我记得2001年，老爸出国旅游，把养老金交给我打理，当时看是很大一笔钱，也做了很多的基本面研究后才买股票的，遇上股市下跌，各种事件接踵而来，股权分置改革、2001年911、2003年SARS，套牢了整整5年，最低的时候，算了下，亏掉的钱差不多是20年薪水，一直到2007年才开始盈利。现在证金万亿资金入场救市，估计也和我当时也差不多，完全没经验的人，突然拿到一大笔钱入市，虽然也很努力，也会到处找“专家”咨询，但结果肯定是要交学费。
国内外经济形式复杂
目前国内外的经济形式也相当复杂，国内生猪价格大涨但是制造业PMI跌到5年以来最低，像是滞胀。美联储加息、俄罗斯还在被制裁、欧洲衰退、希腊债务危机、澳元和加元都暴跌。这种情况下，中国如果花巨大的资源在救市上，就可能没有精力去改善实体经济，很有可能酿成经济危机。
正常商品，即使是酱油，只要深圳比香港贵20%，就可能有水客来香港买酱油。A股周一大跌，H股亦陪跌，AH股目前共88只，平均起来A股还要贵港股120%。国家动用这么大笔资金维持高溢价，是十分不理性行为，也十分危险。最后的结果可能是香港的奶粉、酱油全卖到内地，国家溢价120%接盘，私人资本挣了国家大笔钱后外流。最近港汇走强，显示资金正持续流入香港，这是一种信号。
国家不应再救市，才会有牛市。股票价格最终是和公司基本面相关，好公司都不怕跌，跌多了必然很多人会买，再跌就有产业资本并购私有化。但如果国家干预，乱投资，就有可能导致金融危机，货币大贬值，情况会很复杂。
附件是AH股中A股溢价最大和最小的20家公司，完全无序的估值，是一个病态的市场。
黄鸿伟/文
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