中航成飞：新获北向资金关注的航空工业巨头

　　本刊记者刘吉洪

　　根据Choice 数据统计，本统计期内（5 月6 日-5月28 日）陆股通前30 大活跃股包括比亚迪（002594） 、东方财富（300059） 、宁德时代（300750）、中航成飞（302132）、新易盛（300502）、立讯精密（002475）、贵州茅台（600519）、中际旭创（300308）、胜宏科技（300476）、赛力斯（601127）等。上述10 只个股期间总成交金额（包括北向资金成交在内）排名前十，金额均超过500 亿元。

　　中航成飞（302132）是本期的出现的新面孔，北向资金关注度较高。公司是我国航空整机装备研制生产和出口的主要基地，民机零部件重要制造商，国家和省市重点优势企业。成飞先后研制生产了枭龙、歼教-9、歼-10、歼-20 等航空整机装备，以及多型大飞机机头，具备完整的机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势，以及“产备修”一体化能力。

　　公司发布的2025 一季报显示，25Q1 实现营收33.09 亿（-81.1%），实现归母净利润1.56 亿(-89.5%)。受产品生产周期影响，25Q1 业绩短期承压。销售收入方面，一是2024 年一季度按照合同要求，产品交付较为集中，业绩处于历史相对高位，同比基数高；二是2025 年一季度按照合同要求，目前处于产品零部件生产阶段，暂未形成销售收入，二季度开始进入产品交付周期，销售收入逐步提升。利润方面，一是销售收入下降，导致利润总额下降；二是管理费用等期间费用持续发生，且同比基本保持一致，导致毛利率有所下降。

　　中航成飞表示，当前，公司正按计划推进生产工作，按照合同要求完成产品交付，可支撑2025 年经营业绩达成。根据国金证券研报，公司25 全年营收预算800 亿元，25Q1 营收占全年预算的4.1%，后续有望逐季提速。

　　中航成飞作为航空装备高科技企业，始终坚持以科技创新为核心、产业升级为方向、创新机制为支撑，加快推动生产组织创新、技术创新、市场创新，着力打造自主可控、敏捷闭环的创新链：

　　一是始终锚定高水平科技自立自强，坚持市场化导向，重视技术应用落地，先后建成了国家认定企业技术中心、工业软件协同攻关和体验中心、国家高端航空装备技术创新中心等3 个国家级创新平台，以及8 个省部级和6 个企业级科技创新平台，“ 十四五”以来，研发投入逐年提升；二是充分发挥企业科技创新的主体作用，着力突破先进制造技术、新材料、新工艺等方面的关键核心技术，加速推动科技成果向现实生产力转化。比如：围绕高端航空装备对工业母机需求，积极争取、牵头推进“高端数控机床与基础制造装备”国家科技重大专项；建成“ 黑灯工厂”，实现车间物流自动配送、线内物流自动交换及产品自动化加工，获评“2024 年工信部卓越级智能工厂”；联合清华大学自主研发50kg 级氢能源无人机，实现30 小时长航时、跨昼夜连续飞行，续航能力达到国际领先水平；打造“ 易研DxE”平台，逐步形成复杂装备制造领域的数字化整体解决方案，推动数字化转型升级；三是以需求为导向大力实施科技创新“ 百团大战”等自主创新行动，在公司内模拟引入“ 天使投资”模式，构建敏捷立项新机制，打破人才“ 头衔”条件限制，有效响应一线创新需求、实现小额投入快速验证、促进创新人才跨域合作。

　　公司表示，会密切关注资本市场动态，结合十五五发展布局，围绕战略规划和产业布局适时策划再融资，支撑公司后续高质量发展。同时，公司将建立长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，合理拟定授予价格、激励对象范围、股票数量和业绩考核条件，强化管理层、员工与上市公司长期利益的一致性，激发管理层、员工提升上市公司价值的主动性和积极性。