预测金属增材制造市场，打破炒作周期

　　十到十五年前，随着直接金属增材制造设备的推出和聚合物增材制造早期专利的到期，增材制造技术有望改变批量生产的游戏规则。多年来，该行业确实取得了长足发展。有迹象表明，随着众多公司提供各种技术、平台、材料、服务和软件解决方案，市场可能已达到第一个饱和点。尽管如此，所有主要的报告机构都认为，金属增材制造市场将继续增长，并在未来五年内实现两位数的增长轨迹。仔细观察市场数据就会发现，当前数据和五年预测之间存在巨大差异。

　　金属增材制造市场概况

　　过去一年，金属增材制造行业面临着巨大挑战，设备供应商之间的竞争愈演愈烈，新市场进入者不断涌入，再加上市场单位销售额普遍放缓，供应商市场饱和、产品差异化困难以及对盈利能力的担忧，导致股票市场估值较低，并引发了关于整合的讨论。特别是，亚洲市场的供应商正越来越多地将其业务拓展到境外，以吸引客户。老牌企业正在密切关注中国粉末床熔融供应商，他们正在迅速扩大其产品组合。这些供应商正在以具有竞争力的价格推出平台越来越大、拥有数十台激光器的设备。

　　此前，Desktop Metal 和Velo3D 等上市金属增材制造公司的股票估值较低，反映出投资者可能因持续担心盈利能力而犹豫不决。这一趋势凸显了行业面临的更广泛挑战，包括全球经济的不确定性和高昂的资本成本。它还揭示了市场多年来被过度炒作和高估。但资金和估值所依据的市场倍数预测了不合理的高业绩，忽略了合理因素。

　　尽管存在这些困难，金属增材制造行业在2023 年仍实现了约15%的两位数增长率，表现优于传统制造行业，显示出在严峻条件下的韧性。展望未来，增材制造行业的买家和供应商都保持乐观态度，预计年增长率约为20%（图1）。他们预计未来几年将出现大幅增长，除了已经取得巨大成功的应用领域外，越来越多的重要工业应用领域也将继续采用增材制造技术。

　　通用金属增材制造市场趋势

　　◆ 寻求盈利

　　随着增长放缓和盈利能力的不确定性，行业整合的可能性越来越大。例如，各种粉末床熔融原始设备制造商的产品组合几乎完全相同，因此很难找到各自的定位，为用户提供独特的销售主张。然而，将它们整合成一个单一的产品组合，则有望融合最佳功能。

　　这种大规模整合也会带来协同效应，特别是在销售和营销成本节约方面。由于其产品的复杂性，销售和营销成本目前估计约占收入的20%-30%；相比之下，其他制造行业（如数控行业）的销售和营销成本比率通常在5%-15%之间。此外，由于PBF 公司为满足客户需求通常会遵循相同或相似的开发路线，因此还可能通过研发方面的协同效应节省更多成本。

　　◆ 无需再做实验

　　过去几十年来，终端用户采用金属增材制造技术的方式发生了显著变化。在2000 年代，先驱者购买设备主要是为了进行基础研究和研发工作，以探索该技术的潜力。2010 年代，由于好奇心的驱使以及害怕错过下一个重大创新，金属增材制造设备的安装量激增，许多人打算直接投入批量生产。

　　期间，一个常见的误解是粉末床身熔融技术将直接取代各种产品的数控加工。但实际上，粉末床身熔融技术组件往往需要漫长的重新设计周期，包括重新思考和重新设计整个组件和装配，以利用该技术的优势。如今，实验已经让位于在具体应用中具有可行商业案例的行业进行的战略投资。购买打印设备必须基于经过严格计算的商业案例，这些案例必须证明其经济可行性。

　　将金属增材制造技术引入各种监管环境，进一步推动了向批量生产的转变。行业内对标准化和资格认证的共识有助于减少不确定性和提高采用率，监管和认证机构通过发挥更积极的作用来支持这一转变。

　　◆ 应用不再为公众所见

　　与早年不断报道突破和创新飞跃的情况不同，如今金属增材制造的许多成功案例仍不为公众所知。金属增材制造通常是高性能组件的关键推动因素，对更大型的产品具有重大影响。因此，知识产权问题往往是最有吸引力的部件保密的原因。例如，Space X 被誉为拥有巨大的PBF 能力，并广泛利用增材制造技术制造新型高效的火箭部件。然而自2017 年以来，该公司在其新闻稿中一直对这项技术保持低调。

