市场维持多头格局

　　上周A股各指数显著上涨，科技板块短暂调整之后继续上行，金融板块再度发力，市场结构趋于均衡。美国消费与贸易数据偏弱，以及原油价格再次大跌，导致美股继续回调，标普500指数下跌0.9%。香港受美股拖累，恒生指数继续下跌1.4%。黄金继续受美联储加息预期压制，全周维持低位震荡。

　　上周公布的2月经济与金融宏观数据是“打架”的，但后者提供了重要的边际信息增量。低迷经济数字不过是对预期的确认，而高出预期的金融数据则是暗示政府“托底经济”的积极政策信号，往前看几个月实体经济增速或将因此而加快。具体数字是这样的：1）新增信贷连续四个月同比多增保持在1500亿以上；2）企业中长期贷款连续三个月新增超过6000亿元，这是鲜有发生过的。考虑到当下低迷的经济环境，制造业地产投资均现乏力，基建应是企业中长期贷款发力的对冲制造业地产的主要领域；3）财政支出已经加快也打破了此前地方政府持续“懒政不作为”的预期，2月份财政性存款减少4705亿元显著超出季节规律。

　　短期的技术分析亦不可不察。从技术面上看，全市场依然维持多头格局。结构方面创业板、中小板和中证500指相对偏强，上证50指、上证180指由弱转强，持续性有待观察。相对而言，中证500、深证100和沪深300指或更为稳健。从风格看，机会由科技、设备制造向其他板块扩散，滞涨行业可能出现轮涨的表现。

　　总的来看，我们看好股市。这一是因为宏观上出现了新的积极信号，二是顺应产业大势的“互联网+”正在因“两会”，及总理答记者问不断提及，不断激起新的火花。操作上可在上周“稍作休整”的基础上，可以考虑提升股市配置，坚定站在“互联网+”的风口上迎风起舞。

　　博时基金宏观策略部总经理 魏凤春

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……