博纳影业CEO于冬：影视业资本泡沫迟早会被挤破

　　6月12日，在上海电影节上，阿里影业举办了“电影与资本相爱不相杀”论坛。2015年，中国电影票房总收入超过440亿元，影视行业也迅速成为资本争抢的“香饽饽”。在论坛现场，众多影视大佬纷纷讨论：电影行业，应该如何面对资本热钱搅局？

　　毫无疑问，资本是中国电影工业化进程中的重要推手，博纳影业CEO于冬表示，2010年，博纳赴美上市，而华谊选择了马云。尔后5年的时间里，中国的资本市场发生了翻天覆地的变化，当时那些没有被资本看好的公司后来居上，而博纳却错失了资本的助力。“如果那时候我就遇到马云，现在去美国的就是王中军。”在台上对话的几位电影公司老总与导演中，博纳董事长于冬对于资本与电影的关系感慨颇深。

　　“现在反而当时没有出去的这些公司、没有被资本看好的公司后来居上，迅速扩张、发展壮大。”于冬不无惋惜地说，“可以说这五年是博纳在中国的资本市场上消失的五年。这五年所有资本市场的分析师根本就没有覆盖过博纳的新闻，虽然这五年博纳的行业地位、电影的业绩稳坐前三甲，没有掉过第四，但是从来没有分析师、没有资本来找你。”

　　如今，博纳已从美国退市，并准备在国内上市。去年不幸遇上了股灾，也让国内上市一事显得模糊不清。

　　“注定回归的道路是不平坦的，但是博纳为什么要回来？就是会看到你的同行同业，会与这些公司在一起。我们长期被抛弃在美国资本市场，尤其是中国电影产业在今天这样一个产业发展的快速增长阶段，如果再停留几年的话，博纳可能就被万达收购，卖给王健林先生算了。”

　　他也由此总结了资本与公司发展之间的关系：“当一个企业发展到最关键的时候，除了内生增长，还要有外部的推手推力，这就是资本。中国的资本市场也在回归价值投资、理性投资的过程，相信好的公司会成长的更好。”

　　华谊兄弟CEO叶宁认为，现在资本涌入，行业繁荣了，大家觉得大潮汹涌，水涨船高。导致很多人迷失困惑，这个时候洞察力和战略尤为重要。“一旦你跑错了方向，还不如别动，因为你跑错了方向有可能就会天壤之别。所以华谊并不仅受益于资本，更多的充当资本的整合者。现在除了资本以外，还需要优质的产业战略和洞察布局，才有可能占有未来。”

　　实际上，优质的电影产业也离不开资本支持。万达院线总裁曾茂军认为，中国已经成为全球第二大的电影市场，而中国电影要想加入全球竞争，就需要大制作，所以电影从内容开始就需要资金支撑。

　　而对于大家普遍关注的热钱涌入导致影视行业泡沫过大的担忧，在于冬看来，资本泡沫迟早会被挤破。未来的中国的资本市场将是一个逐渐回归价值投资、理性投资的过程。“去年此时，我宣布了私有化，此后这一年中，博纳重新得到了资本的关注，中国所有的金融资本，都开始进入博纳。所以，当资本推高产业泡沫后，价值投资仍是最佳选项。”

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