　　另一个例子是植入物制造商，十多年来，他们在提供由钛和钴铬合金制成的骨科替代部件方面取得了成功，并获得了丰厚利润。不过，在他们的产品广告中，增材制造作为一种生产技术并不占主要地位，而是把重点放在产品优点上。这种方式适合成熟的行业，因为在这个行业中，重点从生产技术本身转移到强调产品的附加值。

　　模型

　　市场模型对于利用现有数据集，准确反映市场状况至关重要。当分析超出收入等简单求和的范围，需要对缺失数据进行估算或将现有数据按比例放大到整个市场规模时，市场模型就变得尤为重要。此类模型对市场而言非常具体。例如在AMPOWER，金属技术和聚合物技术的模型各不相同，因为每种技术都有其固有特点。

　　在创建市场模型时，一个重要的考虑因素是初步确定其边界。例如，金属增材制造可以归类为制造业中的一个利基行业，主要是B2B 市场。其参与者——无论是供应商还是买方——主要活跃在高产值国家。其中包括机器和材料供应商，可能被纳入这种模式的其他实体包括相关服务和商品供应商，如制造服务、外围设备、软件解决方案或增值服务。

　　在金属增材制造市场中，报告通常难以提供明确答案的一个具体例子是，生产产出的价值是否会增加到市场规模中。AMPOWER 的报告是将零件制造服务的产品和服务视为金属增材制造行业的一部分，而由原始设备制造商生产的增材制造产品（例如由植入物或合同制造商生产的髋关节）则被归类为在医疗行业内产生价值的商品，而不是增材制造行业。在考虑软件市场时，也会出现类似的讨论。

　　在决定如何显示分析结果时，其他挑战也成为焦点。市场调研很容易产生成千上万甚至更多的数据点，涉及技术、行业、地区和材料等不同类别。这里的挑战在于如何将这些信息进行正确细分，以满足读者需求。例如，许多高级报告在描述增材制造市场时，只用一个数值来表示总规模，将聚合物、金属和其他材料系统融为一体、和其他材料系统合而为一。问题是：谁会对这一综合市场感兴趣？给客户发送报告的分析师更喜欢在其特定业务环境中使用的数据，而忽略所有其他输入数据。因此，从事金属增材制造的公司不太愿意将其业务成功与聚合物增材制造的发展进行比较。这使他们能够评估某项技术或某一地区的市场份额发展情况，并最终制定具体行动。

　　在高度动态的环境中，这些细分不一定是一成不变的，因为新客户行业或新技术会迅速发展或消失。事实证明，这需要在数据准备的一致性与适应不断变化的市场条件之间取得平衡。老客户希望采用重复性格式，因为他们希望将报告数据插入其内部模板，以准备熟悉的分析结果。解决的办法之一是共享原始数据，但这并不总是一个可行的选择，因为很多调查数据是敏感和保密的。因此，细分数据必须经过深思熟虑。

　　预测

　　预测在市场报告中扮演着重要角色，因为读者期望得到调整战略方向的指导。然而，预测是一个具有挑战性的话题。对于金属增材制造这个B2B 环境中的利基行业，直接的方法是分析其预期发展。然而，金属增材制造是一个充满活力的环境，每年都有无数新公司加入，许多公司都声称自己的解决方案能“打入价值万亿美元的制造市场”，并能解决市场问题，从而实现快速增长。这些初创企业往往旨在向投资者提出有吸引力的价值主张，描述一种非常有利但最终不太可能发生的情况。

　　新成立的金属增材制造公司往往缺乏对自身价值的真正了解，导致预测过于乐观或估计过于保守，无法捕捉市场的真正潜力。缺乏基于经验的预测会使困难加倍，因为它们可能严重依赖于传闻证据或不完整的市场理解。因此，要准确把握市场潜力，就必须在基于研究的乐观态度和对不断变化的市场性质的理解之间，取得微妙平衡。市场的本质就是不断变化。在这种环境下，如何处理可能出现的不合理夸大或低估预测，是企业面临的一项挑战。

　　在评估各种报告中公布的历史数据时，可以清楚地看到，增材制造行业已成为自我实现预言的受害者。膨胀的预测和预期导致了增长预期的相互累积：供应商的预测基于报告中膨胀的预期，反过来又导致了报告中的高数值。对一些市场预测的事后评估以及AMPOWER 对聚合物和金属AM 市场总规模的评估，参见图2。