本周沪深300指数继续弱势，周K线下跌2.51%，最低点已经非常接近6月20日创下的今年最低2862.41点。本周非常有趣，开盘跳空十分常见。5个交易日开盘的涨跌幅分别为：-0.10%、-0.63%、-0.89%、+0.27%、-2.65%，分别对应当天的涨跌幅+0.19%、-0.72%、-0.05%、+0.18%、-2.12%。如果跟随开盘追涨杀跌，不是亏损，就是打平，赚不到钱。
上周提到，多方是打了半场臭球，临阵脱逃，这奠定了后市走弱的基础。本周继续延续这样的格局，持仓量下降，升水缩小，多方继续畏畏缩缩。
偏空信息一：价差逢高贴水
从价差和持仓量来分析，对后市都不看好。价差方面，本周的特点是，逢高就贴水。上周提到，3000点是短期反压，一反弹到这个位置，升水就收敛至零附近。本周也是类似，就是把反压的区域降低到2960点。
例如，周三开低走高，11点10分抵达全天最高2969.13点。从10点55分到13点30分，这70分钟，大盘保持在2960点以上，价差的平均值只有区区+0.05%，13点30分还出现贴水。全天其他时段的平均值为+0.14%。很明显，2960点以上，多方畏难情绪发作。
周四，大盘小幅高开后继续上涨，9点55分，达到全天最高点2983.01点。此时，价差为贴水0.04%，多方又犯难了。9点40分到10点45分，大盘再2970点以上，价差平均值为+0.09%，小于其他时段的+0.12%。
如果把上面的情况定义为逢高贴水，都有些怪怪的。2960点，拉长时间看，是底部，不是顶部。实在找不到更好的形容词，否则不该用逢“高”贴水，因为高不到哪里去。
从价差看，还有偏空的信息。周二，大盘画了U型。取2930点以上，U型的左边，下跌这一段，9点30分到11点20分，价差平均值为+0.19%；U型的右边，上涨这一段，13点45分到15点整，价差平均值为+0.11%。同样的价位，而且经由反弹的确认，价差却缩小，多方的信心不足。
此外，以5分钟为频率，本周每天最少贴水一次。连同上周四和周五，已经连续7个交易日。这也说明多方焦躁的情绪随时准备冒出。
偏空信息二：持仓量空方控盘
究竟如何从持仓量找出控盘者是多方还是空方，一直是市场关注的话题。然而，经常有两种解释，听起来都对。例如，指数上涨，持仓量增加，一方说多方加码追涨，另一方说空方逢高沽空，两种听起来都有理，但是一多一空，完全相反。谈股市大盘也是，底部缩量，一方说卖压减少，另一方说买气不足，又是一多一空。到最后，不知道哪一边对，就会说，持仓量大，分歧大；持仓量小，分歧小。就是“分歧”二字，看不出方向。
其实分析持仓量或成交量，没有那么难。生活中就有很多例子，您会发现，不需要用“分歧”来解释。例如，2010年12月31日，上海浦东第一八佰伴，销售额5.56亿人民币，一天做出全年16%的业绩。这样的销售额是谁创造的？卖方，当天买500元送300元。可以说买方热情，却是卖方的降价促销带动的。以上，就是“用价差定义持仓量的方向”的生活案例。升水，买方更想买；贴水，卖方更想卖。
另外一例。这些年楼市火爆，时常听闻某楼盘新开，一天内全部售完。这样的大量，当然是买方引起的。不然，楼价为何会节节攀高？所以，用价格趋势看持仓量，也可以。持仓量增加，价格上涨，应该是多方所为。这就是两种分析持仓量的方法———价差和优势方。
本周持仓量的变化，是空方主导的，因为下跌持仓量增加，上涨持仓量减少。以5分钟为频率，价格与持仓量不同向的比例为54.83%，高于同向的45.17%。所以，持仓量也站在偏空的一边。
本周五IF1108的持仓量为22505手，这是IF1102以后，非结算期的最低点。多方一路撤退，大盘暂无反弹希望。
东方证券高子剑孟卓群
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