江淮汽车：新能源汽车销量再创新高

　　江淮汽车（600418）：公司发布3月份产销快报，3月共销售各类车型6.31万辆（含安凯客车销量），同比增长14.0%。其中SUV销售2.75万辆，同比增长33.0%；MPV销售5102辆，同比下降13.2%；轿车销售3121辆，同比下降10.2%。

　　卡车连续两个月正增长，全年大概率恢复性增长。3月份，中重卡销售5466辆，同比增长21.9%；轻卡销售1.95万辆，同比增长2.65%。中重卡将维持高增长，主要是由于货币供应的继续宽松以及房地产去库存政策的不断出台，基建和房地产投资增速将出现回升，进而带动需求的持续增长。轻卡得益于行业更新需求带动下的恢复性增长动力以及公司轻卡龙头地位，16年销量将实现较快增长。

　　新能源汽车再创新高，16年销量将超2.5万辆。公司纯电动汽车3月销售1802辆，环比上升显著。行业层面上，政策的继续扶持将维持行业较高的景气度。公司层面上，三星电池供应将趋于稳定，iEV4、iEV5车型的换代，以及新产品将陆续上市。公司新能源汽车销量爬坡动力十足，预计在16年销量将超2.5万辆。

　　SUV维持高增长，MPV销量有望回升。1）SUV产品中，S2、S3受益于节能车购置税减免政策今年将持续放量，预计今年将维持高增长。2）MPV产品中，M3销量仍在增加，M6有望于今年上市填补公司中高档MPV产品空缺，将带动MPV销量回升。

　　操作策略：二级市场上，经过前期务实底部后公司股价近期逐步走高，新能源汽车给了公司股价一剂催化剂，预计后续仍有攀升的可能，可保持关注。