意外大跌令券商策略出现分歧 多数认可股市仍震荡向上

　　面对反弹途中突然出现的大跌，券商态度各异：诸如类似李大霄的乐观派，一直坚信目前是婴儿底，无需担忧，这类观点占主流；也有类似银河证券悲观派，建议谨慎离场

　　上周（2月22日~2月26日）周四，证监会新任主席刘士余上任仅4天，千股跌停重现江湖，A股收盘放量重挫逾6%，创熔断暂停以来最大跌幅，沪指跌破2750点。英大证券李大霄认为这是多天上涨后的回调、倒春寒以及创业板退市引发的震荡，投资者没有必要恐慌，婴儿底还在，只是又垫了一层“尿片”。

　　李大霄还认为，未来股市处于区间震荡，投资者首先对好的股票没有必要恐慌，因为这种急跌的期间通常维系不了太长时间，杠杆率位于较低水平，与去年6月份完全不同，急跌不会形成连续性、趋势性的下行。

　　巨丰投顾认为大盘依旧处于震荡蓄势阶段，2900点上方需要市场合力，方能突破3000点整数关。但题材股近期持续回落，而权重股的拉升带不动人气，市场出现反复也就是顺其自然的事情。反弹不会一蹴而就，也不会因为25日的大跌就宣告终结。

　　“两会”将至，市场未来的走势将会如何？多数券商认为，A股近期反弹主要原因是前期跌幅过大，而全球流动性改善缓解了投资者的担忧。人民币汇率短期企稳，“两会”前政策预期，金融数据超预期以及国际市场反弹等多重因素均有助市场风险偏好得到修复。大盘在经过节后一周多的上涨后，出现剧烈震荡，并不出乎意料，A股反弹之路一波三折也属正常。当前指数位置上行的技术压力较大，加之大跌之中丧失的信心仍未完全恢复，市场有一定的调整需求。不过考虑到前期调整较为充分，且调整量能并未明显减少，未来市场在反复中震荡向上的概率较大。

　　也有券商提示，建议投资者避免追高，可适当逢低介入优质股。市场的调整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。

　　当然也有悲观的券商如银河证券表示，A股已经进入一个中长期弱势的走势中，下跌还远没有结束，不要寄希望于小幅的反弹，应该离开市场。华融证券也称此轮超跌反弹已经接近尾声，建议逢高卖出。

　　券商看盘

　　财富证券：通过震荡迎接两会窗口期

　　财富证券表示，大盘在经过节后一周多的上涨后，出现剧烈震荡，并不出乎意料，A股反弹之路一波三折也属正常。从目前市场看，一方面，反弹已持续一周多，累积较多获利盘；另一方面，猴年首批新股上市引发了市场对注册制加快的忧虑；10家创业板公司发布了退市风险警示公告也震动了市场。展望后市，股指或通过震荡来夯实基础迎接“两会”窗口期，“十三五”规划、“供给侧改革”、军费增长都将成为窗口期资金关注的热点。

　　爱建证券：短期股指仍将宽幅震荡

　　爱建证券表示，汇丰下调中国股市评级，金融地产等领涨权重板块调整对市场形成负面影响，临近“两会”管理层维稳力量增强，市场对政策预期有所升温，市场获利盘增加，多空之间争夺趋于激烈。从技术面分析，股指收复短期均线预示市场有所转强，成交量温和放大显示市场信心有所恢复，控制仓位精选个股操作。

　　华融证券：降低市场反弹高度预期

　　华融证券表示，春节后市场出现“红包”行情，主要原因在于人民币汇率的短期企稳、海外市场的避险情绪降温以及1月信贷数据超预期等宽松信号的释放。证监会“换人”一事终于“尘埃落地”，但此传言已久的“重大利好”再而衰、三而竭，预计市场反响较为中性。即使能带来短期反弹，在接近3000点的密集套牢盘区域，市场还会面临再次向下调整的压力。

　　稳增长效果处于数据真空期，难以证伪，短期汇率保持稳定，市场乐观预期会推高股市。但要降低反弹高度预期，目前市场点位趋近3000点，超跌反弹接近尾声。轻指数重个股，建议逢高兑现反弹幅度较大并且基本面乏善可陈的高估值个股的收益，半仓参与煤炭等结构性机会。

　　华福证券：短期震荡后反弹或将继续

　　华福证券表示，经过两周连续反弹，当前指数位置上行的技术压力较大加之大跌之中丧失的信心仍未完全恢复，市场有一定的调整需求。不过考虑到前期调整较为充分，且调整量能并未明显减少，未来市场在反复中震荡向上的概率较大。指数跳空上行后，面临3000点附近的压力区，短期震荡消化较为正常，而在缺口下，短期也往往容易形成冲高回落，目前政策刺激、信心稍有恢复以及操作热情提升的当下，短期震荡后反弹或将继续。操作上，建议投资者避免追高，可适当逢低介入优质股。

　　银河证券：市场调整尚未到位

　　银河证券表示，政策方面，中央深改组第21次会议召开，会议强调改革要更接地气，加强督察问责。习总书记对我国老龄工作做出指示，要加强顶层设计完善重大政策制度，及时科学综合应对人口老龄化。

　　A股近期反弹主要原因是前期跌幅过大，而全球流动性改善缓解了投资者的担忧。人民币汇率短期企稳，“两会”前政策预期，金融数据超预期以及国际市场反弹等多重因素均有助市场风险偏好得到修复。但长期来看，市场的调整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。

　　《投资者报》高方方/文