爆炒创业板3大风险
- 来源:经理人
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- 发布时间:2009-11-27 15:02
一、投机风潮暗涌
对创业板的热捧，创造了经济危机之下，中国资本市场独有的“超募”现象（融资额超过募集计划）。究其原因，一方面说明经过充分的筛选，考验，确实有投资价值很高的公司，另一方面则因为概念的炒作，很多人怀着投机的心理参与。
但对于成长性的判断，远远不是“二高五新”几句话。香港创业板上市规则中花费大量篇幅解析成长性，但国内则更多是券商的大肆鼓吹。如前几年爆炒的“新能源”，现在面临严重的产能过剩，已经属于政策的调整范围。而所谓的“行业龙头”，仅仅在某个行业细分的一个小领域中规模靠前，市场有限。而真正的行业龙头，只会选择主板。
二、高市盈率套牢中小投资者
除了高募集资金之外，更令人担心的问题是过高的发行市盈率—创业板新股的市盈率普遍高达50～60倍，创业板不仅容易陷入被操纵的风险，而且将助长市场的投机风潮。当天买当天卖，已经成为现在市场上新股投资者的主流观点。
对于市场操纵者来说，这种行为即是“非法收入合法化”。在以往新股发行审批制下，需要非法操纵二级市场，才能提高股价提高市盈率。但是现在机构以市场化定价之名，在新股上市之时即给予高市盈率。以往需要操纵市场才能得到的利润，现在通过合法途径即可提前兑现。
券商直投试点后，既可直接投资待上市公司，又可作为创业板上市公司的保荐机构，拉高发行市盈率，意欲高位离场的动机更加明显。以首批10家创业板公司为例，有13家以战略或财务投资者进入的机构，平均投资年限仅15个月。如任其发展，创业板将演变成财富从中小投资者向机构投资者转移的机制。
二、高市盈率套牢中小投资者
除了高募集资金之外，更令人担心的问题是过高的发行市盈率—创业板新股的市盈率普遍高达50～60倍，创业板不仅容易陷入被操纵的风险，而且将助长市场的投机风潮。当天买当天卖，已经成为现在市场上新股投资者的主流观点。
对于市场操纵者来说，这种行为即是“非法收入合法化”。在以往新股发行审批制下，需要非法操纵二级市场，才能提高股价提高市盈率。但是现在机构以市场化定价之名，在新股上市之时即给予高市盈率。以往需要操纵市场才能得到的利润，现在通过合法途径即可提前兑现。
券商直投试点后，既可直接投资待上市公司，又可作为创业板上市公司的保荐机构，拉高发行市盈率，意欲高位离场的动机更加明显。以首批10家创业板公司为例，有13家以战略或财务投资者进入的机构，平均投资年限仅15个月。如任其发展，创业板将演变成财富从中小投资者向机构投资者转移的机制。
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