券商称重心转向价值 抓住这三大投资策略

　　多数券商对市场持相对乐观的态度，预计四季度A股市场呈震荡上行趋势，结构性机会仍然集中在盈利确定性复苏的领域

　　“十九大”前的市场，维稳气息渐浓。对此，有机构分析表示，近期，包括IMF等纷纷上调我国未来经济预期，而国内经济数据稳中向好，企业盈利持续回升，市场向好环境基础良好，大盘在整理后仍有继续上行再创反弹新高的大概率。

　　对于接下来市场的走势和投资机会，多数券商持相对乐观态度，预计四季度A股市场呈震荡上行趋势，机会集中在盈利确定性复苏的领域。行业配置方面，预计未来A股领涨板块将从周期逐步切换到价值，可重点关注三季报业绩优良标的。

　　爱建证券表示，目前市场存量资金博弈和震荡的格局，四季度预计市场的驱动力更多来自市场本身，未来的投资思路仍需要以安全为首要原则，在以价值为基础上稳中求进，适当参与主题性的投资。

　　中信证券表示，随着本轮周期行情收官，配置重心应逐步从前期的周期转向价值，建议关注大金融和必需消费板块，动性+基本面预期双修复。

　　平安证券研报表示，2017年每个季度的市场表现结构差异显著，四季度市场更应该是对于2018年的布局之机，而不是2017年的收兵之战。盈利预期的调整随着中报逐渐为市场所消化，四季度成长板块的投资机会仍将持续增加。

　　渤海证券则认为，总体来看，A股业绩增速虽将回落，但全年看依然能获得不错的增长，估值有小幅下行的风险，因而总体来看，两者的作用接近抵消，A股总体依然是震荡市的格局。

　　在盈利方面，中信建投证券表示，可关注业绩优异的传媒、医药等成长行业由于业绩增速稳定，存在着估值提升机会。

　　银河证券表示，三季报公布在即，建议关注低估值的绩优股，存在估值回归的可能，同时对于涨幅过大的题材股，需谨慎对待。

　　爱建证券表示，从下至上选择个股。关注这三条投资逻辑：1.价值投资的深化。蓝筹的价值回归之后，未来的业绩持续增长是值得关注的重点，受益于“供给侧”改革和产业升级带来的行业集中化红利，以及未来参与国际化竞争的行业龙头值得关注；2.中小创的播种时节。新能源汽车、5G通信、物联网相关等未来增长确定，主要投资思路，要从下至上寻找有成长确定的安全边际较高的公司；3.主题性投资不可或缺。第四季度值得关注的投资主题有“供给侧”改革、国企改革、军民融合、雄安新区以及粤港澳大湾区等。

　　券商看盘

　　银河证券：短期或将继续震荡上行

　　银河证券表示，从近日的走势来看，维稳特征突出，结构性行情如火如荼。市场处于多头的行情之中，短期震荡不改未来向上趋势。同时鉴于上证50以及金融权重股短线调整较为充分，预计股指震荡攀升趋势有望继续，两市慢牛行情不改。“十九大”前市场风格再度转变，沪指有权重支撑走势平稳，创业板放量翻绿，市场再度二八分化。因此短期对于指数的涨跌幅度，不宜寄予太大期望。目前资金对板块机会存在一定的分歧，或导致股指震荡缓升的延续。

　　展望后市，节后沪两市分化明显，热点的持续性不是很强，短期市场仍以结构性机会为主，沪指或继续维持震荡运行的状态。从经济预期、流动性预期、风险偏好等层面来看，均对未来股指走势非常有利，继续看好10月行情，尤其随着节后市场的支撑因素增加，股指下行调整空间将再度受到压缩，短期指数或将继续维持震荡上行的格局。三季报公布在即，建议关注低估值的绩优股，存在估值回归的可能，同时对于涨幅过大的题材股，仍需要谨慎对待。

　　申万宏源证券：“红十月”超配金融地产和消费品

　　申万宏源证券表示，短期继续欲罢不能，做多窗口依然敞开。“十九大”会期确定，市场“维稳预期”渐浓，短期市场仍有可为。居安思危，中期需要关注的几大风险点：第一是未来3个月将是特朗普政策推进难得的机遇期，警惕强美元回归；担忧的因素包括特朗普税改计划框架公布、美国经济超预期指数近期明显上行等，美元指数趋势性反转将令新兴市场股市，以及大宗品承压。第二是四季度股市流动性或有下行压力，以及四季度减持、解禁压力明显加大，叠加融资余额绝对值已创2016年来新高，一旦市场调整，融资融券代表的边际交易者可能加剧负反馈效应。

　　10月行业配置思路及建议：拥抱低估值，超配银行、地产产业链、电子和食品饮料。估值和景气两手并重选择高性价比行业。从景气和弹性角度出发，关注三季报利润增速环比二季度可能提升的行业。综合这两方面考虑，10月份建议投资者重点关注：银行、地产产业链上的地产、建筑装饰、水泥，以及白酒、半导体和光伏。此外，中长期看好新能源汽车产业链板块。

　　华泰证券：关注金融及制造业上游行业

　　华泰证券表示，对10月份A股市场整体判断仍然是震荡格局，整体市场的结构性机会仍然集中在盈利确定性复苏的领域。假日期间中国经济数据造好叠加延时定向降准，增长改善和低通胀的组合有利于盈利牵牛走得更远。中国制造业领域盈利能力中周期修复，流动性不松不紧，A股呈现盈利牵牛的结构性行情。“供给侧”改革被市场认知后，制造为王周期+金融是市场投资的主要方向。

　　当前主战场以制造业领域盈利修复为主线，环保限产改变供给格局拉长价格修复周期，制造为王周期股当前配置价值最优，建议继续关注“金色化工”组合：稀有金属（五矿稀土）和电解铝（云铝股份）；化学原料（万华化学）；工程机械（柳工）；银行（招商银行）；券商（广发证券）。主题投资，雄安关注“政棕金科”组合(数字政通/棕榈股份/金隅股份/同济科技）；大混改时代关注“中航北船”组合（中粮生化/航天晨光/北化股份/中船科技）；新能车建议关注“新亚锋华”组合（创新股份/比亚迪/赣锋锂业/华友钴业）。

　　《投资者报》高方方/文