莱文索恩的路径依赖

　　五年之内，换了六位CEO，雅虎的动荡可见一斑。

　　雅虎临时CEO罗斯.莱文索恩（RossLevinsohn）此前职责是主管全球媒体。由一位负责媒体的高管来接任CEO，对于雅虎这样一家全球老牌科技公司来说，颇有点“蜀中无大将，廖化作先锋”的味道。

　　当然，也可以这样来解释雅虎董事会的选择——与其说，雅虎是一家科技公司，不如说是一家媒体公司。那么，莱文索恩就还是一个差强人意的人选。

　　雅虎曾经掌握了互联网流量的主要入口，但接连错过了搜索和社交网络两次机会，只能眼睁睁地看着谷歌和Facebook在这两个领域如鱼得水。

　　与谷歌、Facebook的如日中天相比，雅虎在走下坡路已经毋庸置疑。但百足之虫，死而不僵，即使是在受到搜索和社交网络等新模式的冲击下，目前雅虎每个月仍能吸引7亿访问者，在上个季度，其广告收入仍达到10亿美元。

　　很多雅虎人苦恼的是，这家曾经的伟大公司，到底应该走一条怎样的路？追赶新技术是一条路，但无奈雅虎是一副老态龙钟之态；被更大的公司并购也是一种选择，雅虎与微软就曾无限接近于达成并购交易，但最终功败垂成。

　　莱文索恩会对雅虎开出什么药方？

　　一个可资参考的观察是，去年，莱文索恩试图推进雅虎对视频网站Hulu的收购。但雅虎董事会对此没有首肯，Hulu股东们也没有达成一致，此事最终作罢。

　　这多少显露了莱文索恩的路径依赖。随着莱文索恩的入职，雅虎给外界的印象是将自己定位为一个媒体公司。海外媒体报道称，莱文索恩正致力于建立雅虎自有的视频节目，并签订更多的联盟协议，以争取提高广告收费价格。

　　如果将镜头再往前推，莱文索恩还是一个媒体并购好手。最值得称道的是，2005年，当时还在默多克旗下新闻集团任职的莱文索恩，帮助新闻集团以5.8亿美元购买了当时正如日中天的myspace，并把myspace的广告成功地以9亿美元卖给了谷歌。当然，myspace在新闻集团的手上一败涂地，但这与很快就从新闻集团离职的莱文索恩无关了。

　　收购需要资金，而雅虎仍拥有庞大的资产。因此，围绕着媒体公司的定位，雅虎势必会进行一系列加法和减法。

　　减法已经开始。今年5月底，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议，阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

　　雅虎与Facebook的专利纠纷也是一个视角。今年3月，雅虎选在Facebook上市之前率先向Facebook发起专利诉讼，动机显然是赔偿。美国在线（AOL）就成功将公司的部分专利以10亿美元售予微软。最新消息称，雅虎与Facebook正在协商专利诉讼的和解事宜，条款之一无疑就包括一笔不菲的专利授权费。

　　莱文索恩的加法也许要等到在公司站稳脚跟，并解决了雅虎内部的分歧后才会展开。

　　对于雅虎来说，媒体公司的定位是一个次优选择，但总比无头的苍蝇要好。只不过，资本今后就会按媒体而不是科技公司来对它进行估值了。（文/施建）

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