艾瑞杨伟庆上演“老板去哪儿” 资本迷失难道是商人死穴

　　近日，有关艾瑞咨询高管失联事件陆续在网络发酵。尽管艾瑞咨询微博公告称，公司个别管理人员应相关部门要求协助调查，暂时无法取得联系。但有关艾瑞咨询的种种猜疑，依旧萦绕在公众心中，演绎出各式各样的“民间版本”。其中，“数据造假”、“利益输送”等论调甚嚣尘上。与此同时，艾瑞咨询实际控制人杨伟庆作为当事人之一，也被牵扯进来，并受到外界种种异议。

　　就此，《投资者报》记者致函该公司，询问事件发展始末及公司运作情况。对方回应称：“相关信息以官网为准”。截至发稿前，艾瑞咨询高管失联事件已酝酿多日，但依旧未得到详细解释。

　　互联网“创业潮”的实践者

　　像诸多出生于70年代的创业人士一样，杨伟庆的奋斗轨迹与互联网创业潮紧密相连。1998年，杨伟庆从华东理工大学毕业。在大学毕业后的第二年，便投身到互联网创业大潮之中。那时的他，早已显露出沉稳内敛的气质。

　　此后两年，杨伟庆与其合作伙伴创立了网络营销公司智马，负责“网络广告先锋”运营及网络广告市场研究，并获得了晨兴资本200万美元的融资。之后，该项目因为后期发力不足而被迫停止。

　　2002年，杨伟庆出资30万，张欣货币出资20万，成立了艾瑞咨询。杨伟庆这样概括当时的创业经验，“先专注别人不注意的小领域，专注做好一个点，当逐渐积累做好很多个点的时候就筑起一个很难逾越的门槛了。”就这样，艾瑞每年发布超过上百份互联网相关领域研究报告，尤其是在PC与移动互联网用户收视率研究领域，艾瑞几乎成为了整个互联网产业的风向标。

　　2005年，杨伟庆判断国内咨询市场发展空间有限，上市机会渺茫，便以900万美元的价格，折合人民币6165.45万，将公司卖给了分众传媒。据相关知情人士透露，分众传媒江南春曾向杨伟庆做出承诺，“将带着艾瑞赴纳斯达克上市”，但结果不了了之。后来，杨伟庆将这个决定称其为“过去15年里最错误的决定”。

　　此后，艾瑞咨询几经辗转，四度易主，从分众传媒、银湖资本、再到春华投资。直至2015年，A股上市公司汇通能源希望通过非公开发行股份收购艾瑞咨询100%的股权，但最终双方未能达成协议，这让杨伟庆意识到艾瑞咨询的真正价值。同年12月，杨伟庆以6.64亿估值的价格，完成对公司控制权的回购，收购股份比例为45.01%。回购完成后，春华投资继续保留24.99%的持股比例，作为对公司的长期投资。

　　时隔十年，艾瑞咨询再度回到杨伟庆手中。从当初卖出时赚到6165.45万，到买回时斥资6.64亿，这笔交易怎么看都是一笔赔本的买卖，但对于熟知杨伟庆的人来讲，他是在打一副“好算盘”。

　　瞄准三板 布局资本投资

　　2015年，国家实现股转系统改革，开放了新三板市场和创业板通道。许多公司瞄准了这一契机，陆续挂牌新三板，杨伟庆自然也不会错过这么一个利好时机。

　　当时，互联网产业已经进入打磨产品、塑造品牌时期，对互联网咨询的诉求明显高于以往，再加上“互联网+”概念的推进，互联网咨询业平均保持15%~30%的增长。而作为提供互联网数据服务和互联网研究咨询服务的艾瑞，从整个收入的业务类型上看，互联网数据服务保持年均13%左右的增长，研发外包服务保持年均30%的增长。出于对公司的长远规划，杨伟庆委托国信证券作为新三板上市券商，为上市做准备。

　　此外，杨伟庆把公司业务分拆为两个部分，一部分是作为上市业务板块，分为艾瑞咨询（洞察与研究咨询）、艾瑞智慧云（企业云服务平台）、以及艾瑞加速器（商业智能与大数据研究）；另一部分是作为布局投资领域的艾瑞资本，划分为新业务孵化、直投基金以及合作基金平台。

　　杨伟庆说，“大部分人对艾瑞的认知还停留在艾瑞是写报告的数据公司。但实际上，我们在以‘为商业决策赋能’的基础上，对艾瑞的产品做无限的延展。”

　　截至目前，杨伟庆控制下的艾瑞资本共拥有16只管理基金，对外投资40多个项目，主要集中在消费升级、企业服务、大数据、文化娱乐等领域，其中明星项目包括樊登读书会、凯叔讲故事、奇热小说、果小美、叶檀财经等。

　　书生与商人的矛盾体

　　熟悉杨伟庆的人大多会用“儒雅”这个词来形容他，金丝眼镜、浓眉大眼，可谓一副大学教授的做派。喜欢阅读与旅行，这样的他，完全可以用“文艺青年”来形容，很难从他身上看到江湖匪气。“杨伟庆不是一个激进派，他更大的优势是选对了赛道，成为了该领域最早一批准入者，”一位咨询领域分析师这样评价道。

　　尽管如此，一个以数据专业性立足的研究咨询公司，却被频频爆出数据造假新闻，不免在商誉上蒙受巨大损失。

　　2013年，艾瑞咨询发布的《2013中国DSP行业发展报告》便受到品友互动CEO黄晓南的质疑：一家既不以技术见长，甚至其DSP根本没有大规模投发的公司在DSP行业排名里却名列前茅，很让人不解。紧接着，《扬子晚报》也曾爆出艾瑞数据造假新闻。

　　而艾瑞与今日头条之间的纠葛也曾一度成为热点事件。当时艾瑞连续出了好几篇数据研究报告，显示今日头条DAU（日活跃用户）只有967万，不及腾讯新闻的一半，一系列新闻事件的曝光，让艾瑞咨询打上了“造假权威”的烙印。

　　《投资者报》记者透过天眼查发现，杨伟庆关联企业数量高达81家，担任34家公司的企业法人。今年年初，杨伟庆控制的艾瑞咨询已申请挂牌新三板，尽管已经拿到证券代码，但却迟迟未正式挂牌，个中原因仍不得而知。

　　通过公开转让说明书的财务数据，艾瑞咨询2015年到2017年1月至9月营业收入分别为1.92亿元、1.71亿元、1.33亿元。

　　此外，由于国家一直鼓励数据产业发展，艾瑞咨询每年还要从政府手里拿走不少补贴。据可查信息显示，目前艾瑞咨询至少收到政府补贴19笔，其中仅2017年前三个季度就拿到四笔补贴，共计285.96万元。

　　通过阅读艾瑞公转书发现，艾瑞咨询的股权结构阵容强大，既包括著名经济学家胡祖六、万通控股董事冯仑、车好多集团创始人杨浩、混沌大学创始人李善友等，又包括如达晨创投、同创伟业、信中利资本、海尔资本、前海梧桐并购基金等30家投资机构，利益盘根错节，很难阐述清晰。面对如此庞杂斑斓的世界，领导者是否会在资本面前迷失自我，这既是考验，也是挑战。

　　《投资者报》记者 詹焕焕 王继伟