信息透明是发展资本市场的基石

　　2012年至今，股市低迷，大局部投资者损失沉重，但是仍有少数人经过内情买卖获利。上市公司该如何把有效信息地下、公正、公平地传递给投资者？透明的信息披露显得尤为重要。

　　为此，《投资者报》与香港管理专业协会结合主办中国上市公司年报评选，为投资者甄寻中国好年报”。

　　本次评选旨在为投资者、债务人、运营管理者以及相关部门改善运营、评价财务状况、做出投资决策、防范运营风险提供重要依据，同时也促进年报质量改善和透明度提高。

　　2012年5月1日，A股上市公司2011年年报全部披露终了后，本此评杨动启动。经过多轮审核，260余家上市公司入围。目前已进入评委评审打分环节，20余位评委经过对入围年报细心研读，按要求逐项打分，评定结果最后将上报组委会审核统计。

　　整个打分进程保管原始任务底稿，做到最终结果可追溯、可核对，牢靠的机制确保了本次评选的公正性。

　　9月12日，《投资者报》记者采访了多位参评专家，他们均表示上市公司年报评选有利于促进公司更好地披露信息，而信息透明正是开展和完善资本市场的基石。他们以为，上市公司年报除了契合监管要求外，还应当站在投资者角度，向市场传递更多有效信息。

　　年报质量近年有所改善

　　本次年报评选规范包括：撰写能否契合相关财务规范要求、遵守中国公司法规条例及买卖所信披要求、年报中如何总结2011年成就、表达能否明晰易了解、运营管理的讨论与剖析、公司前景陈说、员工关系和开展、报告及时性等八个方面。

　　在详细阅读数百份上市公司年报后，多位评委均以为，与前几年对比，如今的年报曾经越来越好。2011年年报全体信息披露数据比拟多，而且片面，各种要素也较为完全。

　　天职国际会计师事务所合伙人周百鸣以为，2011年年报要求披露的内容基本上都能找到，总的来说还可以。

　　上海新世纪资信评价投资公司技术总监、副总裁钟星航说，目前年报披露的详细水平曾经很高，特别是银行业，披露信息特别详细。不过，他也坦言，与香港上市公司年报披露对比，还差一些。

　　德勤会计师事务所审计合伙人姜长征则说明了两者之间的区别。他以为，内地上市公司年报愈增强调合规性，基本上是按照买卖所要求来做。这有一定的益处，能让投资者容易比拟，但文本看起来千篇一概，而香港的年报陈说则更有特性。

　　信披仅限于契合监管要求

　　除了一定年报披露的提高外，评委专家也发现了其中不少效果。

　　周百鸣表示，截至目前曾经看了100多份年报，虽然总体觉得还可以，但其中效果也不少，比如企业社会责任、员工开展目的、行业开展前景等信息披露较少。证监会鼓舞上市公司披露以及自愿披露的局部较少。

　　他以为：“上市公司年报不是用心披露，而是为了契合监管要求。比如有些信息比拟敏感，那上市公司往往就模糊其词。”

　　“理想上，年报自动披露是公司改善与投资者关系十分重要的局部。”周百鸣说，希望可以经过年报评选，构成比拟好的样本，利于今后上市公司年报披露。

　　对外经贸大学财务管理系副主任郑建明教授则明白指出，在年报中有一些外部控制与风险管理的内容描画得不够深化。

　　“单单从年报中，《投资者报》看不出公司的制度有没有继续性，管理机制能否有效。”郑建明表示，鼓舞制度描画也过于复杂，这会让投资者无所适从，无法判别公司未来的开展方向，是一个很清楚的效果。

　　同时，公司之间的差异还是比拟大的，很多公司评分都不理想。可见以后上市公司年报披露还仅限于契合监管要求，还缺乏自主灵敏性。

　　评选有助公司与投资者沟通

　　信息披露契合规则是对上市公司的最基本要求，与投资者的良好沟通也是群众公司的必要选择。因此本次评选的年报样本剔出了上年度被买卖所批判、正告过的公司以及出现过投资者关系效果的公司。

　　在《投资者报》记者采访进程中，多位评委均对信息披露的重要性给予了一定。钟星航表示，资本市场公正、公允、地下的“三公”口号曾经喊了很多年，但详细又做得怎样样呢？在他看来，投资各方与上市公司的意见不同，或许媒体存在对一些对公司的争议，很大水平上是由于信息披露不够透明而发生的。

　　“上市公司应该从信息披露做起，这是资本市场的基石。评选不是炒作，而是要构成习尚。”钟星航说，信息披露最为详细的就是年报，年报是投资者了解上市公司最重要的途径，也是上市公司向投资者推介自己的最佳途径。

　　姜长征以为这样的评衍好，这次评选是从香港学习自创过去的一个成熟方式。这么多上市公司有兴味参与，就标明了活动自身很有意义。

　　钟星航说，“只需坚持、继续地做好，年报评选将可以协助上市公司和投资者沟通，也可以协助证监会更好地监管。”