友邦保险（01299.HK）第三季度业绩造好，新业务价值按年增长18%，撇除汇兑因素影响，增幅有25%至5.52亿美元，胜市场预期。受亚洲经济不明朗及货币贬值之下，市场一度认为会拖累友邦本季业绩，不过，友邦的新业务价值未见放缓，其增长幅度与上半年看齐，反映其未来盈利能力良好。
友邦第三季利润率升8.4个百分点至57.6%；年化新保费收入9.36亿美元，经汇率波动因素调整后年化新保费增长7%。总结首3季度，友邦新业务价值逾15亿美元，新业务价值利润率增长5.3个百分点至52.7%。
分区方面，友邦虽未有提供数据，但公告指，与2014年第三季相比，按固定汇率计算，除韩国外，各地区市场均录得强劲的双位数字新业务价值增长。
内地高资产市场增长强劲
就内地而言，中国近期多次减息，以及货币贬值，反映当局致力刺激本土经济，以及促进向消费主导及服务为本的长期经济转型，预期保险市场需求增长将持续。保险板块受惠投资收益兼前景有保证之下，市场普遍看好。
而据福布斯及友邦发布《2015中国高净值人群寿险市场白皮书》指出，中国私人可投资资产达1，000万元人民币以上的人数至今年底将达112万，超过半数集中在30至49岁，反映中国的中、青年已成为财富阶层的中坚力量。友邦由于活跃经纪数目增加、产品组合改善及生产力增的优势之下，加上早已瞄准内地高资产客户而作好部署，预期友邦在内地的新业务价值将会持续增长。
市场调高每股盈利预测
亚太地区方面，尽管近期环球宏观经济环境仍不明朗，而且当前环球资本市场表现波动，但亚太区的重大结构性经济与人口结构趋势、迅速的城市化进程，以及大众的可动用收入增加，亦利区内的保险业持续发展。而由于多个亚太地区的社会福利支持和私营保险保障水平偏低，友邦贵为泛亚地区最大的独立上市人寿保险集团，凭其雄厚财务表现，加上不断优化的经营架构及品牌管理，相信可持续阔大于该等地区的市场渗透率及市场占有率。
期内，友邦的香港、泰国和新加坡的业务表现强劲，预计该等地区也会继续成为友邦的增长亮点。
鉴于业绩强劲跑赢大市，多个大行纷纷将友邦继续定为“买入”评级，更有券商上调其目标价，近期各大行目标价范围由54-60港元，而友邦近月股价则维持在39-46港元，仍有上升空间，值得投资者进行关注。
贝格隆研究部/文
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
