投资项目撤离机制，并有效控制举债规模，可以提高公司资金的流动性，防范公司产生不良资产。最后，要构建透明的城市建设投融资体系。明确国有平台企业融资主体内部的风险，优化资产负债结构，从而推动其健康、可持续发展。

　　促进项目市场化转型，构建项目核心融资机制。国有融资平台公司市场化创新转型，最重要的是创新自身的发展方向，转变以往的融资模式以及融资途径，高效整合现有资源，确保各项财政资金的平衡。可以直接利用地区项目、资金、土地等活性流动资产等资源，以满足自身的转型发展。例如，充实国有融资平台公司的注册资本，让平台企业自主参与市场导向的产业投资；把开发权力和资源捆绑，在本地区内进行封闭运作，使本地区达到收支平衡等。

　　国有融资平台公司应当重视自身的转型发展，合理把控转型发展方向，并在此基础上完善管理制度、体系、融资机制，提升自身的融资能力，助力公司实现健康稳定发展。