中信信托切入消费金融 风控能力受关注

　　中信消费金融近日挂牌成立，中信信托称将从客户端而非融资供给切入消费金融业务

　　9月14日，有媒体报道，由中信信托牵头成立的中信消费金融已获银保监会审批通过，自此，持牌消费金融机构数量达到26家。

　　与其他消费金融机构不同的是，中信消费金融是所有持牌消费金融机构中首家以信托牵头成立的金融机构，有业内人士认为，中信信托或能为中信消费金融提供成本更低的资金，且信托早有投资消费金融类资产的案例。

　　受严监管、去杠杆等因素影响，信托业“平、房、证、通”四大类传统业务空间萎缩，资金端匹配难度加大。业内人士称，虽然中信信托入主消费金融蓝海，但未来障碍重重，发展困难不容小觑。从获客、风控到人员管理体系、监管风险，新晋者中信消费金融要解决的不仅仅只有资金问题。

　　新业务

　　相关知情人士称，中信消费金融注册资本为3亿元，由中信集团、中信信托、金蝶集团出资成立，持股比例分别为35.5%、34.5%、30%。由于前两者实控人均为中国中信集团有限公司，因此中信集团共占比70%，为中信消费金融的绝对实控人。

　　据《证券日报》报道，中信信托有关负责人称，中信消费金融将依托中信集团较强的融资能力，结合消费场景，为消费者提供以消费为目的的贷款。

　　记者观察到，近日在智联招聘网站上，以中信易家电子商务公司（以下简称“中信易家”）为主体招聘“消费金融总监”等25个职位，招聘包括风控、技术、管理、财务、运营、客服等岗位人员。此前，据有关媒体报道称，中信消费金融筹建处于初步启动阶段，包括高管团队在内也将通过面向市场公开招聘，首批招聘岗位包括副总经理、消费金融事业部、风险管理部、信息技术部等多个核心岗位负责人。有言论称，中信消费金融目前处于初步筹建阶段，或与集团旗下资源整合，业务整体装入商城发展。

　　对此，中信易家公司方面表示，“此次招聘为正常外部招聘动作，是为新业务研发的人才储备，岗位名称与业务属性均会根据实际情况进行调整，与中信消费金融平台组建并无实质关系，日后有相关合作取决于各方的磋商和可行性考虑。”

　　据了解，中信易家电子商务有限公司成立于2016年7月份，隶属于中信控股全资子公司，注册资本1亿元。在苹果APP商城中，中信易家APP软件开发者介绍道，“中信易家APP是中信集团旗下高端电商品牌，覆盖奢侈品、美妆、3c智能、美食、美酒等类目。中信易家已加入国际奢侈品行业联盟，与最权威的机构实现重奢快速验真合作，共同抵制假冒伪劣和合规流通的商品。”可以看出，中信易家服务的对象主要为城镇居民，且目标为收入较高的人群。

　　百舸新金融智库创始人陈文称，“消费金融理论上是蓝海，但实际上要看具体客群。现在市场高杠杆不仅仅是企业还有城市居民。他们消费能力几乎被房贷榨干，负债提升空间还有多大值得怀疑。”

　　借道发展

　　今年5月，违约事件爆发，中信信托半个月两次“踩雷”。5月10日，中信信托发布公告称，天房集团应于5月18日偿还的2亿元本金及利息可能发生违约风险，随即5月底，中信信托发布临时信息披露报告，其中显示，由中信信托发起设立的“中信长天2号北京黄金贷款集合资金信托计划”的5.45亿元信托贷款，于今年5月4日原定还本付息的日期后，本金和1000万元的利息均未兑付。

　　前者有惊无险，中信信托5月18日发布公告称已足额收到天房集团的应偿到期贷款本息，但后者已构成了实质性违约。事实上，自今年年初以来，信托兑付风险频繁出现，虽然大部分事件最后都得以妥善解决，但也暴露出信托业的风险管理问题。

　　尽管中信信托自身实力雄厚，刚性兑付或不成问题，但资管新规出台后，明令禁止刚性兑付。一位信托经理说道，“若信托公司建立新的风险缓冲机制，打破刚性兑付意味着今后信托公司的信誉风险会增大。”

　　信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤认为，今年发生的信托违约事件，很大程度上是由于部分企业前几年利用高杠杆扩张业务。在外部环境发生较大变化的情况下，金融机构的风控条件不断提高，使得企业前期债务到期时出现现金流问题，最终导致违约事件发生。

　　多份影响传统信托业务的文件于今年相继发放，对于信托风险的监管力度也在加强。在“强监管、去杠杆”的发展背景下，中信信托积极寻求新业务转型。中信信托在2017年年度财报中称，“在消费金融方面，公司积极融合‘互联网+金融+消费’的模式，创新消费贷款与账户管理服务信托。”

　　中信信托公司信息披露事务联系人王珂称，“中信信托并非是短时间内寻求转型而牵头成立中信消费金融，并且中信信托介入消费金融业务的初衷是为了增加客户黏性，是从客户端出发，而不是从资产端出发。”关于融资，王珂称，“我们希望打通供应链金融，为消费企业提供一些综合的金融服务。”

　　道阻且长

　　信托因其资金来源特色，长期关注的是两位数收益率的资产。业内人士称，“除了地产板块，消费金融可能是属于这个收益率级别中较好的资产种类。”

　　对于消费金融机构来说，放贷利率高收益较高，但坏账利率也较高，因此对于风控的要求也很高。据中信信托有关负责人称，“我们和其他消费金融可能不大一样，根据公司现有客户的消费行为，基于大数据风控整体把控，在此基础上，根据顾客需求发放消费贷。”

　　业内人士称，法律设定借贷年利率36%的红线，受监管影响，持牌消费金融机构的借贷年利率一般不超过24%。同时消费金融机构在资产端的竞争也必然会使借贷利率下降。在这种情况下，各家消费金融机构主要比拼的是贷前风控能力和贷后催收能力。普益标准研究报告认为，就信托行业而言，央企类信托公司管理层人数比例较低，中后台人员配置较少，风控部门人员配置同样较低。以信托风控思路来做消费金融业务，亏损难以避免。

　　百舸新金融智库创始人陈文称，“对于信托系机构而言，消费金融所涉及的小额信贷资产与此前传统业务房地产企业做大额资产的风控理念完全不同，需彻底更换新思维。”

　　经统计，在此前已获批的25家消费金融公司中，经营业绩上分化严重。其中在19家披露业绩的消费金融公司中，已有5家亏损，亏损占比高达26%。

　　目前，小额信贷资产的投资普遍受到监管因素的限制，不排除未来是否会对信托资金投向消费金融资产做进一步规范。《投资者报》记者将会持续关注。

　　《投资者报》记者 刘逸伦 王继伟