腥风血雨下圣诞“大彩蛋” 加息诅咒 恐慌的投资客

  • 来源:投资者报
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  • 发布时间:2016-12-17 15:35

  加息是美联储“圣诞节”的一大传统节目,资本市场亦是花开花落。美元,黄金,股市、通胀此消彼长,牛熊指数“已经到了危险的区域”

  最近的投资市场像一个旋转木马,或者说更像一个跷跷板,此高彼低,令人不安。12月15日,悬念皆无,在全球一片准确预测之中,耶伦大嫂加息的第一把斧子终于砍下来了。全球市场应声而动,不亚于来了一场金融大地震。

  就在加息消息一出,市场开始闻风起舞。先是美元指数大幅冲高,刷新近期高点。紧接着是黄金价格,日内下跌接近1%。而原油的下跌也超过2%。不过,一天之后,上周四美股则延续前期上涨态势,三大股指收盘小幅上扬,股指被轻松推高。

  由于美元是全球最主要的储备货币和交易货币,也就是说,全世界各种交易,包括贸易支付结算、货币金融投资等大多使用美元,很多大宗商品也都是用美元标价,因此,美联储加息的每一个动作都备受全球关注,尽管全球市场对美联储加息早有预期,但还是陷入了一片惊慌之中。

  不过最关键的是,全球资本市场上不确定的因素仍未减少。加息后,美联储也暗示,2017年加息的步伐会迈得更快一些,并称在2018至2019年间,利率将可能达到3.0%的长期“正常”水平。2017年全球投资市场会出现哪些新变化?在风险因素不断加剧的形势下,市场忧虑情绪也在继续升温,投资者该怎么办呢?

  对此,市场人士称,“随着美联储加息步伐的逐步加快,美元指数的慢牛行情或已经开启,未来美元计价资产或将更加凸显价值。对于A股投资者而言,此次美联储加息对市场的冲击有限,特别是短期内市场表现还要看中国国内政策面。”

  瑞银为何不支持美元走强的预期

  加息了!美元指数跳涨逾1%,刷新2003年1月以来的高位。受到强势美元回归的影响,人民币中间价大幅下调。市场开始担忧,这是否意味着美元将持续保持强劲的态势呢?

  对此,瑞银给出了截然不同的看法,美元几乎不太可能再有更好的表现了,预期美元走势将在2017年出现分化。他们还表示不会进场追高美元。”瑞银称,在他们看来,有三个重要的原因是不支持美元继续走强的。

  第一,从过去两年市场对美联储政策的反馈来看,一旦美联储表露出紧缩姿态,美债收益率和美元同时走高的话,就会对风险资产和经济活动造成打压,瑞银表示这一传导机制最终会导致美元下跌。

  第二,美国未来的财政政策和货币政策有可能让市场失望。如果支撑美元走强的这两大因素之一不复存在,那么美元就可能开始走低。

  第三,瑞银此前的研究显示,市场价格中早已包含了近1万亿美元财政刺激政策,如果美联储越早、越快加息的话,将会对通胀产生抑制作用,如此一来,将会压低美债长端收益率,进而最终会导致美债与其他国家债券收益率差缩小,这也不支持美元走强。

  谁是黄金暴跌背后的“真元凶”

  耶伦宣布加息的当天,现货黄金跌破1130美元/盎司,白银则下跌超4%。次日,也就是中国时间上周五,黄金和白银暴跌,分别下降2.6%和2.7%,黄金价格创下10个月新低,每盎司报1129.40美元。美国《金融邮报》的分析称,对美元走强和借款利率前景的预测,以及美国新总统特朗普预期加大基础设施投入的计划,都是导致金银价格暴跌的元凶。出于对过高贷款利率的担忧,黄金的吸引力不再。

  美国信安环球投资(Principal Global Investors)全球首席经济学家Bob Baur在接受路透社的采访时称,他们预测股价会更高,以及随之而来的是更高的利率和通胀。

  对于黄金价格而言,是否能像2015年年初的黄金价格一样,在美联储加息后,会有一波上涨机会?那么加息,对于美元指数会有什么影响?是会继续上涨,还是会面临一波大的回调?“就金价而言,有可能重演2015年底美联储加息前后的行情,即加息前金价下跌为主,加息后金价走势上涨为主。此次美联储宣布加息,对于美元指数在短线上有一定的推升作用,但是我们仍然需要注意市场‘买预期卖事实’的规律,市场之前已经预测到了美联储加息,美元指数也受到这种预期出现了大幅的上涨,突破了100大关,创13年新高。在美联储宣布加息后,美元指数后市可能出现下行回调的走势。”网易贵金属金牌分析师周玉鹏如是说。

  加息是美国“圣诞节”的传统

  加拿大机构管理INTEGRIS养老基金管理人称,加息历来是美国圣诞节的传统节目。理论上看,美联储加息可以促使美元指数上涨,美元升值,而相对来讲,包括黄金价格、原油价格以及期货商品价格均会受到一定程度的打压。

  但仔细梳理一下,细心的投资者就会发现,美联储加息动作带来的影响涉及到多个方面,至于对国内资本市场的影响来看,市场分析人士称,一段时间以来,人民币一直处于贬值的状态,这客观上对中国的出口贸易有利,同时有益于提升出口企业的就业率;另外,人民币贬值后,对出国旅游、海外消费购物,以及出国留学的产生较大的影响,海外留学费用将可能比之前增加不少。另外,在资本方面,美元升值人民币贬值的话,大量资本可能从国内流向美国,对国内股市有一定打压作用。

  毋庸赘言,美联储加息无疑加剧了全球资本市场波动,投资者恐慌心理加重亦在常理之中。据美国投资者“牛熊”数据显示,市场“已经到了危险的区域”,不过投资者对牛和熊的信心支持率分别为59.6%和19.2%。这也应了那句老话,“谁的投资谁做主。”市场到底应当是向左转,还是向右转?在美国华尔街投资家的眼中,“牛市和熊市都能赚到钱。”

  看到这里,你也许松了一口气。无论做多,还是做空都可以成为投资市场的赢家。在波动的市场环境下,借用美国投资大师克拉默的一句名言,“投资市场准则其实是不包括恐慌这一条的。人们往往在时机不佳的时候,会弃盘而去。但投资是需要多一份耐心,少一份恐慌的,坚持这样的交易风格,才能给你带来巨额的财富回报,尤其是在充满不确定的投资市场上,这个答案是确定无疑的。”

  《投资者报》记者 金枝

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